A股上半年行情已然正式收官,儘管過程跌宕起伏,但總的來説,在大消費、大藍籌的領漲下,滬深主機板市場還是以喜人的紅色報收,但反觀創業板則成為上半年最熊板塊,跌幅超過了7%。
從股票型基金上半年跌幅前二十名看,重倉中小創、次新股的基金顯然受傷最為嚴重,其中招商財經大數據位居上半年股基跌幅首位,凈值下跌15.19%、其次則是工銀網際網路加股票,以下跌12.15%報收。
中小創下跌無極限 重倉基金稱熊
今年上半年,雖然A股市場波動頻繁,但回想起來卻並不複雜,大消費和大藍籌始終貫穿上漲主線。在此背景下,一批諸如易方達消費(34.75%)、嘉實新消費股票(26.92%)、上投摩根大盤藍籌股票(26.18%)等主投此類上市公司的基金獲得豐厚回報。上半年的強勁品種,貴州茅臺、格力電器、美的集團、五糧液等消費股均被這些基金重倉持有。相比之下,依舊重倉中小創股票或次新股的基金則損失慘重,成為上半年的“熊基”。
從股票型基金整體排名看,漲跌幅基金的業績首尾相差高達50%,其中招商財經大數據以15.19%的跌幅奪得上半年倒數第一名。儘管該基金今年二季度報告還沒有公佈,但從一季報前十大重倉股看,在愛迪爾、華東數控、富邦股份、興業銀行、山東章鼓、天孚通信、法爾勝、新元科技、準油股份、濰柴重機這十隻股票中,有3隻創業板和4隻中小板。前者中的富邦股份上半年跌幅超過30%、新元科技在二季度跌幅達28%;後者中的愛迪爾、華東數控、準油股份(如今已成*ST準油)跌幅都超過了30%,如果該基金二季度繼續持有這些股票,那投資者的損失可想而知。
資料顯示,該基金成立於2016年11月2日,成立以來的業績回報為-16.63%。該基金的基金經理一直是王平。此人從2006年加入招商基金管理有限公司,歷任投資風險管理部助理數量分析師、風險管理部數量分析師、高級風控經理,主要負責公司投資風險管理、金融工程研究等工作。目前共管理著12隻基金(各份額分開計算),但其中僅有4隻的任職回報高於同類均值,且全部為股票指數型基金。
其實從2015年三季度開始,中小創股票就呈現持續下跌走勢,儘管如此,不少以此為主要投資標的的基金依然無奈的只能持有,比如處於上半年跌幅第二位的工銀網際網路加股票,該基金在近年來持續墊底股票型基金最後陣營,今年上半年下跌幅度為12.15%。
該基金成立於2015年6月5日,不幸的成立時期加上不合時宜的持倉早就了慘澹的業績。一季報顯示,其前十大重倉股為利歐股份、安通控股、泰豪科技、皇氏集團、啟明星辰、勝利精密、華峰超纖、文化長城、金信諾、中化岩土,除2隻為主機板市場股票外,其餘全部為中小創,但從上半年的二級市場走勢看,只有三隻股票實現了上漲。
可能是業績差勁的原因,該基金從成立以來就頻繁更換基金經理。資料顯示,從剛成立時的2015年6月5到2016年6月21日是劉天任和王爍傑二人共同管理,但1年又17天后的任職回報卻是-50.70%;此後到2017年4月20日,又增加了單文參與管理,但這一階段基金凈值還是下跌了14.77%;隨後又增加了黃安樂 參與管理,成為罕見的四人管理一隻基金,但到了2017年5月18日業績又下跌了3.05%。最後一次變動是從2017年5月19日至今,該基金由劉天任、單文、黃安樂三人管理,王爍傑退出,但從業績表現看依然沒有改觀。由此也引發了投資者的失望和離場,剛成立時該基金有超過200億元的資産管理規模,但此後也是一路縮水,直到今年二季度縮水至54.34億元,這也是該基金成立以來的最低規模。
與工銀網際網路加類似的還有匯添富移動互聯股票,從名字看該基金也是主投新興産業的基金,而一季報也顯示,其有8隻重倉股都是中小創股票。其中奧馬電器、生意寶、振華科技、千方科技上半年的走勢均不理想。這也導致了截至今年二季度末擁有55.52 億元規模的匯添富移動互聯股票在上半年裏凈值下跌了6.85%。
