利率最高超4% 專屬商業養老保險成績單出爐

　　專屬商業養老保險2025年成績單陸續揭曉。1月11日，北京商報記者注意到，多家人身險公司已在官網披露最新的專屬商業養老保險結算利率。去年專屬商業養老保險産品結算利率集中在0.75%—4.02%，多數産品的結算利率在3%及以上，個別産品的結算利率超過4%。在預定利率整體下行的行業趨勢下，專屬商業養老保險交出了一份頗具競爭力的成績單。

　　作為我國多層次養老保險體系第三支柱的重要組成部分，專屬商業養老保險自2021年試點以來，歷經區域擴圍、業務常態化等發展階段，已成為補充居民長期養老儲備的重要産品體系。業內人士表示，專屬商業養老保險産品具有投保便捷、繳費靈活、收益穩健等特點，且養老保險市場潛在需求在增加，尤其是在人口老齡化趨勢下，專屬商業養老保險的發展具有潛力。

　　整體表現穩健

　　作為養老保險體系第三支柱的重要組成部分，專屬商業養老保險是一種資金長期鎖定，專門用於個人養老保障的保險産品，具有投保簡便、繳費靈活、收益穩健等特點。

　　從産品設計來看，專屬商業養老保險分為積累期和領取期兩個階段。積累期採取“保證+浮動”的收益模式，根據投資組合的不同，為投保人提供穩健型賬戶和進取型賬戶進行選擇。

　　據北京商報記者不完全統計，當前已有37隻專屬商業養老保險産品披露了2025年結算利率。穩健型賬戶2025年結算利率在1.5%—4.01%之間，結算利率平均數為3.2%；進取型賬戶2025年結算利率在0.75%—4.02%之間，平均結算利率為3.12%。單從收益率角度對比，表現優於個人養老金存款産品。

　　在保險産品預定利率持續下行的背景下，與其他産品相比，專屬商業養老保險産品結算利率整體表現較為穩健。在上述37隻産品中，絕大多數産品2025年結算利率超3%。具體而言，穩健型賬戶中，結算利率在3%以上的産品有30隻；進取型賬戶中，結算利率在3%以上的産品有34隻。

　　還有部分産品結算利率超4%，如國民養老旗下4款産品穩健型賬戶、進取型賬戶結算利率均分別為4.01%和4.02%。新華養老旗下産品中，盈佳人生專屬商業養老保險(穩健回報型投資組合)、盈佳人生(智享版)專屬商業養老保險(穩健回報型投資組合)、盈佳人生C款專屬商業養老保險(穩健回報型投資組合)3款産品結算利率均為4%。

　　專屬商業養老保險緣何能實現較為穩健的收益？北京劭和明地律師事務所保險律師李超指出，主要得益於其嚴謹的投資策略和獨特的政策定位。這類産品普遍採用“固收打底，權益增強”的資産配置模式，保險公司主要通過配置超長期地方政府債、高等級信用債等資産，鎖定長期穩定收益，並在債券收益率下行時實現較高收益。在權益投資上，側重於佈局高股息、低波動的藍籌股，以獲取穩定分紅，並挖掘能穿越經濟週期的優質標的。同時，保險公司積極把握公募REITs等另類投資機會，為收益增厚提供了彈性，養老保險資金的長期性允許投資經理進行跨週期佈局，不受短期市場波動干擾，從而獲取“期限溢價”。

　　個別産品收益回升

　　一般而言，專屬商業養老保險的穩健型賬戶資金主要配置在固定收益類資産，適當配置權益類和流動性資産；進取型賬戶對權益類資産的配置會相對更重一些，對波動有較大容忍度，以取得更高收益。

　　橫向對比兩類賬戶的産品表現，以往，多數進取型賬戶的收益高於穩健型賬戶，但2025年，很多産品的穩健型賬戶表現好于進取型賬戶。如人保壽險旗下多款産品穩健型賬戶結算利率能達到3.3%，進取型賬戶結算利率為3.02%。

　　對比往年的結算利率，專屬商業養老保險結算利率整體呈下降趨勢。如在2022年前後，個別産品結算利率能達到5%，4.5%的結算利率也屬於“基本操作”，但目前結算利率能超過4%便屬於“尖貨”。不過，儘管整體結算利率下行，仍有部分産品結算利率較2024年同期有所回升。如平安富民寶專屬商業養老保險，穩健型和進取型賬戶2025年結算利率分別是3.1%和3.3%，上一年(2024年)分別是2.5%和2.75%。

　　李超表示，部分産品收益回升，一方面受資本市場的階段性回暖影響，2025年以來，債券市場表現良好，權益市場也可能出現結構性機會。保險公司通過靈活的資産配置，抓住了債券價格上漲和特定權益資産增長帶來的機會，從而提升了投資賬戶的凈值。另一方面，保險公司主動管理能力也在增強，面對市場變化，保險公司會動態調整投資組合，比如可以適時降低波動性較大的股票倉位兌現收益，或加大了對未來看好的優質資産的配置力度。這種主動管理是收益率得以回升的關鍵。

　　提高投資收益是關鍵

　　專屬商業養老保險自2021年6月在浙江省(含寧波市)和重慶市開展試點，首批參與試點的保險公司有6家，2022年3月，試點區域擴大至全國，2023年10月，專屬商業養老保險從試點轉為常態化業務。個人養老金制度試點啟動後，首批6家公司7款專屬商業養老保險産品入選個人養老金保險産品名單。

　　近兩年，專屬商業養老保險發展更是不斷迎來政策利好。如《關於加強監管防範風險推動保險業高品質發展的若干意見》提到，積極發展第三支柱養老保險，鼓勵開發適應個人養老金制度的新産品和專屬産品，推動專屬商業養老保險發展。金融監管總局在《關於大力發展商業保險年金有關事項的通知》中同樣要求，發揮專屬商業養老保險繳費靈活、資金安全、支援長期年金領取等特點，打造具有基礎性保障功能的養老金管理工具。在業內看來，在人口老齡化趨勢下，專屬商業養老保險的發展具有潛力。

　　放眼未來，要想進一步提升專屬商業養老保險的市場競爭力，盤古智庫高級研究員江瀚表示，提高投資收益是關鍵，保險公司需要不斷提升自身的投資管理水準和服務品質，通過專業的投資團隊和技術手段，提高産品的投資回報率和客戶滿意度。此外，保險公司還可以通過創新産品設計，提供更多元化的投資選擇，滿足不同消費者的需求；加強與金融機構的合作，拓展銷售渠道，提高産品的市場覆蓋率。

　　“政策制定方面，優化和擴大稅收優惠政策的覆蓋面與力度是核心。同時，可考慮在風險可控的前提下，適當拓寬保險資金的投資範圍，例如允許更多參與支援國家戰略的基礎設施建設等長期資産項目。”李超補充表示。