在經濟復蘇的大格局下,2017年資本市場交出了優異答卷,無論A股、港股還是海外市場都有不錯表現。展望2018,上投摩根基金認為,在全球經濟確定復蘇背景下,中國經濟也將保持穩定增長。受益於巨大的內需市場以及經幾十年發展累積的技術、資本實力,製造升級、消費升級將成為未來中國經濟發展的持續推動力量,尋找其中企業盈利水準不斷提升、估值相對合理的優質品種將是2018年的重要方向。
資料顯示,在即將結束的2017年,上投摩根基金旗下産品取得不俗的業績。銀河數據顯示,截至2017年11月30日,上投摩根24隻納入統計的主動管理A股基金今年以來獲得收益24.4%,在發行股票型産品超過20隻的大型基金公司中排名第1,其中,今年以來凈值增長超過40%的基金有2隻,超過30%的基金有9隻。
海內外經濟的持續復蘇也為港股走勢提供較強支撐。萬得數據顯示,截至2017年12月8日,上投摩根中國世紀基金今年以來的收益率已經超過40%,最近三個月收益率超過10%,最近六個月的收益率超過20%,大幅超盈業績比較基準。中國世紀基金基金經理王麗軍表示2018年繼續看好港股機會,當前港股估值相對較低,上市公司盈利仍有望維持兩位數增長,並具進一步成長空間。
王麗軍分析指出,隨著未來將有更多的港股被納入港股通標的中,預計未來三年,港股交易會更加活躍,整體交易量會快速上升,南下資金已成為港股增量資金的主力。此外,美國稅改將帶動全球資金回流美國,美元預期將轉強,中短期將使新興市場承壓,長期來看,港股中長期的驅動力仍為內生製造業的投資和盈利增長,美元走強預期下進行海外資産配置趨勢持續,港股對南下資金具有吸引力。
在具體的投資方向上,王麗軍表示關注政策利好、具有定價權、企業盈利改善及相對低估值的行業與個股,如在國家政策利好下,醫療保健、教育、新能源、智慧車、消費電子等相關板塊將重點關注;而科技板塊則有明顯的行業定價權特色;此外,大金融板塊中的銀行和保險,盈利預期顯著提升,且估值偏低,也將繼續關注。
上投摩根基金首席宏觀策略分析師李文傑認為,本輪全球經濟復蘇由發達國家率先啟動,行至當前,美國、歐洲、日本、新興經濟體均有明顯趨暖,預計2018年經濟大概率將持續穩健增長。全球經濟復蘇背景也有利於中國經濟企穩。同時,受益於巨大的內需市場,以及在數十年經濟高速發展之後,中國積累了巨大的資本優勢、技術水準以及性價比較高的勞動力優勢,在本輪經濟復蘇格局中也佔據有利位置。
李文傑認為,從A股來看,預期市場會繼續向好,行業步入成熟期,行業集中度提升是大趨勢,各行業龍頭盈利相對穩定。在流動性持續偏緊背景下,A股大概率將繼續維持結構分化的震蕩格局。A股上市公司整體利潤增速預計有所下滑,但龍頭企業、有較好商業模式的企業仍有望獲得較高的盈利水準。
在行業配置方面,李文傑表示,消費升級和製造升級是未來經濟結構轉型的方向,將持續關注業績穩定、估值合理的消費品以及高股息品種。具體來看,機械行業、消費電子、醫藥、傳媒等有望受到市場關注。然而業績確定、估值較低,但在今年因市場風格被忽視的公司,明年有估值修復的空間。
(責任編輯:張明江)