另外不得不説的是,與重倉科技類成長股相比,興全全球視野股票和農銀匯理醫療保健在一季度披露的重倉股多為醫療和生物制藥行業,但不幸的是兩基金上半年跌幅依然有-5.88%和-9.47%。其中興全全球視野股票重倉的金陵藥業、鼎龍股份、華測檢測與農銀匯理醫療保健重倉的凱利泰、健民集團、金城醫藥、羚銳制藥、美康生物上半年走勢都不理想。
二者在規模上也是同樣不小,截至今年二季度末,興全全球視野股票和農銀匯理醫療保健兩隻基金的管理規模分別為20.08億元、14.11億元。根據去年底的數據顯示,前者近一半為機構投資者,後者的機構投資者也接近三成。
農銀匯理醫療保健基金成立於2015年的2月10日從成立迄今共經歷了三任基金經理:首任基金經理為淩晨,此君在基金募整合立後開始掌舵,其操盤該基金約1年零2個月的時間,他的任職總回報為1.24%;而第二任基金經理即為徐治彪,此君操盤該基金大約不到兩年的時間,其中其獨自掌舵該基金約1年零2個月的時間,但其所取得的任職總回報僅為-9.86%;2017年6月20日,該基金增加了趙偉與徐治彪共同管理,5天后,徐治彪離任。
公開資料顯示,趙偉歷任葛蘭素史克(上海)醫藥研發有限公司藥物化學部助理研究員、廣發證券股份有限公司投資自營部醫藥研究員、招商基金管理有限公司研究部醫藥組組長及招商基金管理有限公司國際業務部基金經理助理。從操盤經驗上看,趙偉顯然還是新手。
量化基金批量上榜 最無奈
股票型基金的另一道跌幅“風景”則被量化基金佔據。根據記者統計,在股基跌幅前二十名中有7隻為量化基金。其中跌幅較大的金鷹量化精選、創金合信量化多因子、光大保德信量化股票,分別為-11.10%、-9.78%、-9.02%。
過去兩年,量化基金在動蕩的A股市場中取得了驕人的業績,備受投資者追捧。然而風水輪流轉,今年上半年,在大藍籌的領漲下,絕大多數量化基金卻紛紛名落孫山。
有業內人士表示,量化基金今年業績表現低迷的原因在於今年行情分化明顯、熱點集中且持續性較長,令量化策略中很多因子失效。因為公募基金在設計量化基金産品時會依據目標設計模型,特別是一些主題基金,因子模型偏愛小盤股且不能迅速隨市場變化而做出改變,最終導致業績不盡理想。
據悉,金鷹量化精選成立於2012年6月5日,雖然成立以來的累計回報達到了46.35%,但近3年來業績卻始終處於不佳的位置,且回報遠遠跑輸同類均值。
該基金一季度的重倉股無論在行業上還是板塊上均較為分散,且個股佔基金凈值比重不高,這也是量化型産品的一大特點,但在行情分化明顯的上半年,這樣的策略並沒有起到良好效果。前十持股中的濮耐股份、昇興股份、農發種業、保齡寶、中航資本、華源控股、銀河電子均沒在上半年獲得漲幅。
從規模看,該基金並不受投資者追捧,2013年以前規模僅在個位數,2013年以後就迅速滑到5000萬以下,今年二季度末更是只有0.17億元。
創金合信量化多因子成立於2016年1月22日,雖然成立時間較晚,但總的業績回報還算尚可,只是今年內由於策略原因導致跌幅較大。其一季度的前十大重倉股粵水電、紫光股份、科陸電子、銀星能源、誠志股份、常鋁股份、如意集團、聯建光電、惠倫晶體、四川成渝,合計規模僅佔基金總規模的3.64%,可見分散程度之高,但即便如此,仍有常鋁股份、如意集團、聯建光電、惠倫晶體四隻股票上半年跌幅巨大。
而光大保德信量化股票同樣也是如此,前十大重倉股規模僅佔基金總規模的6.47%。不過從規模變動情況看,該基金從07年之後就一直呈下降勢頭,截至今年二季度末縮水到29.24億元,成為近10年新低。
對於量化基金的未來,業內人士卻並不悲觀。有基金經理指出,量化因子的互相作用及平衡是基於長期的,短期市場的波動儘管會對量化因子産生影響,但短期影響並不會在長期投資中産生決定性因素,儘管如此,提升基本面因子比重還是成為目前業界的共識。
(責任編輯:王擎宇)