來源:經濟參考報
日前,一批成立於2020年的“三年持有”基金産品到期屆滿,開放日常贖回、轉換轉出等業務。不過,部分基金産品封閉三年仍未取得正收益,且首尾業績差超過70個百分點。此外,成立於2021年的“三年持有”産品回報率普遍為負。業內人士表示,2021年以來市場風格切換較快,加劇相關基金産品的業績分化。長期來看,基金管理人應注重對於長期業績穩定性以及産品回撤幅度的把控。
首尾業績差超70個百分點
5月26日,中歐基金公告稱,旗下中歐嘉和三年持有期開放日常贖回、轉換轉出業務,贖回及轉換轉出起始日為2023年5月29日,這也是近期屆滿的又一隻“三年持有”基金産品。
進入2023年以來,已有多只“三年持有”基金産品宣告屆滿,並正式開放日常贖回和轉換轉出業務。從産品業績來看,整體呈現明顯分化態勢。
據統計,截至5月28日,在2023年正式屆滿(即成立時間為2020年1月1日至2020年5月28日之間)的“三年持有”類基金産品共有8隻,分別來自中歐、廣發、南方、富國、東方紅、安信和泓德基金,規模從1億元到110億元不等。其中規模最大的為東方紅啟東三年持有,最新規模為114.70億元。
業績方面,8隻産品業績分化較大,大部分斬獲正收益。具體來看,表現最好的安信價值驅動三年持有成立以來的回報率為59.08%,東方紅啟東三年持有緊隨其後,成立以來的回報率為37.88%。不過,廣發養老2040三年持有、南方瑞盛三年持有成立以來的回報率為負值,分別為-1.02%、-16.07%。以此計算,8隻産品的首尾業績差已超過70個百分點。
自5月28日至今年年底,還有15隻“三年持有”基金産品運作期將滿。不過,從目前的業績表現來看,仍有10隻産品成立以來的回報率為負,佔比超過66%。如張坤管理的易方達優質企業三年持有、孫偉管理的東方紅智遠三年持有期、沙煒管理的博時研究臻選三年持有期均將在今年6月迎來三年運作期屆滿,目前上述産品成立以來的回報率分別為-3.58%、-1.34%、-4.18%。
風格切換加劇業績分化
在長達三年的封閉運作中,為何上述基金的投資收益率出現明顯差距甚至難以獲得正回報?業內人士表示,業績表現不佳與基金成立的時間節點有關,部分基金踩在市場相對高點成立。由於2021年以來市場呈現風格切換的分化行情,基金經理重倉的行業陷入調整後,挖掘個股收益也較為困難。
以南方瑞盛三年持有為例,該基金成立於2020年4月17日,為一隻偏股混合型基金,基金經理為蔣秋潔。截至5月28日,該基金成立以來的回報率為-16.07%。
整體來看,截至2021年二季度,南方瑞盛三年持有整體凈值呈上漲趨勢,複權單位凈值在2021年二季度達到1.28元。從持倉情況來看,2021年二季度末,該基金重倉了醫藥、消費等行業,此外其前十大重倉股中還有三隻港股,分別為藥明生物、騰訊控股和美團-W。在隨後的多個季度裏,伴隨著醫藥生物行業以及港股市場的大幅調整,該基金凈值持續走低。數據顯示,2021年三季度至2022年三季度,該基金在每季度末的複權單位凈值分別為1.11元、1.11元、0.90元、0.99元、0.86元。進入2022年四季度以來,該基金再度調整重倉持股,凈值小幅回升,2022年四季度末、2023年一季度末的複權單位凈值分別為0.88元、0.89元。
對比另一隻成立以來回報率超59%的“三年持有”産品——安信價值驅動三年持有,可以看到,儘管該基金凈值也于2022年三季度經歷了明顯回落,但整體仍保持上漲趨勢。從行業配置來看,該基金自2020年1月成立以來便重倉持有在當時表現較為低迷的房地産、建築裝飾、非銀金融等行業。三年時間裏,該基金行業配置較為穩定,重倉股變動也相對較小。
管理人需加強産品業績穩定性
數據顯示,目前基金名稱中帶有“三年持有”的基金産品共有123隻(A/C類合併計算,下同),其中成立時間最早的為2018年12月成立的銀華尊和養老2035三年持有,它是一隻混合型FOF産品。
從發展歷程來看,自2020年以來,基金公司持續加大對“持有期”産品的佈局,以鼓勵投資者長期投資。據統計,2018年、2019年分別有1隻、8隻“三年持有”基金成立,2020年這一數據上升至23隻,而在隨後的2021年、2022年和2023年以來,成立的“三年持有”基金分別為39隻、34隻、18隻。
實際上,“三年持有”産品的成立高峰時期2021年,也正是近兩年市場的高點。隨後到來的市場調整令大部分“三年持有”産品收益不及預期。39隻基金産品成立以來回報率悉數為負,其中9隻基金成立以來回撤超30%,大部分主動權益類産品的區間收益跑輸上證指數。
一位投資人士指出,持有期産品能幫助投資者減少不理性的短期行為,但在犧牲流動性的前提下仍收穫負收益,會令投資者不斷消耗對基金公司的信任度。在其看來,對於上述持有期限較長的基金産品,更需要基金管理人不斷提升業績的長期穩定性和對回撤的控制能力,把投資者體驗融入自身的投資決策和框架中。
(責任編輯:葉景)