貴金屬狂飆 加倉需謹慎

　　1月12日開盤，倫敦金、倫敦銀雙雙刷新歷史新高，貴金屬市場迎來“狂飆”時刻。此輪行情背後，是地緣衝突、央行增持與美聯儲政策預期等多重因素交織。但在投資熱潮之下，非法投資騙局亦伺機滋生。分析人士指出，投資者務必通過國家正規交易市場參與貴金屬投資，並應理性看待黃金上漲趨勢，採取少量輕倉、逢低買進的策略，這是當前較為穩妥的方式，切勿輕易加杠桿投資。

　　貴金屬市場再迎歷史性時刻。1月12日，倫敦金現、倫敦銀現同步強勢攀升，截至17:00，最高分別突破4600美元/盎司、84美元/盎司，雙雙刷新歷史新高。消息面上，據央視新聞，美國哥倫比亞特區聯邦檢察官辦公室已對美聯儲主席鮑威爾展開刑事調查。特朗普自2025年1月第二次就任美國總統後，始終敦促美聯儲降息以提振經濟、降低政府借貸成本，因不滿降息進度，特朗普多次要求鮑威爾辭職。

　　官方儲備持續增持也成為行情的重要支撐。1月7日人民銀行更新的儲備資産數據顯示，截至2025年12月末，我國黃金儲備達7415萬盎司，較11月末環比增加3萬盎司，這是2024年11月央行恢復增持以來的連續第14個月增持。

　　對於貴金屬價格再次衝高的動因，中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，一方面地緣政治及衝突風險上升，避險資金持續涌入貴金屬市場；另一方面央行、全球宏觀基金等集中加倉，導致投資結構失衡。此外，美國司法部對鮑威爾的調查加劇市場對美聯儲獨立性的擔憂，若5月鮑威爾下臺，特朗普或加快降息節奏，進一步助推貴金屬價格上行。

　　浙商證券宏觀聯席首席分析師廖博表示，黃金創新高與市場預期美聯儲超預期降息密切相關，海外宏觀環境仍利於權益資産表現，美國政策寬鬆未完待續，將直接影響黃金價格走勢。

　　廖博進一步分析，央行增持是金價上行的中期核心邏輯，也是階段性泡沫化的重要放大器。一旦趨勢交易擁擠，金價對傳統因子敏感度下降，對情緒與流動性敏感度則顯著上升。在官方買盤支撐形成趨勢後，ETF、資管、對衝資金與私人部門易形成順趨勢跟隨，將儲備再配置行情放大為更強資産價格波動。他同時指出，全球央行對白銀的外匯儲備定位是其長期走勢關鍵變數，從歷史經驗與當前信號看，央行對白銀儲備態度切換的影響或超短期工業需求波動。

　　關於後續走勢，王紅英預測，當前支撐貴金屬上漲的宏觀供求及資金因素仍在發力，在結構性利多格局下，黃金有望接近5000美元/盎司，甚至衝擊6000美元/盎司；白銀目標價位看向90美元/盎司，一旦突破，將進一步向100美元/盎司邁進。

　　在行情持續升溫的同時，交易所及金融機構的風險提示同步跟進。1月12日，上海黃金交易所發佈《關於繼續做好近期市場風險控制工作的通知》指出，近期多重因素導致貴金屬價格波動顯著加劇、不確定性上升，要求各會員單位密切關注行情變化，細化風險應急預案，維護市場平穩運作，並提示投資者做好風險防範，合理控制倉位，理性投資。

　　除了市場價格波動風險，更值得引起警惕的是，一些非法金融騙局借市場熱度攀升趁機“套路”投資者。中國銀行深圳分行近日發佈風險預警表示，當前部分非法交易平臺以“黃金投資”“黃金預定價”為幌子，通過熟人圈、社交平臺招攬投資者，以“低門檻、高收益、快回報”為噱頭吸引參與，實則暗藏三大風險：一是虛假投資本質，投資者並非參與真實黃金交易，而是與平臺對賭；二是涉嫌違法犯罪，平臺行為可能觸犯“開設賭場罪”，參與者亦需承擔相應法律責任；三是資金安全無保障，平臺隨時可能“失聯”卷款跑路，導致投資者血本無歸。該行提示，黃金投資需通過正規持牌金融機構進行，切勿輕信“高杠桿、零風險”的虛假宣傳。

　　此外，蓮花富民村鎮銀行、上高富民村鎮銀行、中原銀行焦作分行等多家金融機構也相繼發佈黃金投資知識科普與風險提示，提醒投資者認清合法投資渠道，拒絕高息誘惑，避免誤入非法騙局。

　　王紅英提醒，當前貴金屬市場持續升溫，部分不良商家和仲介通過過度引誘式宣傳，推出黃金租賃返息、代理黃金投資等違法違規産品，導致不少投資者上當受騙。投資者務必通過國家正規交易市場參與，如銀行紙黃金交易、券商黃金白銀ETF投資、正規期貨公司的黃金期貨和期權投資等。

　　投資策略方面，王紅英建議，當前市場已進入階段性膨脹、情緒化階段，多家金融機構已在提醒風險承受能力不足的客戶切勿盲目投資黃金，並將黃金投資從保守穩健類調整為中風險理財類産品，這一舉措有利於保護投資者利益。對普通投資者而言，應理性看待黃金上漲趨勢，採取少量輕倉、逢低買進的策略，這是當前較為穩妥的方式，切勿輕易加杠桿投資。