兼顧“穩增長”與“防風險” 開年以來地方債券發行加速

　　今年以來，地方政府債券(以下簡稱“地方債券”)發行按下“加速鍵”。

　　《證券日報》記者據Wind資訊數據統計，截至2月8日，各地已發行約14430億元地方債券，較2025年同期(約6338億元)增長約127.7%。從債券類型看，截至2月8日，各地年內發行約5020億元新增專項債券、約5567億元用於置換存量隱性債務的再融資專項債券，二者佔比分別達到34.8%、38.6%。

　　“開年地方債券發行速度大幅加快，是更加積極的財政政策靠前發力、加力提效的核心體現。”中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者採訪時表示，這不僅有利於提前釋放財政資金效能，保障重點基建項目開工和民生領域投入，推動資金快速形成實物工作量，還能及時緩解地方短期償債壓力，為地方財政運作騰出更多施策空間。

　　陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問于曉明告訴記者，開年以來地方債券發行大幅提速，既通過資金快速落地形成實物工作量，也依託大規模再融資專項債券置換存量隱性債務，優化地方債務結構、緩釋償債風險。

　　以月為維度看，今年1月份，各地發行約8633億元地方債券，較2025年1月份(約5576億元)增長54.8%。今年1月份各地發行的地方債券中，包含約3677億元新增專項債券、約2543億元用於置換存量隱性債務的再融資專項債券，二者佔比分別達到42.6%、29.5%。

　　于曉明分析，1月份地方債券發行規模同比大增近55%，資金聚焦新質生産力、民生基建與安全領域，發行機制效率提升、經濟大省發行規模領跑，兼顧了穩增長、惠民生與防風險的多重目標。

　　宋向清認為，開年以來，新增專項債券以及置換存量隱性債務的再融資專項債券成為主力，佔比較高。這清晰體現出今年地方債券發行服務於“穩增長”和“防風險”的雙重政策目標。一方面通過新增專項債券的穩定發行，保障市政、交通、産業園區等領域的有效投資，助力基建補短板和重點項目落地；另一方面，也凸顯出當前地方財政工作將防範化解隱性債務、防範區域性財政風險放在優先位置。