上市助貸三季報：凈利表現有所分化 重資産模式“回歸”

　　中國網財經12月8日訊 日前，奇富科技、樂信、信也科技、小贏科技、嘉銀科技、宜人智科六家上市助貸平臺相繼發佈了2025年第三季度業績。三季度是應對助貸新規的關鍵過渡窗口期，該季度的財報也因此更受關注。

　　業績會上，奇富科技CEO吳海生表示，新規短期內雖帶來陣痛，但長期將提升行業整體的穩健性與可持續性。樂信 CEO 肖文傑表示，新規落地將推動行業健康有序發展，公司將加大消費場景佈局、深耕小微客群、強化金融科技投入。

　　“新規落地後中小平臺加速出清，預計行業頭部機構將佔據更多市場份額，馬太效應將進一步加劇。”素喜智研高級研究員表示。

　　凈利表現有所分化

　　從財務表現來看，六家上市助貸平臺三季度的整體營收穩中有升，但盈利表現有所分化。奇富科技營收為52.06億元，同比增長19.1%，但凈利潤為14.33億元，同比減少20.36%。樂信在三季度總營收為34.17億元，同比下降6.7%，但凈利潤實現5.21億元，同比增長68.4%。宜人智科營收15.55億元，同比增長5.13%，凈利潤3.18億元，同比下降8.47%。

　　信也科技、小贏科技、嘉銀科技實現了營收與凈利的同步增長。信也科技營收達35億元，同比增長6.4%；凈利潤6.4億元，同比增長2.7%。小贏科技營收19.61億元，同比增長23.9%；凈利潤4.21億元，同比增長12.1%。嘉銀科技營業收入為14.70億元，同比增長1.8%；凈利潤為3.765億元，同比增長39.7%。

　　交易規模方面，三季度行業整體撮合量未見顯著波動：奇富科技撮合量833億元，環比下降1.55%；樂信交易額509億元，環比下降3.8%；信也科技促成交易額達512億元，環比下降5.2%。小贏科技放款336.41億元，環比下降13.73%；嘉銀科技的國內業務貸款撮合交易量為322億元，環比下降13.21%；宜人智科促成交易金額202億元，環比下降0.49%。

　　在貸餘額方面，奇富科技、樂信、信也科技分別以1381億元、1020億元和771億元保持在貸餘額第一梯隊，但同比增速已明顯放緩。小贏科技與宜人智科在貸餘額分別為628億元和342億元，同比分別增長37.3%與50%。

　　蘇筱芮表示，在即將落地的助貸新規面前，助貸機構風格表現出一定程度的分化，一些較為保守的機構儘早開啟調整動作並主動縮量，而另一些較為大膽的機構試圖抓住新規落地前的窗口期抓緊衝量，反映出不同機構的業務風險偏好。

　　輕重資本模式切換

　　資産品質方面，三季度，行業整體風險有所波動，90+不良率有抬頭。截至2025年第三季度末，奇富科技、信也科技、樂信的90天以上逾期率，分別為2.09%、1.96%和2.63%，較二季度均有所上升。

　　奇富科技CEO吳海生表示：“我們在季度中期主動收緊風控標準，但由於高定價客群的流動性壓力在消費金融行業引發一定的連鎖反應，整體風險水準進一步波動。”

　　助貸平臺按業務主要可分為重資本與輕資本兩種模式，兩者在財務報表中的業務體現、風險承擔及運營方式上存在明顯差異。在助貸新規的大背景下，平臺開始將輕資本模式轉向了重資本模式。

　　第三季度，奇富科技在輕資本模式、智慧信貸引擎“ICE”及全面技術解決方案下實現的貸款規模為347.60億元，佔當期貸款總額的41.7%。該規模較2024年同期的453.96億元下降23.4%。

　　樂信2025年第二季度，其輕資本貸款佔比已從第一季度的27%降至20%；至第三季度，該佔比進一步收縮至13%。

　　與此同時，多家機構海外業務成為增長新引擎。信也科技財報透露2025年第三季度，國際業務已經帶來25%的收入，創下歷史新高，而一年前為19%。截至目前，公司海外累計借款用戶人數近1000萬，其中新增借款用戶較上季度增長18%。

　　三季度，嘉銀科技在印尼市場業務規模相較去年同期增長近兩倍，放款用戶數同比增長約1.5倍。墨西哥市場業務延續高速發展態勢，市場拓展初見成效。

　　此外，宜人智科也表示海外業務正有序拓展，後續將優先深耕東南亞市場，同時探索北美、中東地區合作機會。