中國網財經4月24日訊 中國財富管理50人論壇2022資管峰會今日舉行,中國財富管理50人論壇理事長、全國政協經濟委員會主任、原中國銀監會主席尚福林在會議致辭中表示,我們在這裡回顧資管新規出臺4年來,整體上看,資管行業已經走向了良性發展的軌道。各項改革目標取得了積極的進展。一方面,行業自身的生態得到了明顯的改善,監管規則在逐步完善,監管套利、市場亂象得到了有效的遏制。特別是銀行理財業務,目前除了個別銀行少量的産品納入個案處理之外,過渡期內如期有序地完成了整改。理財産品凈值化水準大幅度提升,達到了93%。理財公司為主,銀行機構為輔的理財市場格局正在形成。同業理財大幅度壓縮,以通道業務為主的券商資管和基金子公司的規模也在大幅度收縮。産品嵌套規模大幅度下降,壓縮下降的幅度都在90%以上。産品投資標的更加多元,養老理財、跨境理財、ESG投資等領域創新在提速。另一方面,行業對實體經濟的服務質效顯著增強。
尚福林同時指出,我國財富管理市場總體上仍然處於初級階段。資管新規過渡期以後,資管行業仍然面臨著諸多挑戰。國際國內環境,一些超預期變化需要高度重視和高度地警惕。國際形勢複雜多變,國內三重壓力疊加,經濟下行的壓力在進一步加大,理財、信託轉型的任務仍然艱巨。現有資管産品還難以充分滿足客戶日益增長的綜合金融服務需求,投資者對凈值化理財産品的認知仍然有待進一步深化。
尚福林就資管行業發展談了四點看法,第一,苦練內功,加強資管機構的轉型。市場上機構重銷售、輕管理的現象仍然不同程度地存在,證券行業受傳統經濟業務的思維慣性影響,投行的屬性還不突出。證券交易、證券研究、投資諮詢、資産管理等方面的優勢尚未完全建立。銀行理財業務在資管新規出臺之前,主要是依靠投資、非標等類信貸和資産池的運作方式開展業務。員工靠賣産品完成業績指標,培育成熟的財富管理市場,機構要著力練好內功,進行系統化、專業化的賦能。
一是要走差異化的發展道路。銀行有得天獨厚的渠道優勢和客戶資源,保險資産管理擁有長期穩定的資金來源和穩健的風控優勢。證券基金公司則有在資本市場積累的投研優勢,各自有不同的優勢。要充分利用自身的資源稟賦,探索符合行業自身特點的發展戰略,提高綜合金融服務能力。同時,要加強各類資管機構的合作,發揮各自能力特長,釋放機構間協同效應,促進優勢互補,渠道共用,産品合作。
二是加強專業化投研能力建設。資産管理機構要提高主動管理能力,合理優化資産結構。過去銀行理財主要是靠渠道,券商資管是靠通道,管理相對粗放,整體專業能力不強。隨著理財凈值化轉型,資管産品市場剛兌的預期被打破,通道的套利空間基本上被堵上了。市場對機構專業能力和服務水準提出了更高的要求。各類資管機構需要找準自身定位,強化投資策略和投研、人才的隊伍建設。理財業務逐漸從銀行體系獨立運作以後,一些不具有獨立資管管理與投研能力的中小銀行,可以進一步回歸信貸本源,紮根當地,對當地客戶的理財需求可以考慮向代銷平臺轉型。
三是提升風險管理水準。資管新規讓資管行業擺脫了過去野蠻生長和無序競爭的狀況,也讓市場充分意識到合規經營才是行業健康發展的根本保證。資管機構要堅持風險為本,進一步健全內部治理,夯實合規經營的基礎。對於新成立的理財公司更要潔凈起步,建好與母行的隔離機制,構建長效機制,防範化解各類風險。
第二,堅定轉型方向,優化資管産品的供給。以理財産品為例,以前所謂的保本理財多是建立在期限錯配、投資非標、隱形剛兌的基礎上,看起來收益比較高,但實際上是抬升了整個社會的融資成本。資管新規規範下,産品的估值方法和資訊披露方式都發生了重大調整。
一是要堅決打破剛兌的方向。市場也關注到,受近期資本市場表現與國內外環境的影響,一季度有2000多只理財産品破凈,主要是集中在權益類、混合類的理財産品,大部分理財産品凈值出現了回撤,這反映出在資管新規下,産品的凈值表現與底層資産的關係更加密切,更加反映了宏觀市場環境的變化。我們看到,近期多家理財子公司發佈了關於理財産品凈值波動的相關公告,這在一定程度上有利於化解投資者短期情緒,培育投資者樹立投資理念。
