鴻坤財富劉暢：把握財富傳承脈搏，踏上財富增值快車道

鴻坤財富鴻盛家族辦公室總經理 劉暢

　　中國網財經4月11日訊(記者 張明江) 改革開放40年來，中國社會發生了翻天覆地的變化，居民財富也快速增長，2018年中國身價超過百萬美元的人數超過348萬，僅次於美國，位列世界第二。時代正在快速發展變化，財富觀同樣發生了深刻變革。如果人們還囿于傳統的思維方式，必然會錯失財富增值的最佳機會。

　　正如鴻坤財富鴻盛家族辦公室總經理劉暢所言，如今財富的內涵和外延都發生了巨大變化，認識不到這種變化，就會和財富增值的機會失之交臂。對於中等收入群體和高凈值人群來説，最頭疼的問題是如何實現理想中的財富傳承。

　　古語有雲：預則立、不預則廢。

　　當前，就年齡結構而言，中國的第一代企業家們都到了交接班的關鍵時刻，而如何把事業及財富傳承下去卻是不得不面對的問題。繼承規劃做的不好，自然會引起子孫財産爭端，導致家庭不睦甚至破裂；尤其是對於能力準備不足或無心接班的“二代”家庭，財富難以順利傳承下去，最終逃不過“富不過三代”的怪圈。

　　劉暢認為，代際價值處理的好，就能使家庭財富順利的傳承，既不會被不可控因素所干擾，也不會形成子嗣之間的惡性競爭，反而會成為後世子孫安身立命、乃至創立代代相傳的家族集團企業的重要契機。

　　國學經典《鹽鐵論》有言：明者因時而變，知者隨事而制。聰明的人往往會根據時期的不同而改變自己的策略和方法，有大智慧的人會伴隨著事物發展方向的不同而制定相應的管理方法。

　　國外一些傳奇家族的經典故事傳入國內，他們成功實現家族財富的持久傳承，打破了貧富流轉輪迴的“咒語”，為世人所艷羨不已，家族信託、家族辦公室這一財富傳承理念也逐漸在國內普及開來。

　　家族辦公室的服務內容除了涵蓋家族信託、稅務籌劃、資産管理等財富管理的範疇以及家族企業管理、上市諮詢、法律服務等定制化服務內容外，後代教育、遺産規劃、慈善基金等管家式服務也是家族辦公室的重要組成部分。

　　劉暢表示，越來越多超高凈值人士的眼界放寬，他們對於資産配置更理性、更開放，其眼光不再拘泥于國內的投資産品，同時，傳統投資品種不再“專美”，另類投資産品開始走俏。有報告表明，超高凈值客戶正愈發重視重量級資産在世界範圍內的資産配置。

　　以下為訪談實錄：

　　中國網財經：眾所週知，鴻坤集團是國內知名的房地産開發商，但據我們了解，鴻坤集團除了地産開發業務外，還綜合了其他業務板塊的發展。特別是鴻坤資本很早開始從事地産投資、股權投資和並購等資本運作。近些年鴻坤資本的發展勢頭正盛，您能先簡單給我們介紹一下麼？

　　劉暢：自2007年起，鴻坤集團打造以鴻坤億潤投資為載體的資本運營平臺，依託十多年積累的資本運營實力，于2018年正式成立鴻坤資本集團。鴻坤資本整合鴻坤億潤投資、鴻坤基金和鴻坤財富等板塊，致力於成為國內領先的“泛地産投資領域領先的綜合資産管理機構”。

　　鴻坤億潤投資于2007年成功發起北方地區第一支有限合夥基金。截至目前已成功投資50余家企業，10余家企業已經成功上市，資産管理規模已超100億，為基金投資者獲取了豐厚的投資回報。億潤投資以“地産+”和泛社區服務為突圍策略，佈局經濟新常態下的新消費、新服務、新技術、新金融領域，抓住消費升級浪潮契機，繼建立“地産+”PE投資生態圈後，深度結合鴻坤産業和鴻坤文旅的優勢資源，在2017年又迭代升級佈局了“特色産業+”PE投資生態。

　　如今，鴻坤財富作為一個平臺，整合鴻坤基金、鴻坤億潤投資等主體的優質資産，能夠更好地幫助廣大投資者把握經濟發展的紅利。

　　中國網財經：進入正題，錢、資産、財富……這些都是近幾年很熱的名詞，改革開放以來已歷40年，社會也在以不可思議的速度變革，在您認為，在新時代的背景下，過往大家所理解的理財和如今我們所探討的財富有哪些不同？

