新能源車板塊重振旗鼓 公募力推“電動智慧化”

　　在靚麗數據提振下，新能源車産業鏈板塊12日迎來全面上漲。部分基金經理表示，新能源車賽道仍具備廣闊投資空間，電動智慧汽車則是未來十年“最精彩”的産業細分方向，2022年更看好這一方向上的智慧化發展趨勢帶來的投資機會。

　　新能源車龍頭紛紛走高

　　乘聯會最新發佈的數據顯示，2021年1-12月新能源車零售298.9萬輛，同比增長169.1%。乘聯會秘書長崔東樹表示，新能源車補貼政策的放開帶來了巨大增量空間。乘聯會將2022年新能源乘用車銷量預期提升至550萬輛，預計2022年新能源乘用車的滲透率將達到25%左右。

　　利好數據提振之下，12日新能源車産業鏈龍頭個股紛紛走高。12日收盤時，華友鈷業實現“一字”漲停(漲幅10%)，寧德時代漲5.28%、比亞迪漲7.07%。當日新能車ETF上漲逾5%。

　　創金合信新能源汽車基金經理曹春林對中國證券報記者表示，2021年以來新能源車相關個股漲幅較大，有資金抱團的因素，更是業績超預期的必然結果。值得注意的是，電池技術進步比預期的要快，頂住了上游成本上漲的巨大壓力，依靠技術進步與市場規模擴大，消化了成本方面的壓力。此外，純電平臺的車型開始大幅放量，不僅體現在設計上的優勢，成本上也帶來較大幅度下降。智慧化與電動化相輔相成，更提升了消費者的體驗感和接受度。

　　景順長城股票投資部執行總監楊銳文指出，新能源車産業的終局或許遠未到來，但變局已然出現。2021年電動車銷量數據不斷超出市場預期，催生出了板塊行情。也要看到，由於階段性的供需緊張，新能源車行業上游鋰資源和各種化工材料出現了價格大幅上漲，這對電池企業和整車企業均帶來了明顯的成本壓力。

　　高估值有望通過業績化解

　　談及2022年新能源投資機會，“景氣度”和“估值”是基金經理的聚焦所在。

　　楊銳文認為，從大趨勢來説，電動智慧汽車一定是未來十年“最精彩”的産業細分方向，但新能源車的發展不可能一帆風順，當前存在三大制約因素需要解決：一是IGBT/MOS、SiC等車規功率半導體的配套能力是否能跟上産業發展；二是鋰礦供給能力是否改善；三是充電樁、配電網等配套設施能否跟進。楊銳文認為，預計2022年這一賽道行情將會出現明顯分化，需要從中尋找阿爾法投資機會，更看好智慧化發展趨勢。

　　農銀匯理基金趙詣表示，很多投資者認為部分新能源車公司估值過高，其實不然。大部分新能源車企業，尤其是龍頭企業股價大幅上漲均源於業績高速增長，動態來看，其估值已經處於較低的水準。真正優質的新能源車企業依然具備很好的投資價值，近期調整提供了長期投資者佈局的好時點。

　　曹春林認為，新能源車行業景氣度較高。對於市場存在爭議的估值問題，他以2021年漲幅比較大的鋰電池産業鏈為例，認為鋰電池環節上市公司的業績增速很快，因而能化解高估值。未來2-3年鋰電池環節在眾多成長性行業中屬於業績增速較快的品種，儘管可能會比2021年慢一些。在行業快速發展的情況下，2022年鋰電池環節相關公司的估值可能會降至較合理水準，在成長性高的行業裏處於相對偏低的位置。

　　佈局智慧化投資機會

　　佈局策略方面，前海開源公用事業股票基金的基金經理崔宸龍認為，新能源車賽道是具有“厚雪長坡”屬性的戰略機會，當前時點尚處於能源革命初期階段，投資空間非常大。需要強調的是，鋰電池的廣泛應用，絕不只是目前外界關注比較多的電動車和3C産品領域。

　　曹春林也認為，鋰電池依然是具有投資價值的重要環節。除了汽車外，還會有快速發展的儲能為其錦上添花，預計2022年鋰電池、相關材料緊缺現象會在下半年緩解，內部分化加大，因此更看好産品價格沒有特別大波動、靠量增長的龍頭企業的投資機會。

　　楊銳文指出，2022年更看好新能源車智慧化發展趨勢。隨著未來汽車“缺芯”的逐步緩解以及L3智慧化的起航，智慧化將呈現爆發趨勢，這或許將迎來全面性的貝塔機會。

　　曹春林表示，智慧化與電動化相輔相成，目前智慧化正處於快速發展的起點，雖然體量和業績兌現度還無法與鋰電池相提並論，但其爆發力度會遠強于鋰電池。考慮到智慧化可能還處於偏早期、偏主題，投資邏輯會與鋰電池有一定的不同，後續需要更深入了解産業發展趨勢，緊密跟蹤銷量層面的兌現數據。