萬能險時隔9年再迎監管新規 首次允許調整最低保證利率

　　自2016年被從嚴整改後，時隔9年，萬能險業務再迎監管新規。金融監管總局近日印發《關於加強萬能型人身保險監管有關事項的通知》(下稱《通知》)，允許萬能險産品調整最低保證利率，強化萬能險資金集中度監管和非標投資監管，從制度上針對性治理萬能險賬戶運作不規範、個別公司資金運用較為激進等突出問題，進一步規範萬能險市場秩序，促進萬能險持續健康發展。

　　近年來，萬能險處於規範整改過程中，業務規模持續壓降，2024年業務規模約5800億元，佔人身險公司保險業務的14%左右。金融監管總局有關司局負責人表示，在強監管約束下，萬能險較好地滿足了人民群眾的保險需求，消費者投訴較少，風險得到有效防範。

　　業內專家表示，作為一類浮動收益型産品，萬能險業務有利於險企應對利差損風險。《通知》進一步規範萬能險業務，將推動人身險公司在新規下更好地發展萬能險業務，有利於險企優化業務結構，更好地進行負債成本管理。

　　首次允許調整最低保證利率

　　《通知》從産品設計、賬戶管理、資金運用管理、銷售管理等方面全流程從嚴規範萬能險經營活動。

　　負債端的亮點是，《通知》首次允許保險公司在滿足相應約束條件時，對萬能險産品調整最低保證利率。

　　業內人士表示，除了保障功能外，萬能險設立獨立投資賬戶進行資金運作，最低保證利率是萬能險投資賬戶兌付給消費者的最低收益率。《通知》首次打破萬能險最低保證利率的剛兌屬性，有利於險企根據市場變化和經營情況，合理調整最低保證利率，尤其是在利率下行期，可以通過降低最低保證利率有效防範利差損風險。

　　當然，險企不能隨意調整最低保證利率。《通知》明確，強化保險公司資訊披露要求，強調對最低保證利率調整、賬戶登出等與消費者利益相關的事項，要以適當的方式及時告知消費者。同時，《通知》引導保險公司拉長萬能險保障期限，禁止開發五年期以下(不含五年)的萬能險，鼓勵通過合理調整退保費用、保單持續獎金等産品設計要素延長保單實際存續期限。

　　業內人士表示，目前，行業萬能險業務期限主要在10年左右，《通知》鼓勵發展長期萬能險，有助於進一步滿足消費者長期保障需求，幫助消費者穿越經濟週期。

　　《通知》還強化銷售管理要求，要求保險公司加強銷售人員分級分類和産品適當性管理，防範銷售誤導，同時制定銷售“負面清單”，列舉保險公司銷售萬能險不得存在的六類行為，禁止保險公司通過為萬能險提供間接或隱性擔保、變相縮短産品實際存續期限等方式，異化萬能險産品屬性。

　　對萬能險投資提出更高要求

　　投資端，《通知》聚焦少數萬能險承諾保證收益、投資激進等突出問題，重點完善賬戶運作、資金運作等相關規定。

　　金融監管總局有關司局負責人介紹，《通知》強化集中度監管，對萬能險資金投資單一股權投資基金、不動産相關金融産品等的比例，從嚴設置上限；同時強化關聯交易監管，禁止通過多層嵌套、通道業務等方式開展不當關聯交易；強化非標投資監管，對萬能險資金投資非標不動産和非標金融産品的比例，從嚴設置上限。

　　業內人士表示，集中度偏高、關聯交易多和偏好非標投資是過去萬能險投資中比較突出的現象，《通知》在當前保險資金運用相關要求之上，對萬能險投資提出更高要求，推動險企加強現金流匹配管理，更好防範資産負債期限錯配和流動性風險。

　　《通知》實行新老劃斷，充分考慮市場影響，對不符合要求的存量業務，給予一年過渡期，保障人身險市場平穩運作；同時，為防範增量風險，過渡期內新審批或備案的産品須符合新規。

　　金融監管總局有關司局負責人還表示，險企需定期檢視賬戶資産負債狀況，及時補足缺口；結算時，險企則需根據賬戶真實投資情況合理審慎地確定萬能險結算利率。