2019年各類基金産品可以説收穫頗豐,尤其是股票與混合型這類權益基金,平均收益率超過了30%,而且從單只基金錶現看,除了漲幅超過八成的比比皆是以外,更有漲幅翻倍的産品。相比之下,落後産品則讓人失望,但和牛市中虧損的績差基金相比,一些2019年漲幅僅在個位數的基金猶如雞肋,讓人“食之無味”。
根據wind數據顯示,在普通股票型基金中,前海開源基金公司旗下的前海開源公用事業(005669)與前海開源股息率50強(004098)僅在2019年裏分別上漲了8.34%、9.99%,均不足10%並且墊底同類産品排行榜,而且從成立以來的表現看,在股市上漲時,其凈值增長遠遜於其他主題類權益基金,且股市下跌時表現又不及債基産品,讓此類主題投資毫無吸引力。
前海開源兩基金偏好高股息率 效果不佳業績落後
2019年,A股市場雖然震蕩頻繁,但在普漲和結構化行情的連續影響下各指數漲幅明顯,上證指數全年最終上漲22.3%、深成指和中小板、創業板漲幅均超過40%,在股市表現強勁的帶動下,股票與混合型基金成為香餑餑。Wind統計顯示,截至12月31日,2019年全部基金平均收益率為22.41%,其中股票型基金的平均收益率最高,為39.61%,其次是混合型基金,為32.04%。
以普通股票型基金來看,有43隻漲幅超過70%,147隻漲幅超過50%,從而令投資者大獲豐收。縱觀全部同類型産品,雖然股市的大漲讓普通股票型基金2019年全部實現了盈利,但排名靠後的基金還是顯得相形見肘。
根據中國經濟網記者統計,前海開源基金公司旗下的前海開源公用事業(005669)與前海開源股息率50強(004098)雙雙攜手墊底,兩隻基金2019年全年盈利分別為8.34%和9.99%,這也是同類型基金中僅有的兩隻收益率處於個位數的基金。
其實從名稱中就可以看出,這兩隻基金追求的並非是在股票差價中低買高賣。前海開源公用事業的投資目標顯示,其主要通過精選A股和港股通標的股票中受經濟週期影響較小、分紅相對穩定的公用事業行業相關股票,在合理控制風險並保持基金資産良好流動性的前提下,力爭實現基金資産的長期穩定增值。
而前海開源股息率50強則主要通過精選法律法規或監管機構允許投資的港股市場中具有高現金分紅的股票,在合理控制風險並保持基金資産良好流動性的前提下,力爭實現基金資産的長期穩定增值。
但從實際效果來看,即便投資的是分紅穩定的股票,也很難在波動劇烈的資本市場中獨善其身。前海開源公用事業成立於2018年3月23日,長江電力、國投電力、中國移動等公用事業中的大型公司始終是其配置的主要方向,但在2018年股市跌幅巨大的情況下,該基金到年底時還是小幅虧損了2.32%,凈值為0.9768元。
而在2019年該基金的前十大重倉股依然以電力、通訊為主,同時增配了燃氣、高速等行業,但這些行業在股市反彈時表現顯著落後,導致全年凈值僅上漲8.34%。
前海開源港股通股息率50強則成立於2017年5月8日,在當年的牛市行情下漲幅5.25%。但該基金的前十大重倉股多數集中在銀行和保險行業,同時也包括通訊及石油化工行業的大型公司,導致在2018年跌幅高達15.09%。在2019年凈值有所上漲的情況下,其累計單位凈值還是沒有完全收回虧損,截止2019年12月31日為0.9830元。作為偏重股息率的基金來説,穩定性並不算好,這或許也是該基金從2017年三季度的4.78億份規模縮水到2019年三季度的1.36億份的原因。
前海開源産品創新變雞肋 進不如權益守難敵固收
從主動管理的權益類基金來看,類似像前海開源公用事業與前海開源股息率50強這種以高股息率為投資標的的基金並不多見,也許公司是想打造依靠上市公司分紅實現穩定增值的基金産品,但從實際運作看似乎沒有任何優勢。
比如在2017年三季度和四季度時,前海開源股息率50強的凈值增長率分別為4.06%和0.88%,當時的上證指數分別為4.9%和-1.25%,綜合看與滬指不分上下,但卻遠遠跑輸同類權益産品的平均漲幅。而2018年該基金收益率全年下跌15.09%,又遠遠跑輸債基4.44%的平均收益率。前海開源公用事業2018年業績為-2.32%,也不及當時債基4.44%的平均收益率。
面對2019年股票型基金平均39.61%的收益率,兩隻基金的業績更是相差甚遠。從成立以來兩三年的時間看,這兩隻基金的進攻性遠遠不及其他主動權益類産品,而防守性又遠遠不及債券類産品,雖然以高股息率的公司為主要投資方向,但這兩隻基金目前還沒有過分紅記錄。
據悉,前海開源公用事業與前海開源股息率50強的基金經理同為史程。其在2001年—2003年曾任美國貝萊德資本管理公司副總裁,基金副經理,資深證券分析師;2004年—2010年任美國EatonVance金融資産管理公司副總裁,基金經理;2011年—2014年任美國Profit投資管理公司資深副總裁,基金經理,有著多年的海外資産管理經驗。
2015年11月加盟前海開源基金管理有限公司,現任前海開源基金管理有限公司董事總經理(MD)、聯席投資總監,並同時管理著8隻基金,且均為權益産品。
其中,前海開源港股通股息率50強是史程管理時間較長的一隻基金,但從最大回撤和任職回報兩項指標看,卻是這8隻基金中表現最差的,分別為-23.26%、-5.34%%,其管理前海開源公用事業期間的最大回撤也達到了-10.70%。
在史程管理的8隻基金中,任職時間超過1年的6隻基金的最大回撤全都超過了-10%。從曾經管理過的3隻基金來看,2隻的任職回報為虧損。
在公募基金行業裏,前海開源基金公司應該算是一家創新型公司。早在2013年新《基金法》允許專業人士持有基金公司股權、監管層放開基金公司5%以下股權變動審批之後,股權激勵就在業內拉開帷幕,而前海開源基金公司在當年就迅速實施了增資擴股並由高管及投研核心團隊認購。
上個月,公司又借鑒華為管理模式,實行輪值首席執行官制度,由公司副總經理級別的高管順序輪值,期限為每人一年。此次試水輪值CEO制度,又是開啟了國內公募基金公司之先河,可見創新精神在前海開源基金公司中之深入。
然而對於前海開源公用事業與前海開源股息率50強兩隻權益基金來説,在所投公司股價彈性差和分紅率遠不能彌補價差虧損的情況下,業績長期沒有吸引力,不能不説這次“另辟蹊徑”的創新效果著實不佳。
(責任編輯:趙金博)