在剛剛過去的一季度，公募基金可謂收穫頗豐。根據同花順iFinD數據統計，今年以來股票型基金整體漲幅為29.43%，混合型基金整體上漲了21%。同時，由於創業板不斷刷出新高，不少重倉了網際網路、TMT主題小股票的基金已經賺得盆滿缽滿。

　　 冠軍基金專注網際網路

　　值得注意的是，位列一季度漲幅前幾名的基金多為炙手可熱的分級B，例如傳媒B、TMT中證B、網際網路B、資訊B、創業板B，今年以來收益均實現翻番，在100%以上。

　　去年四季度以來，投資者對分級基金的關注度逐漸升溫。記者也在近期獲悉，目前仍有一大撥分級基金正在等待證監會審核。例如，證監會網站公示的基金募集申請表中顯示，銀行板塊是各家基金公司集中上報分級基金標的，有9家公司上報了中證銀行指數分級基金。目前鵬華中證銀行指數分級基金已經完成了註冊。鵬華基金量化及衍生品投資部總經理王咏輝表示：“經過上一波上漲行情，越來越多的投資者認識到指數分級基金，以及分級B份額的杠桿屬性，一旦下次行情來臨，投資者最先想到的也會是分級B，而不是個股”。

　　在被眾多分級B“包圍”之下，富國低碳環保股票基金成為了今年以來收益最高的主動選股基金。根據同花順iFinD統計，其今年以來收益為87.8%，表現搶眼。此外，萬家創B、中小板B收益緊隨其後，也超過80%。匯添富旗下兩隻基金—移動互聯和民營活力也進入了全部基金一季度收益前十名，二者今年以來收益高於76%。

　　縱觀上述進入收益前十的基金不難發現，多數基金的高收益來自於一季度由網際網路、TMT産業領漲的創業板。富國低碳環保股票基金雖然以“環保”命名，但其2014年報顯示，該基金十大重倉股中鮮有環保概念股。而是在一季度表現搶眼的百潤股份、騰邦國際、金固股份、三六五網等，截至目前上述股票價格已經翻倍。

　　機構稱“改革牛”貫穿全年

　　值得注意的是，在獲得佳績的股票型基金中，匯添富旗下4隻基金上榜，幾乎佔據半壁江山。其中包括添富移動互聯、民營活力、社會責任、消費行業等。除上述富國低碳環保基金外，還有國聯安基金旗下優選行業股票基金、長信基金旗下內需成長股票基金、易方達基金旗下科訊股票基金、匯豐晉信旗下科技先鋒股票基金和浦銀安盛基金旗下價值成長股票基金進入股基前十，這些基金今年以來收益均在64%以上。

　　混合型基金今年也有不錯的表現。易方達新興成長、寶盈新價值、交銀穩健(519690，基金吧)配置、華商創新成長、中銀新經濟、嘉實策略、中郵核心、廣發競爭優勢、財通價值、新華鑫利靈活配置分列混合型基金一季度收益前十位。其中，冠軍易方達新興成長混合基金一季度收益為73.84%，不輸股票型基金。

　　近期市場連續上攻，形成一波新的上漲趨勢，賺錢效應也吸引大量資金入場，券商融資融券業務開始恢復性增長，為A股持續提供增量資金。南方基金2015年2季度投資策略報告指出，目前A股市場風格偏向均衡，大小盤齊漲。預計在貨幣政策持續放鬆背景下，股市投資價值繼續凸顯，場外資金仍能保持流入狀態，中長期A股仍有上漲空間和動力，風格上應保持均衡，以免錯失輪漲行業。“展望2015年，經濟改革預期將深化，各路資金入場節奏不變，"改革牛"行情有望貫穿全年。行業上，可以重點配置二線藍籌板塊，如券商、醫藥、汽車、家電等；新興産業中，可以從趨勢前景向上的行業中尋找機會，如資訊安全、網際網路、機器人、環保、軍工等。”

　　 債基投資維持中性防禦

　　幾家歡喜幾家愁。值得注意的是，在同花順iFinD基金總體排名中，一季度收益排名倒數的多為投資標的為可轉債的債券型基金和一部分QDII基金。

　　數據顯示，債基方面，銀華轉債B今年以來跌幅高達34.29%，而國金通用鑫利分債券B、東吳可轉債B、銀華中證轉債指數增強分級、博時轉債增強債券A今年以來收益均在-4.74%以下。凱石工場認為，目前，降息政策落地、債市擴容壓力增大、中長期股市向好趨勢未現實質性動搖，對債市資金面造成分流壓力，“短期來看我們對債市仍持謹慎態度”。因此，投資者在債基投資方面，可先採取相對中性的配置策略，在維持中性防禦的基礎上，再根據經濟基本面、市場流動性等等因素的變化，適度靈活調整配置結構。在期限結構方面，建議降低組合久期水準，減少風險暴露空間。對於風險承受能力較強的投資者，在適當配置二級債基通過股票市場增厚收益的同時，建議搭配貨幣市場基金産品平滑組合風險。

　　在QDII基金中，銀華抗通脹主題、國泰大宗商品、上投全球天然資源股票、信誠全球商品主題等基金一季度表現不盡如人意，收益率均在-5.46%以下。另外，在排名後十位的基金中，還有一隻混合型基金—融通通澤靈活配置混合基金一季度收益為-5.31%。凱石工場建議投資者適度輔配美股品種以避風險，側重港股品種的配置佔基金組合的主要地位，把握香港市場較為確定的投資收益。