2016年1月，2.51萬億元的信貸投放標誌著新一輪放水刺激政策的來臨。但目前的金融市場，連續的降息令銀行理財、“寶寶”類産品、國債、貨幣基金等大眾理財産品收益率持續走低；另一方面，股市震蕩不休，P2P平臺跑路、信託兌付風險凝聚，只有黃金在避險需求的刺激下一枝獨秀。在新的刺激政策下如何把握投資機會？面對撲朔迷離的局勢，個人投資者又該如何佈局？專家們給出了一些建議。

　　房産

　　政策多利好不宜盲目跟風

　　調低“不限購”城市首付比例、調整公積金政策、商業銀行加碼信貸投放，進入2016年以來，在中央去庫存方針指導下，房地産市場的政策利好一波又一波。在這樣的大環境下，房地産投資的好時機是否來了？不少分析人士認為，一二線城市與三四線城市投資狀況將出現分化，投資者不宜盲目跟風。

　　在政策支援方面，融360相關分析師認為，目前我國樓市去庫存壓力較大，部分三四線城市會以去庫存為主，維持平穩的房價，而一線城市及部分熱點二線城市會延續溫和上漲的趨勢。但對於個人投資者來説，雖然政策利好較多，也不宜盲目跟風，同時不同地區的不同類型房産適合投資的程度截然不同。另有分析人士直言，雖然2015年一線城市房價逐步企穩，但是對於投資者而言，投資市場的介入和回暖還遠未到來。

　　同時，也有分析人士並不認為2016年房地産投資將大幅升溫，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，住宅市場政策仍有可能在未來進一步放鬆。預測2016年房價將小幅走高的同時，房地産投資將從2015年同比1%的小幅減速擴大到2016年同比2%的下降，主要由於雖然庫存水準稍有改善，開發商仍然對未來市場展望保持謹慎；同時大城市與小城市的市場表現已經出現嚴重分化，仍在供應過剩和需求疲軟的困境裏掙扎的三四線城市才是房地産活動和投資的主力軍。

　　股市

　　把握階段性投資機會

　　對於股民來説，2016年市場預期的瘋牛行情恐難出現，更多的是階段性操作的機遇。

　　總體而言，今年的A股市場很難出現大的行情。在經歷過去年的瘋狂之後，目前的A股市場屬於休養生息階段，階段性行情可能會有，熱點題材仍然會層出不窮，而投資者可以重點關注的包括去庫存、去産能預期利好下的煤炭鋼鐵以及國企改革預期概念股。與此同時，大數據、網際網路金融以及智慧機器、虛擬現實等相關概念板塊也值得投資者關注，不過這些個股的投資過程中，需要仔細甄別，畢竟上述板塊為市場熱炒題材，但業績釋放的過程尚未體現，因而很可能出現業績泡沫，投資者應該謹防踩雷。

　　在階段性操作過程中，高送轉概念股的炒作也值得投資者關注。高送轉行情是每年A股都會出現的一波大行情，往往會造就很多牛股。而其炒作階段一般分為兩個， 一個是尚未公佈高送轉方案前的預期炒作，此類個股的投資風險較大，一旦預期落空，公司股價將大幅承壓。另一類則是在公佈高送轉方案之後，投資者可以擇機買入佈局，享受其實施利潤分配前或者除權除息後市場炒作的收益。

　　在今年的股市操作中，對於長期配有市值的投資者而言，打新仍然是必不可少的。雖然在目前新規之下，全民打新已經讓新股的中簽率跌到萬分之幾，但在取消預繳款制度下，投資者可以毫不猶豫地參與到免費抽獎中去，一旦中簽將獲得超額收益。

　　基金

　　基民需降低風險偏好

　　在貨幣政策愈發寬鬆的大環境下，為了不讓手中的人民幣貶值，老百姓的理財需求也更加旺盛。但2016年股市“開門黑”，貨幣基金收益率又不斷下滑，究竟該選擇何種基金産品？也成為基民們關注的焦點。