　　劉暢：隨著經濟社會的發展，財富問題發生了幾大變化。財富的內涵和外延都發生了巨大變化，認識不到這種變化，就會和財富增值的機會失之交臂。一是，財富的時間價值被發現並被放大。可以説，如果意識不到財富的時間價值，財富必然在持續的通貨膨脹中縮水。我們平時講要跑贏CPI，就是這個意思。二是，財富的空間價值。資訊技術的誕生，提高了財富的跨地域，甚至跨國、跨洲的配置能力，所以要有世界眼光，在世界範圍內尋找財富增值機會。三是，財富的代際之間的價值。這個問題比較複雜，和一個國家的生育觀、家庭文化、法律規範都相關。代際價值處理的好，就能使家庭財富順利的傳承，既不會被不可控因素所干擾，也不會形成子嗣之間的惡性競爭，反而會成為後世子孫安身立命、乃至創立代代相傳的家族家族集團企業的重要契機。

　　中國網財經：過去我們總在談財富，如今第一代的企業家已經到了退休的年齡，有調查顯示，六成的財富在代際傳承中消失，該如何面對？如何解決家庭財富傳承問題？

　　劉暢：這個問題和上面的問題密切相關。其實就是涉及到財富代際交接，解決好財富的代際價值的問題。以李嘉誠、王石交班為例，面臨史無前例且規模超前的財富交接，那麼家族財富的保值和傳承儼然開始成為中國企業家們不可避免、也是最為頭疼的問題之一。

　　一般來説，財富的代際傳承一般有如下幾種方式：

　　一是自然傳承：財富所有者不做任何規劃，百年後由繼承者依據《繼承法》的規定繼承。新時代信託的研究人員表示，此方式下，有三個弊端：一、容易引起子孫爭産；二、遺産稅開徵後需要繳納高額遺産稅；三、無法做到隔代繼承，也就是説如果第二代是敗家子，那麼想給第三代更多的關愛是不可能的。因為按照《繼承法》的規定，孫子輩的人是沒有繼承權，而其代為繼承權也只能在其父母去世後才能享有。

　　二是遺囑傳承：財富所有者生前立下遺囑，提前對自己的財産進行分配和處置。該方式的好處是可以依據自己的意願進行財富的分配，但也有五個弊端：一、遺囑的真實有效性容易受到挑戰；二、容易引起子孫爭産反目；三、無法規避遺産稅；四、遺囑繼承人有2個月的時效限制，2個月內沒有做出意思表示的，視為放棄繼承；五、有時候需要對繼承權進行公證，而這個公證基本難以實現。

　　三是人壽保險傳承：財富所有者生前購買人壽保險，並指定受益人。此方式的好處在於既能夠按照自己的意願分配財富，也可以規避遺産稅和隔離債務，能夠避免子孫後代的爭産。但有幾個弊端：一、無法處置非金融資産；二、人壽保險金一定時間內不領取的，效力可能會歸於滅失，這個時間一般為5年。

　　四是私人信託傳承：財富所有者生前設立私人信託，將自己名下的資産包括金融資産和非金融資産，放入信託裏面，並通過個性化的條款設計，實現理想中的財富傳承。此方案的優勢我們後面展開分析。

　　中國網財經：傳承傳承，傳承的到底是什麼？僅僅是財富嗎？一個家庭或者家族要傳承下去，需要具備怎樣的條件？

　　劉暢：傳承如果僅僅理解為財富傳承，還是比較狹隘的。螞蟻和恐龍是同時代的生物。龐大的恐龍早已滅絕，而小小的螞蟻卻依然生生不息，遍佈這個星球的每一塊土地。如果把財富比作魚，那麼，家庭的精神、家族的意志、家族的文化、家族的賺錢能力，這才是“漁”。漁獵之道，不在於多一兩條魚，而是在於能持續的獲得魚的能力。一個家族具有傳承性，具有一些顯性特徵還有一些隱形特徵。

　　其中較為重要的，就是企業家精神的傳承。在家族企業的傳承研究中，企業家精神傳承越來越受到人們的重視。僅有財富和權力的傳接，通常無法保證“家業”長青。沒有企業家精神的傳承，就沒有企業的持續，將導致“富不過三代”。保持和發揚企業家精神，才是家族企業傳承的關鍵。

　　中國網財經：近些年來國外一些經久不衰的傳奇家族故事傳入國內，身處這個行業中，有讓您記憶尤深的人或事麼？

　　劉暢：歐洲的羅斯柴爾德家族、美國的古根海姆家族和洛克菲勒家族，都是如雷貫耳的世界頂級世家，他們成功實現了家族財富的持久傳承，打破了貧富流轉輪迴的“咒語”，為世人所艷羨不已。