二是加強産品的資訊披露。産品凈值波動投資收益的高低和風險大小掛鉤,這讓準確及時、披露産品資訊顯得尤為重要。特別是在宣傳上更加要避免以保本保收益等等資訊誤導投資者。從監管部門披露的金融機構侵害消費者權益的案例中,不少是在銷售環節存在客戶經理為了擴大銷售而誤導消費者。公募基金早年在銷售的時候,也碰到過這種情況。一些證券公司為了拉客戶,沒有做到資訊的充分披露與風險匹配,甚至拉一些老年人開戶,有的老人就把基金當國債和存款來買,實際上是誤導投資者,對投資市場的培育也不利。
現在銀保合作代銷環節中,也有個別銀行客戶經理在推薦保險産品的時候,誤導讓一些消費者把保險當成存款或者是銀行的理財,看似滿足了業績考核,實則埋下了風險隱患。
三是要豐富産品體系。産品是財富管理中資産配置的基礎。從整個資管市場結構看,儘管近年來也創新推出了一些新産品,比如養老理財等等。下一步,仍然需要進一步拓寬投資渠道,搭建覆蓋全生命週期匹配不同風險偏好的産品體系,探索發展私募股權基金、資産證券化、海外投資、家族信託等産品和配置組合。整合商業銀行、證券公司、基金公司、信託公司、保險資管公司、期貨公司、私募基金等專業投資機構有利的資源,開發一些跨資産品種、跨市場的産品,滿足客戶日益凸顯的綜合金融服務需求。
第三,革新投資理念,不斷深化投資者教育。開展投資者教育是推進資管行業發展的一項長期性、系統性工作,對於促進財富管理市場健康發展具有重要的現實意義。
一是充分挖掘客戶資源。隨著國力增強,居民收入提高,居民財富管理需求已經從傳統的財富保值增值向對財富規劃、傳承、養老、教育、慈善等深層次延伸。資管機構要適應廣大居民對財富管理的潛在需求增長,不僅停留在客戶資源的爭奪,更重要的是對存量客戶的需求進行深度地挖掘,幫助居民在整個生命週期管理財富。
在數字經濟時代,要更好地利用金融科技,用數字化手段賦能,對客戶進行精準的識別,清晰畫像,深度挖掘長尾增量客戶群體,實現差異化、個性化的獲客。績效考核也應該從存款攬儲(音)向長期獲客,提升用戶的黏性與綜合金融貢獻角度,提升綜合效益。理財、券商、資管等子公司與母行、母公司之間,可以深挖零售客戶的財富管理需求,進一步沉澱客戶。證券行業則可以利用好投行優勢與財富管理條線互動協調。
二是不斷提高投資者教育。資管新規實施以來,投資者對風險收益匹配、産品適配、長期持有等理念認可程度普遍有所提高。但是在實踐中還存在一些非理性行為,投資者教育需要不斷地提高教育水準,投資者、金融知識和風險知識也需要不斷提高,要樹立正確的財富管理理念和觀念,重要的就是要在風險承受的範圍內進行合理投資,改變以往剛性兌付、保本的觀念。當然這還需要一個過程,就像早期基金投資者教育,這也需要各方面共同努力。
三是加強投資者保護。資管産品與存款不同,是一種投資行為。機構在展業時更加需要有效地識別投資者,強化産品風險提示,進行風險評估。正確劃分客戶的風險等級,審查投資者是否符合合格投資者標準,樹牢“賣者盡責,買者自負”的理念。壓實機構的主體責任,加強投資者適當性管理。
第四,培育良好的市場生態,服務實體經濟高品質發展。金融與經濟共生共融。金融産品的利潤收益最終是來自於實體部門,同樣,資管行業的發展也離不開外部市場的環境。從國際經驗看,隨著利率市場化和資本市場的發展,居民對財富管理的需求將會進一步激活。居民的儲蓄意願有可能隨著資管市場的發展下降。目前看這種趨勢還不是很明顯,但是隨著財富管理的進一步發展,可能有這種趨勢。資産配置當中,金融資産的比重將會不斷地提高。在家庭的資産配置當中,逐步由房地産向金融資産轉移的長期趨勢下,資管行業不能脫離服務實體經濟的根本目標。一方面,要融入經濟社會發展大局,積極服務國家的重大戰略,把“碳達峰”、“碳中和”納入經濟社會發展全局,重視加強ESG責任投資,加大對可持續發展、“專精特新”中小企業、全面鄉村振興等領域和行業的投資與支援,與實體經濟融資需求對接。另一方面,要繼續深化金融供給側結構性改革,大力發展資本市場,充分發揮匯集中長期資金,靈活配置資産,穿越週期波動的功能作用,承接居民財富管理資産的配置需求。
(責任編輯:易薇)