　　“我們覺得整個2016年股市的機會可能沒有前幾年那麼好，今年的預期收益能夠做到10%以上就已經不錯了。”中郵基金明星基金經理任澤松坦言。正如任澤松所説，在2016年股市開年不利的狀況下，很多基金經理也對2016年的股市投資感到悲觀，表示投資者今年應降低偏股基金的預期收益。

　　“建議投資者今年選擇基金還是以追求穩健為主，相應地佈局固定收益類産品，如純債基金、保本基金以及流動性較好的貨幣基金，偏股型基金方面，並非不能投，但投資者需要適當降低預期收益，可選擇投資風格較為靈活穩健的偏股混合型基金。”滬上一位基金經理指出。

　　此外，海通證券1月基金投資策略報告也建議投資者採用相對保守的應對策略，適當降低權益型基金配置比例。好買基金認為，一季度對債券型基金來説是個很好的配置時點，建議關注投資于長久期利率債、高等級信用債較多的基金。

　　P2P

　　分散投資並非良策

　　“雞蛋不能放在同一個籃子裏”，這一投資準則被眾多P2P投資者奉若寶典。然而在P2P行業處於信任危機、監管整頓的陣痛期，分散投資也許並非良策。網貸之家首席分析師馬駿建議，在選擇投資策略時，相較于廣撒網、分散投資的做法，投資人更應重點關注少數優質平臺。

　　隨著監管政策日漸明朗，P2P平臺被給予18個月整改期，實際上是對於行業的一次過濾，沒有能力做到完全合規的平臺面臨淘汰，也不排除少部分不合規平臺在退出市場前大肆吸金卷款跑路，投資人若把資金投向這些平臺結果必然是血本無歸。

　　網貸315首席資訊官李子川建議投資者，相對於多平臺間分散，更提倡投資種類上的分散，選取重點優質平臺即可滿足需求。李子川也特別提到，今年P2P投資出發點在保值，完全尋求P2P投資方式作為增值盈利的想法不可取。畸形、過高的投資回報不能夠長久，應理性降低預期，8%-10%的收益可期。

　　投資者更應選擇資訊公開、業績明朗的白馬平臺，資金安全遠大於收益。李子川也提醒，目前行業正處於一個艱難時期，投資人如果對項目不了解，要謹慎投資。平臺的壞賬率反映了借貸兩端的健康度，如果壞賬率能控制在5%之下較好，再高會有較大隱患。

　　信託

　　基建類産品“且投且珍惜”

　　隨著新一輪寬鬆貨幣政策的實施，基準利率持續下行，信託産品收益下行趨勢也較為顯著。近期央行雖沒有降息降準的動作，但公開市場操作頻率提高至每個工作日一次，已成為新的貨幣寬鬆信號。

　　市場流動性的不斷加強讓信託很受傷。用益信託工作室數據顯示，今年1月，集合信託平均收益率“破8”，跌至7.82%。熱門類別信託中，房地産信託1月平均收益率為8.24%，去年同期是9.76%；基礎産業信託平均收益率為8.33%，去年同期為9.53%。不容樂觀的是，業內人士預計，2016年信託産品的收益率可能將會降到7%-7.5%水準。

　　格上理財研究中心分析稱，作為信託投資的兩大重頭領域，房地産信託因個別項目風險暴露，以及未來樓市走勢的不確定性，讓投資者愈發謹慎對待；基礎産業信託則受到熱捧，收益率水準普遍高於其他類型的信託，且未出現過違約案例，長期積累的信用被投資者認可。

　　值得一提的是，基礎産業信託目前也因地方平臺的融資渠道多元化，面臨嚴峻的資金價格戰。不過，從投資人的角度看，激烈的競爭將導致基礎産業信託的發行量驟減，未來將成為稀缺資源。格上理財分析師劉書峻建議，投資者可在2016年適量增大基礎産業類信託，“且投且珍惜”。而對於去年受政策面和市場面雙重夾擊而慘澹收場的證券類産品還有待考察，難再突破去年上半年的盛況；對於家族信託、消費信託、保險金信託等創新型信託，各方面尚不成熟，不確定性較大，建議投資者應儘量保持謹慎、觀望的態度。

