央行11月5日開展的中期借貸便利(MLF)較上期利率下降5個基點,引發投資者密切關注。上證綜指當日盤中觸及3000點上方,雖然指數最後收盤于2991點,但上週五開始的連續三根陽線,還是激發投資者對於A股未來投資的熱情。
上投摩根基金認為,央行此次降低MLF操作利率時點早于預期,近四年以來首次政策利率調整落地。週邊市場連續降息的背景下,內外利差拉大為國內貨幣政策贏得空間,市場普遍對MLF利率下調存在預期,但此前預期多認為會在明年初CPI同比見階段性高點後開啟。
上投摩根基金認為,本次MLF利率調低的重要意義在於,扭轉了市場對於貨幣政策的偏謹慎預期。9月20日LPR利率水準保持不變、11月TMLF未操作,都引發市場對短期流動性偏緊的擔憂,而此次MLF利率雖然只調降了5個基點,對銀行實際資金成本影響有限,但信號意義較濃,有力地提振了投資者信心。
上投摩根基金認為,中期來看,中國仍處於經濟結構轉型期,經濟增速下行壓力仍然較大,維持適度寬鬆貨幣政策是長期趨勢,加之包括美聯儲等全球各大央行近來紛紛降息,也使中國貨幣政策調整的空間打開。但未來是否有進一步寬鬆政策推行、何時推行,仍要觀察其他經濟指標的情況,尤其是通脹數據。如果未來中國通脹水準得到控制,進一步流動性寬鬆的概率也會較高。
(責任編輯:張明江)