江蘇打頭炮 萬億地方債置換開閘
- 發佈時間：2015-05-15 10:32:56 來源：金陵晚報 責任編輯：羅伯特
在延遲了近一個月之後，今年全國首批地方債發行終於確定。根據江蘇省本週披露的債券發行資訊，首批政府債券將於5月18日就利率招標，面值總額為522億元，品種為記賬式固定利率附息債券。
值得注意的是，在此次發行的522億元一般債券中，置換一般債券308億元，新增一般債券214億元。據了解，這也是今年全國置換債券的首次發行。
今年3月，財政部表示，經國務院批准，向地方下達1萬億元地方政府債券額度置換存量債務，置換範圍是2013年政府性債務審計確定截至2013年6月30日的地方政府負有償還責任的存量債務中2015年到期需要償還的部分。
“以一定規模的政府債券置換部分債務，是規範預算管理的有效途徑，有利於保障在建項目融資和資金鏈不斷裂，處理好化解債務與穩增長的關係，還有利於優化債務結構，降低利息負擔，緩解部分地方支出壓力，也為地方騰出一部分資金用於加大其他支出創造條件。”財政部有關負責人如此評價置換債券的意義。
因此，作為拉開今年置換債券發行序幕的江蘇省，其首批債券的定價水準及發行方式，對後續發行具有重要的參考意義。然而，江蘇省此次債券的發行比原計劃延遲了近1個月。據記者了解，主要原因是地方政府和銀行對利率定價沒有達成共識。
據了解，當前地方債發行利率一般在4%左右，而現在商業銀行資金成本普遍也都在4.2%左右，加上目前股市走強，銀行不乏更好的投資渠道，因此普遍缺乏動力。
針對地方債發行遲緩的情況，財政部近期發佈了多項措施推進地方債的發行：除了規定今年地方政府債券發行利率高於同期限國債利率，還發文鼓勵社保基金、住房公積金等機構投資者投資地方債，並將企業債和地方政府債券投資比例從10%提高到20%。
此外，近日還有觀點建議，將地方債納入央行常備借貸便利（SLF），中期借貸便利（MLF）和抵押補充貸款（PSL）的抵押品範圍，可按規定在交易場所開展回購交易。
上述觀點建議得到了市場的積極回應。專家和業內人士普遍認為，地方債的吸引力將由此獲得提升。
民生證券研究院執行院長管清友稱，如果將地方債務納入抵押品範圍，利用央行的資産負債表的擴大，化解了置換債供給衝擊。允許以地方政府債券為抵押換取流動性，一方面銀行可以利用資産週轉率提升抵補置換債低收益率帶來的損失，另一方面壓低地方債發行收益率也會提升發行人的發行意願。新華社
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