迷你基金潮再度襲來。
截至3月19日,不滿一季度的時間內已有36隻基金啟動清盤程式,而2017全年清盤的基金數量為103隻,這意味著僅今年一季度基金清盤數量就超越了去年的1/3。
這個數據的背景是迷你基金潮的再度出現。部分公司旗下已有十數只資産規模低於5000萬元的迷你基金,有些已經準備對迷你基金進行批量清盤。
雖然批量清盤頻現,但市場很冷靜。首先,本輪迷你基金潮出現與新基金髮行爆發,部分産品同質性較強,産品模式創新下的自然淘汰,以及機構委外産品的退潮有關。其次,行業內已經逐漸摸索出一些迷你基金的解決方案,比如通過基金轉型模式,將基金轉型為更具有競爭力的産品。
36隻清盤
3月17日,銀華永泰積極債券型證券投資基金髮布了基金合同終止及基金財産清算的公告,宣佈自當日起進入清算程式並終止辦理本基金A、C份額的申購(含定期定額投資)、贖回以及基金轉換業務,成為清盤大軍中的一員。
在此之前一天,平安大華基金發佈旗下産品平安大華量化靈活配置混合型基金基金份額持有人大會表決結果暨決議生效的公告,宣佈該基金已經通過了財産清算議案進入清盤流程,于公告之日也即3月16日起進入清算程式,這是今年首只清盤的量化基金。
據公開資訊統計,以進入清盤程式的日期為計算標準,今年以來截至3月19日,不滿一季度的時間內已有36隻基金啟動清盤程式,而2017全年清盤的基金數量為103隻,這意味著僅今年一季度基金清盤數量就超越了去年的1/3。
具體到公司來看,單家公司批量清盤成為常態。例如“老十家”之一的長盛基金接連在今年1月23日、1月24日、2月27日宣佈旗下3隻基金長盛同輝深證100、長盛同豐債券、長盛同裕純債終止基金合同,這3隻基金均為規模不足5000萬的迷你基金;同樣,德邦基金旗下的德邦德信中高企債指數、德邦現金寶、德邦群利債券也分別於今年1月25日、1月26日、2月7日進入清盤程式。
除了已經進入清盤程式的基金外,擬清盤大軍同樣來勢洶洶。3月12日至13日,招商基金連續兩天發佈召開基金份額持有人大會的提示性公告,宣佈將於3月14日通過通訊方式投票表決關於旗下産品終止基金合同的議案,擬一次性清盤4隻基金産品(A/C份額合併計算),包括招商豐享混合、招商豐達混合、招商豐睿混合、招商豐樂混合。
顯然,無論從已經開始清盤還是從欲進行清盤的情況來看,今年公募基金清盤的節奏較2017年有過之而無不及。去年全年超過100隻基金的清盤數量,已經是近年來清盤的一個峰值,今年的清盤數量有可能再上一個臺階。
對於公募基金清盤頻繁的現狀,招商基金3月19日受訪時指出,迷你基金清盤本質上是為了保護持有人的利益。對基金公司而言,清盤迷你基金可以更好地集中公司資源,加強投資管理,提升運營效率;對持有人而言,規模太小的基金,會增加分攤的産品管理成本,但清盤不會影響投資者的資産凈值,資金會退回投資者賬戶。
招商基金進一步指出,對於投資者而言,如果遇到公募基金清盤的情況,也無需緊張,資金會根據基金凈值退回銀行賬戶,重新再選擇一隻新基金即可。建議投資者儘量選擇規模相對較大的基金,並時常關注持倉基金動態。但值得注意的是,基金規模並非越大越好,需綜合考慮基金公司管理能力、産品預期風險收益水準、基金經理投資理念、市場環境變化等。
有進有出
隨著公募基金整體數量的增多,迷你基金的數量已不斷增加。據數據統計顯示,截至2017年末規模低於5000萬元的基金接近400隻(各類份額合併計算),這些基金均存在清盤的風險。
值得一提的是,單家公司旗下存在10隻以上迷你基金的情況也較多存在,這些公司不僅包含一些本身産品基數較大的公司,還包括一些規模排名靠後公司産品數量較少的公司。這意味著,迷你基金數量較多已經成為目前國內基金公司普遍面臨的一個問題。
3月19日,華南一家旗下擁有較多迷你基金的公司向記者表示,迷你基金數量上升有多方面原因:首先,自2012年監管取消公募審核通道制度以來,各家公司加大産品開發與發行力度,新基金髮行數量與速度明顯提升,部分産品同質性較強,市場競爭力較弱,導致規模不斷萎縮,變成迷你基金。
其次,由於基金産品模式創新,老産品模式逐漸被新産品模式取代,比如傳統指數基金規模逐漸下降,LOF基金和ETF基金的規模逐漸上升,背後的原因在於LOF與ETF相對於傳統指數基金有更強的交易功能。
第三,週期性因素也會導致基金規模變動。比如2012年出現的短期理財基金,首發規模一度超過百億,但在2014年-2015年大量短期理財基金淪為迷你基金,不少基金啟動清盤流程。不過由於理財債基投資業績相對於貨幣市場基金有一定的優勢,目前又有部分理財債基的規模逐漸回升。
第四,基金公司主動進行産品佈局,以“種子基金”的形式積累投資業績,以便後續能夠將規模做大。
第五,監管政策上,去年開始的金融去杠桿對基金單一持有人比例做出了一定限制,部分佔比高的資金陸續贖回,導致了部分迷你基金的出現。
對於迷你基金愈發普遍的情況,業內認為應理性看待。2017年以來基金清盤數量的增加,也反映了行業內已經逐漸摸索出一些迷你基金的解決方案。一是通過基金清盤的方式,結束基金運作;二是通過基金轉型模式,將基金轉型為更具有競爭力的産品。
有公募人士向記者指出,基金清盤對基金行業來説是行業健康發展的一個重要機制,就像股票退市制度相對於資本市場一樣,一個行業只有形成“有進有出”的良性迴圈,才能維持長期健康發展。
(責任編輯:張明江)