“現在市場太需要這種聲音了!”中國證券報5月5日的全媒體報道《FOF異形:重倉自家基金 越線投資股票》在公募基金行業引起強烈反響。業內人士表示,這篇報道針砭“異形”,入木三分,批評建議,句句中肯,非常有利於公募FOF基金高品質發展。
一針見血 建設理性
基金投資是一門很專業的學問,涉及許多領域的知識,雖然機構一直在開展投資者教育工作,但很多人對FOF基金並不了解。
某大型城商行資管部負責人告訴中國證券報記者:“看了《FOF異形》後受益匪淺。這篇報道是一次非常生動、有效的投資者教育,可以幫助銀行和投資者從一些新的角度評估FOF基金資管機構。”
上海某銀行財富管理銷售部門工作人員告訴記者:“文章一針見血,有不少FOF基金投資人在看過這篇報道後轉給我們的客戶經理。我們日後在銷售FOF基金時會更注意産品池篩選,重新審視我們的門檻準繩,以更好地服務客戶。”
北京一家銀行理財子公司業務負責人對《FOF異形》中提到的一些現象深有感觸:“這不只是公募FOF基金存在問題,專戶FOF基金以及委外也存在類似情況,比如業績跳水、把FOF基金當行銷工具等。”
這位業務負責人表示,過去幾年,因為看準銀行在資管新規落地後投資需求大增的商機,大量具有FOF基金投資能力的資管機構登門拜訪,主要是來自公募基金、保險資管及券商機構,尋求資金委外。但是,面對眾多機構,銀行很難去偽存真,“劣幣驅逐良幣”的情況時有發生。2022年突如其來的市場調整猶如一塊試金石,使得相關問題明顯暴露。部分FOF基金資管機構打著FOF基金的招牌大肆承接委外業務,卻並不對投資業績負責。部分FOF基金機構對銀行資金性質理解不足,導致賬戶出現“爆倉”“踩雷”等問題。
“這篇報道直面問題,建設理性,即使是被批評對象,內心也是服氣的。”多位公募基金高管直言,在行業高歌猛進之際,可能出現一些不規範之處,這是行業發展過程中遇到的問題,應敢於面對、切實改進。
某大型公募基金負責人表示,對投資者而言,這篇報道也是一篇通俗易懂的教育材料。希望以後能看到更多對基金業發展有深遠影響的分析文章。對這類專業性報道,普通受眾理解起來可能會有些困難,但中證報應承擔起這個責任,推動基金業高品質發展。
應規範自家産品投資額度
《FOF異形》提到的一些FOF基金重倉自家基金的現象牽動了行業發展的神經,引發業內激烈的討論。
某中型規模的公募基金負責人説:“買自家基金有費率上的優勢,但應有個平衡機制。如果某公司自己産品的風格太過趨同,那麼,就不適合做FOF基金了。那只是個規模放大器。”
某險企資管權益投資部負責人直言,FOF基金産品要保持獨立性。公募FOF基金可在制度上規範自家産品投資額度,真正做到在全市場選基。同時,應在備選池中建立規避機制,切斷利益輸送鏈條,維護投資者基本權益。在銷售層面,應與投資者教育領域的機構開展更加緊密的合作,以保護投資者利益為原則,使FOF基金市場進一步健康持續發展。
深圳某基金公司FOF基金經理表示,從海外市場看,部分大型基金公司具備完備的資産類別儲備與産品線儲備,採用全內部模式可實現FOF基金産品底層零收費,僅收取子基金管理費,不以影響投資業績為代價。但是,一些國內的基金公司還存在資産與産品線配置問題。“FOF基金是否配置自家公司的基金,應從資産配置及優選基金角度出發。為擴大規模忽略市場上其他的眾多優秀基金,將自食苦果。”
對FOF基金重倉自家基金的現象,業內人士建議,有關部門應根據市場實際情況予以引導和適度規範。比如,確定一個投資自家公司基金的比例,在保證FOF基金“優中選優”的同時,又不錯過自家公司的好産品。
全面強化專業能力建設
基金管理人的專業能力一直是業內人士熱烈討論的話題之一。針對《FOF異形》中指出的在一些亂象背後是專業能力不足的問題,許多業內人士表示認可。
某大型基金公司負責人告訴記者,從近幾年公募基金髮展情況看,一些管理人的專業能力還有待提高。
某FOF基金經理認為,只有敬畏市場、堅守FOF基金核心定位,才能發揮FOF基金資管模式的優勢。
上海某銀行理財投資部負責人坦言,FOF基金髮展的核心問題是投資能力和期望不匹配,産品結構標的不夠多元,大多只覆蓋股債,對其他種類的産品投資比例較低。“一些公募FOF基金做相對排名。這樣,此類産品必須有突出的業績表現才能募集到足夠的資金,這種導向必然使波動性增加。”
深圳某基金公司市場負責人表示,一些基金公司不是專注于投資能力提高,而是把FOF基金當成公司圈錢、擴大規模和基金經理的練習工具。證監會4月26日發佈的《關於加快推進公募基金行業高品質發展的意見》提出“全面強化專業能力建設”和“扭轉過度依賴‘明星基金經理’的發展模式”,就是要讓FOF基金的發展回歸本源,提升基金經理資産配置能力。
某險企資管業務負責人認為,資管新規落地後,各類金融機構迫切需要提高資産管理能力。以“優選投資能力”著稱的FOF基金資管模式助力各類“買方”機構(銀行、保險等)迅速提升資産管理能力。FOF基金是資管新規推動建立新的行業生態的重要抓手,有助於中國資本市場高品質發展。
南方某城商行理財子公司負責人表示,公募基金髮展目前有兩大矛盾:一是管理層和股東之間的矛盾;二是公司發展的利益訴求和客戶利益之間的矛盾。這兩大矛盾是可以解決的,建議對公募基金行業引導入市、降低壁壘、優勝劣汰。
養老FOF可借鑒海外成熟模式
養老FOF基金的發展,是許多普通投資者關注的重點。
一名投資者給中證報留言稱,她一直在定投某養老FOF基金。可是,這款被宣傳為“低風險、低波動的避風港”的養老穩健産品卻出現了“穩穩的跌幅”,她心裏“很受傷”,希望有關部門加強對養老FOF基金産品的引導和管理,保護投資者的利益。
多位業內人士表示,FOF基金産品分散風險、控制波動與回撤的優勢不容忽視。作為我國基金市場上還比較年輕的産品,FOF基金尤其是養老FOF基金更應追求養老資産的長期穩健增值,採用成熟的資産配置策略,合理控制投資組合波動風險。
“國內居民對通過投資為養老做準備的認識不足。許多投資者出於理財替代的目的投資FOF基金。在實際操作中,基金經理對自己所管理的養老FOF基金與其他FOF基金産品的投資策略並無實質性區別。”某資深養老FOF基金管理人告訴記者,《FOF異形》中提到的養老FOF基金問題應儘快得到改善,建議借鑒海外相對成熟的目標基金管理方式。
這位管理人表示,美國FOF基金總規模佔公募基金總規模的比例約為10%,其中70%以上都是目標日期型基金,主要投資者是養老金管理機構。與目標風險型FOF基金具有清晰的風險、收益定位相比,目標日期型FOF基金具有清晰的資産配置路徑和到期安排,更適合機構投資者根據自身收益目標、風險承受度、流動性需求進行匹配選擇。
(責任編輯:彭衍菘)