　　美國洛克菲勒家族的財富傳家史尤其讓人印象深刻。翻開美國史，洛克菲勒家族幾乎無處不在。標準石油公司、大通銀行、洛克菲勒基金會、洛克菲勒中心、芝加哥大學、洛克菲勒大學、現代藝術博物館、包括9·11中倒塌的世貿大樓……至今已經傳承六代，歷時百年。美國洛克菲勒家族遺産繼承的和諧穩固，就是緣于“洛克菲勒家族的信託機制”。根據該信託契約，家族信託本金會自動傳給受益人的子女，委託人將資産注入信託之後，便在法律上失去了該資産的所有權及控制權。30歲之前只能獲得分紅收益，不能動用本金；30歲之後可以動用本金，但要信託委員會同意。這種機制使遺産始終是一個整體，既不會因為分家而變小或終止，也不會因為代代傳遞而被逐漸分割，始終可以發揮規模優勢，獲得更好的經濟效益。由於是委託第三方進行管理，還能防爭端、防侵佔、防揮霍、防風險，加上可以規避遺産稅，受到了國外富裕階層的普遍歡迎，已經成為首選的遺産繼承方式。

　　在華人社會裏，李嘉誠一直是全球華人首富，也是華商精神領袖。李嘉誠被譽為商界“超人”，不僅源於其在商場合縱連橫的謀略和攻城掠寨的豪氣，創富進程中無往而不利，更在於他在家族守富傳富的週密規劃方面的過人智慧。李嘉誠早在2012年長和股東會上就明確披露了家族“分家”計劃：長子李澤鉅將替代他接掌長和繫上市王國，次子李澤楷將獲得他現金支援，用以收購其他産業和發展自己的業務。李嘉誠根據兩個兒子不同性格特點和經商稟賦，因材施教、勉力塑造，及早對兩個兒子的不同事業發展做了精細週密的安排：把子承父業的重任交付長子，讓其時刻跟隨左右，累積資歷和沉澱經驗；而對次子李澤楷則按其志趣順水推舟，讓其在家族企業體制外自行創業。李先生讓子女各有努力方向，趁自己仍身體康健時安排接班人，讓其有充分的學習空間和機會，讓他們每一個人都能發揮自身潛能，從而令家族資産的潛在價值得到充分釋放。

　　更讓人稱道的是，李嘉誠經過深思熟慮後設立了“李嘉誠家族信託基金”，用家族信託壘砌家族財富傳承的屏障。這一不可撤銷的信託基金採用了頂層設計和精妙的嵌套結構，既隔離了家族財産的風險，還優化了家族企業的治理，也維護了家族成員的和諧關係，能夠讓家族企業股權集中管理，避免股權分散或變賣導致企業衰敗，防範婚變分割財産，實現家族財富保值增值，成為運用家族信託來實現家族財富持久傳承的又一經典案例。

　　中國網財經：如您所講，家族信託、家族辦公室、私人銀行近些年來在國內開始逐漸被提及，前景如何？

　　劉暢：家族信託作為一項家族財富傳承工具，在國外有著悠久的發展歷史，其最早可追溯至古羅馬帝國時期，羅馬人為保障家族的利益將自己的財産委託給受信託的第三方運營管理，以實現家族資産的傳承。直至英國“USE制度”的制定實施，一舉奠定了信託規範化運作的制度基礎。家族辦公室于19世紀在歐洲興起，20世紀80年代前後在美國得到迅速發展。目前，全球的家族辦公室在美國約有4000家，在歐洲約有1500家，亞太地區作為新興市場仍處於蓬勃發展階段。

　　得益於四十年的改革開放，中國人的財富正以前所未有的規模和速度不斷累積。據瑞銀集團和普華永道聯合發佈的《2018年億萬富豪報告》顯示，中國已替代美國，成為可以最快速度創造鉅額財富的地方。2017年，全球億萬富豪數量達2158個，財富增長至約8.9萬億美元。其中，美國億萬富豪人數達585個，位居全球第一；而中國億萬富豪人數達到了373位，接近全球總數五分之一。中國每週就誕生兩位億萬富豪，整個亞洲每週就誕生三位億萬富豪，在2017年全球199名白手起家的新晉億萬富豪中，中國佔了近一半數量，為美國的3倍。