　　銀行理財

　　降低收益預期

　　與信託同在固收領域耕耘的銀行理財，在預期收益率上呈現同向走勢。銀率網統計數據顯示，2015年人民幣非結構性理財産品平均預期收益率呈下跌趨勢，年初到年尾，下跌近0.9個百分點。

　　春節前銀行理財收益率雖小幅上漲，但假期過後，理財産品收益再次全線回落。銀率網分析師閆自傑認為，日前公佈的1月金融市場的相關數據，被市場偏向於解讀為新一輪的寬鬆政策啟動。對於銀行理財投資者來説，適當提前佈局、及時出手購買一些在售的高收益産品，會是比較明智的決策。

　　事實上，銀行理財收益進一步下行之勢幾成定局。銀率網金融研究中心預計，今年人民幣非結構性理財産品的平均預期收益率或重回“3”時代。所以，投資者首先要提高風險防範意識，在此基礎上去選産品，主動降低收益預期，追求一個穩健、適中的投資報酬。對於銀行理財，兼顧風險和收益，可重點關注股份制銀行和大型城商行的非結構性産品，對於網際網路金融産品，風險意識優先投資收益，可重點關注一些風控能力強、經營穩健、收益適中的平臺，對於掛鉤貨幣基金的“寶寶”類産品，依然是餘額理財和短期閒散資金的好去處。

　　債券

　　信用債需防止“踩雷”

　　在經濟下行壓力下，公司債投資仍需要防控風險，特別是一些産能過剩的行業，如煤炭、鋼鐵甚至光伏行業，可能會繼續曝出違約事件。據統計，2016年至今已有5隻債券違約，這個數量也已經逼近2014年全年債券違約數量。

　　安信基金固定收益三部總經理楊凱瑋表示，對於信用債，在當前供給側改革的大背景下，傳統産能過剩行業出現違約的概率在未來應該還會進一步上升，但有部分行業受益於大宗商品價格下降，盈利正在逐步改善。另外，在國家對房地産行業去庫存的政策指導下，未來房地産行業銷售繼續改善的概率還是比較大的。因此，對信用債的判斷可以總結為“嚴控風險、區分行業、把握機會”。

　　華創證券發佈的信用債報告認為，低評級信用債仍處於信用風險的釋放之中，繼續規避。如果有風險偏好相對較高的資金，也可以提前逐步佈局産能過剩行業的部分信用資質相對較好的龍頭企業的信用債，等待産能過剩行業出清的明朗。

　　在行業方面，“未來幾年採掘、綜合、交運、房地産、建築、鋼鐵、 化工等行業的債券兌付壓力不小，關注強週期行業的兌付壓力”。興業證券的報告顯示，2016年為産業債的兌付高峰期，短期償債壓力明顯上升。

　　黃金

　　可波段操作

　　2016年開年，股市遭遇重挫，理財、信託等産品收益率下滑，黃金則一枝獨秀。今年國際金價累計漲幅仍超過16%，春節期間又頻現“大媽搶金”的現象。

　　山東黃金首席分析師蔣舒表示，投資黃金類産品，還是看投資時間的長短，目前投資實物金並不是很好的時機，因為未來兩到三年，黃金的整體趨勢還是下跌趨勢，並不能因為國際金價出現一波大幅上漲就改變了黃金熊市的趨勢。建議投資者做波段操作，選擇一些可以雙向操作的投資品種，比如一些黃金衍生品。

　　黃金錢包首席研究員肖磊表示，投資者不需要對金價近期出現的回落過度恐慌，金價回落的主要原因還是前期上漲過快所致，目前看主要的機構沒有拋售的跡象，美國期貨市場黃金凈多頭依然佔絕對優勢。他預計1100美元之下的黃金價格，今年可能是看不到，如果美國股市等因美聯儲進一步收緊貨幣而出現大幅下跌，金價今年可能會站上1300美元。

　　“建議做波段操作，風險偏好較高的投資者可選擇具有較強的衍生性投資品種，比如黃金期貨、期權等産品，但需要注意風險。風險偏好較低的投資者也可以選擇黃金ETF、銀行紙黃金等投資品種。”肖磊説道。