十一黃金周歸來,上周滬指實現四連陽,疊加近期消息面偏暖,市場的風險偏好正在逐步回暖。
後市怎麼看?農銀匯理基金的投研團隊認為,對10月及四季度市場表現不必過於悲觀,政策呵護和盈利支撐下對市場維持積極觀點。
投資上建議積極把握三季報機會,看好A股市場的科技股和大金融。
經濟層面仍在磨底
從宏觀經濟數據來看,目前內外需疲弱,企業盈利仍在磨底。
8月工業增加值、PPI累計增速分別繼續回落0.2、0.1個百分點,量價都對利潤增速構成拖累。
數據顯示,8月社零消費、固定資産投資累計增速分別較前值回落0.1、0.2個百分點,拖累工業企業營收增速下滑0.2個百分點,壓制盈利增速;另一方面8月搶出口效應消退,拖累了經濟表現。
減稅降費使盈利回落放緩,企業利潤增速短期仍將處磨底階段。分行業看,汽車、電子、有色利潤增速回升較多,上游利潤增速有所下滑,中游小幅回暖,下游多數下滑。
從製造業指數看,9月製造業PMI産成品庫存指數較上月下降0.7個百分點至47.0%,原材料庫存指數小幅提升至47.6%,反映出企業補庫意願依然較弱,本輪庫存週期最快明年一季度見底。非製造業PMI較前值微降0.1個百分點至53.7%,繼續顯著高於榮枯線,延續擴張勢頭。
企業盈利或處回落尾聲
隨著三季報業績披露將逐步拉開序幕,消費、科技龍頭預計表現出色。
數據顯示,截至9月29日,490家A股上市公司披露了2019年三季報業績預告,214家預喜,比例為43.67%。
盈利預增行業中,電腦、通信、電子、醫藥生物、食品飲料、電氣設備等消費、科技行業三季報業績高增長的公司數量居多,消費電子、養殖等板塊相關上市公司業績表現較為突出。
農銀匯理基金認為,國內“穩增長”政策方向不變,政策基調持續偏暖。
今年9月國務院常務會議明確指出,部署精準施策加大力度做好“六穩”工作,確定加快地方政府專項債券發行使用措施,帶動有效投資支援補短板擴內需,堅持實施穩健貨幣政策並適時預調微調,加快落實降低實際利率水準的措施。
9月29日國務院金融委第八次會議也指出,金融體系要繼續實施好穩健貨幣政策,加大逆週期調節力度,保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長,支援民營和中小微企業。
看好科技股和大金融
9月下旬市場調整,前期漲幅較大的板塊和個股有所回調。但我們認為,對10月及四季度市場表現不必過於悲觀,政策呵護和盈利支撐下對市場維持積極觀點。結構上,繼續看好A股市場的科技股。
在加快推進資訊網路等新型基礎設施建設的背景下,不少行業有望出現景氣拐點,尤其是科技領域,例如半導體、通信設備、消費電子、新能源汽車等細分科技領域。
雲計算、醫療資訊化、物聯網、光伏風電等板塊有望保持景氣趨勢。
若以一級行業作為分類依據,看好電氣設備、電子、電腦、通信、汽車(新能源)等行業。受益於偏寬鬆流動性環境的金融也值得關注。
(責任編輯:張明江)