　　這些中國的億萬富豪大多起家于上世紀80年代，平均年齡是55歲，慢慢開始步入退休年齡。據統計，未來5年將有總財富約為5.26萬億美元的亞洲超高凈值家庭出現繼承潮，約三分之一的財富將移交到下一代手中。但是報告顯示，中國的億萬富翁大多擔心孩子沒辦法管理好自己的財富，認為很難將“多元化的企業帝國交給未經測試的繼承人”。如何將苦心經營多年積累的事業和家族財富傳承下去，已經是中國億萬富翁迫在眉睫的問題。

　　當前，隨著我國富豪人數的快速上升，傳統私人銀行業務已難以滿足高凈值人群多樣化的需求，家族辦公室業務在我國具有巨大的發展空間。家族辦公室與傳統私人銀行業務主要的區別之一在於：家族辦公室主動出擊尋找投資機會或金融服務，而非被動接受産品推銷。因此，家族辦公室能夠盡可能地保證富豪家族利益的最大化。

　　一般而言，家族辦公室的服務內容除了涵蓋家族信託、稅務籌劃、資産管理等財富管理的範疇以及家族企業管理、上市諮詢、法律服務等定制化服務內容外，後代教育、遺産規劃、慈善基金等管家式服務也是家族辦公室的重要組成部分。目前，由商業銀行和信託機構領軍的家族辦公室業務在我國剛剛興起，主要仍側重於投資銀行服務，家族事務管理的業務仍有待進一步探索。此外，在家族辦公室的全球資産配置問題上，國內家族辦公室還有待向國際先進經驗學習。

　　中國網財經：資産配置尤其是全球資産配置以及逐漸進入大眾的視野，而提及全球資産配置就不能不提美國，但美股已然經歷過了10年牛市，美元升值也已經停滯，同時英國脫歐事件愈演愈烈，全球資産配置是否伴隨著較大風險？要如何合理進行全球資産配置？

　　劉暢：據《2018胡潤財富報告》數據顯示， 2017年中國大陸擁有資産超600萬、1000萬、1億、3000萬美金的“高凈值家庭”分別有387萬、161萬、11萬、7.4萬。

　　對於高凈值人群來講，海外投資的需求勢必隨著資産的增加而加大。越來越多超高凈值人士的眼界放寬，他們對於資産配置更理性、更開放，其眼光不再拘泥于國內的投資産品，同時，傳統投資品種不再“專美”，另類投資産品開始走俏。有報告表明，超高凈值客戶正愈發重視重量級資産在世界範圍內的資産配置。全球資産配置在風險較高的時候，應如何配置，以更好回避風險，獲得較好收益；在風險低的時候，如何獲得超額的收益，這是高凈值人士非常關注的熱點問題。

　　近兩年來，美國經濟前景雖然有一定改善，但最近的經濟核心數據顯示美國經濟也存在下行的可能性。我判斷，美國這輪經濟復蘇已進入中後段，經濟下行壓力逐漸增大，不過，美國經濟目前沒有明顯的結構性失衡，其經濟雖可能已見頂，但迅速衰退的可能性也不大。近日，英國議會接連否決政府提出的脫歐方案，其所帶來的不確定因素大概率會對投資風險控制和全球資産配置帶來負面影響。新興經濟體除印度外，經濟增速趨緩且漸顯下行趨勢。我對歐洲和日本的權益市場相對悲觀一些，對美國、印度和東南亞一些特定國家更樂觀一些。歐洲每股盈利水準出現趨勢性下降，且難有改善空間，而美國及新興市場中的一些特定國家則出現經濟緩慢復蘇跡象。因此，我更看好美國和新興市場特定國家的權益配置，而對歐洲和日本權益市場短期不看好。在整個固定收益市場，我覺得美國的公司債或信用債仍然有一定的吸引力。(以上僅為個人意見，不作為任何投資建議)

　　綜上所述，家族財富管理的概念在國內還很新穎，就鴻盛家族辦公室而言，我們既要立足國內，密切關注中國新興財富階層的需求與當下財富管理的實際，也要放眼海外，借鑒成熟經濟體財富傳承和家族事務管理的經驗與模式，為客戶制定合法、合規、合需、合理的財富管理方案，努力打造中國特色的家族財富傳承與管理的知名品牌。

　　嘉賓簡介

　　劉暢女士，現任鴻坤財富鴻盛家族辦公室總經理。曾任職于國內某知名大型財富管理公司副總裁，擁有多年財富管理行業經驗，為數百名高凈值客戶提供專業資産配置和財富傳承諮詢服務。