面對分類如此紛繁的FOF基金,該如何挑選又成為擺在投資者面前的一道難題。不過,在了解FOF基金到底是怎麼一回事、運作原理是啥、分哪幾種類型之後,《每日經濟新聞》也請到了專家為大家講解挑選FOF的秘笈。
FOF界的權威專家、各大基金公司的FOF業務負責人、第三方機構對FOF頗有研究的資深人士,給出了幹貨滿滿、切實可行的建議。下面,就讓我們一起打開這扇通往FOF投資的新大門。
FOF將以散戶投資者為主?合理預期是關鍵
在説如何挑選FOF基金之前,先來厘清到底這類産品適合誰投資?
滬上一家中型基金公司投研部人士表示,對未來的公募FOF市場而言,個人和機構投資者都十分重要。盈米FOF研究院院長王廣國也告訴《每日經濟新聞》記者,公募FOF只是一個産品類型,不能説更適合個人還是機構,“應該看重的是,所選擇的FOF産品投資目標是否匹配自己的投資目標、是否匹配資金的配置方向等”。
不過多家基金公司表示,未來,FOF産品很有可能會以散戶投資者為主。
南方基金資産配置部認為,從海外市場的FOF來看,産品種類主要以配置型FOF為主,但也有股票型、債券型和另類投資型FOF。隨著國內公募市場發展、産品種類不斷齊全,FOF的類別也將更豐富,但整體來看,或仍以配置型産品為主。“國內公募基金數量繁多,個人投資者在篩選上具備一定難度;而FOF由專業機構管理,在資産配置和基金篩選上為投資者提供了便利。我們認為,未來FOF或將以散戶投資者為主。”
另一家華南大型公募人士也指出,國內FOF誕生的背景就是基金數量日益龐大,給缺乏專業知識的個人投資者帶來選擇困難,“(FOF)天然地更適合個人投資者,對他們來説是很好的工具,機構則可以通過專戶類FOF來實現相關配置。”
既然是以散戶投資者為主,哪種風險偏好的投資者更適合買FOF産品呢?
據記者了解,目前上報的FOF中,多數是低風險或中低風險的絕對收益類産品,“穩健”是被各家公司FOF業務負責人提到頻率最高的詞彙。在通常的認知裏,FOF的核心是風險管理,“分散風險”不僅是公募FOF的第一大優勢,也是大類資産配置的一項重要意義。從這個角度看,FOF似乎更適合風險偏好較低、追求穩健回報的投資者。
但上述投研部人士告訴記者,FOF的風險特徵不能一概而論,而取決於不同的投資策略,“FOF的收益來自三部分,資産配置、底層基金和擇時帶來的收益,任何一環都可能存在風險。例如投資股票型基金的FOF,不是説堆砌産品數量就能分散風險,而要看底層資産的分散程度。所以也不是説完全沒有風險,只能説長期來看是綜合得分最高的,投資者要有正確的認識和預期。”
對此,華夏基金也表示,投資者對FOF投資需要有合理的風險收益預期,最好是長時間維度的預期。“從國內股票資産來看,具有短期波動大、長期收益率不低的特徵,所以通過長期投資併合理控制風險,可以取得較好的風險調整後回報。”
如何挑選FOF?從中長期投資目標著手
對於如何挑選適合自己的FOF基金,想必很多投資者都是疑惑的。《每日經濟新聞》記者特地請教了多位FOF業務方面的權威專家,他們也各抒己見,提供了很多實操性的建議。
南方基金資産配置部
投資者在選擇FOF時,首先要對FOF基金的投資目標、風險以及投資策略初步了解,選擇符合自己風險承受能力和中長期投資目標的。需要一提的是,FOF産品更適合中長期投資,投資者應當注意不要把投資FOF當作一種短期投資行為。
此外,在選擇FOF産品時,投資者需要了解組合中的基金是公司內部産品還是外部産品。如果基金公司採用外部産品構建FOF組合,那麼其雙重收費問題需要予以關注。
最後,雖然資産配置是FOF基金的主要來源,但底層基金的表現不容忽視。建議投資者在選擇産品時,對基金有一定的了解,比如基金經理、産品的過往業績及風險收益特點等。
前海開源基金FOF投資部總監助理、FOF擬任基金經理蘇辛
從總體上説,FOF比較適合中長期投資。
在選擇FOF時,首先要認清自己的時間需求和風險偏好,選擇符合自己風險承受能力和投資目標的産品。例如,要看FOF産品是否有清晰的風險收益目標、是做絕對收益還是相對收益、是否與投資者的風險偏好度相匹配、回撤多大、投資者是否能夠承受這樣的回撤等。
其次,需要觀察FOF産品的策略匹配情況、基金管理人的資産配置能力、歷史業績、風險收益特徵等。例如,股票型FOF、債券型FOF這些單一資産的FOF,可優選投資風格不同的基金進行組合,取長補短來降低回撤;或者是選擇業績較好的基金進行組合,以獲取較高的收益,但如果股市或債市行情欠佳,業績也不會太好。而混合型FOF由於集合了多資産、多策略,可以避免市場的同漲同跌,把握多個市場的機會。
盈米FOF研究院院長王廣國
FOF産品要成功,做出和現在的公募基金不一樣的體驗,這是其生存基礎,是每一個FOF管理者需要思考的。要做出和普通公募基金不同的風險收益體驗。
第一,FOF産品要有清晰的投資目標,要有清晰的基本面。例如,FOF産品説明書應該寫成藥品説明書的形式,這款産品治療什麼病(投資目標是什麼)、配料是什麼(管理策略是什麼)、適合人群是什麼(産品的風險收益特性是什麼)、不良反應(哪些人不適合買)、禁忌(産品在什麼市場中不適合)等。特點一目了然,投資者買起來也有的放矢。
第二,單一的公募基金産品對業績比較基準是忽略的,未來FOF管理中,業績比較基準對FOF投資經理有所約束,以戰勝業績比較基準為己任。因此,普通的投資者在選擇FOF産品時,應首先看産品有沒有清晰的投資目標,有沒有清晰的基本面;其次,分析其投資目標是否符合自己的風險偏好。對於已經運作的FOF産品,可以將其戰勝自身業績比較基準的穩定性作為參考目標。
(責任編輯:張明江)