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央行統計顯示,4月末我國人民幣貸款餘額為99.12萬億元,同比增長14.4%,增速比上月末低0.3個百分點。 貨幣供應方面,4月末我國廣義貨幣M2餘額為144.52萬億元,同比增長12.8%,增速比上月末低0.6個百分點。 央行此前公佈的貨幣政策執行報告指出,下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適度,適時預調微調,增強針對性和有效性,做好與供給側結構性改革相適應的總。
同時,受企業信用債違約事件頻發影響,企業債券融資較上月大幅下降。不過,從總量看,截至今年4月末,社會融資規模同比增長13.1%,貸款同比增長14.4%,信貸和社融增長總體適度。 對於下階段的政策走向,今年一季度貨幣政策執行報告提出,為結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境,強調了貨幣政策穩健的基調。
A02 中國人民銀行公佈的數據顯示,4月人民幣貸款增加5556億元,而上月增加1.37萬億元。4月末,廣義貨幣(M2)餘額144.52萬億元,同比增長12.8%,增速比上月末低0.6個百分點。
企業融資需求盡顯疲態,因此,公司貸款新增規模或在1000億元上下。 不過,魯政委認為,由於5月份的地方債發行明顯少於4月份,同時,5月份中上旬30城市商品房銷售同比增速為17.6%,明顯低於4月份的67.2%,由此推斷,5月份貨幣增速可能回落。 李慧勇表示,“4月份的M2增速受到財政存款高增的擾動,與稅款集中清繳有關,5月份該因素的影響將弱化。”但另一方面,4月份的地方債發行額達到10646億元,創歷史新高,而地方債發行會轉化為企...
魯政委預計6月份M2增速為11.5%,較上月回落 0.3 個百分點。理由是,央行曾在5月26日指出“由於應對去年年中股市波動使當時M2基數大幅抬高,因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降”。據此,6月份M2增速下行是大概率事件。 申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇對《證券日報》記者表示,考慮到票據監管加強及表外收縮,新增社會融資將主要依賴信貸。經濟承壓、投資回落,信貸仍需加碼以維穩經濟。
值得一提的是,上半年各地的經濟成績單顯示,我國東部地區的經濟增速有所放緩。以北京市為例,上半年經濟增速比一季度回落0.2個百分點,而海南省上半年GDP增速則更為明顯,回落了1.6個百分點。有專家稱,東部地區目前服務業佔比較高,隨著産業轉型,製造業比重下降,東部地區一些傳統産業轉移到西部地區,帶來的工業快速增長往往也將GDP增速推高。
有分析人士稱,為突出供給側結構性改革,相應的,“穩健的貨幣政策就要真正穩健”。權威人士反對加杠桿硬推經濟,意味著一季度信貸狂奔的局面已經引起高層警惕,可能很快會出現對信貸投放“踩剎車”的動作。
不少受訪人士認為,從權威人士的訪談內容看,其對貨幣政策的態度與當前的執行情況一脈相承,未來貨幣政策仍以穩健中性為主,央行會持續被動補充流動性而非“放水”;但考慮到權威人士多次強調防範風險、降杠桿,預計信貸高速增長的態勢將遭遇“踩剎車”。 貨幣政策或按兵不動 雖然今年1月人民日報同樣發表過權威人士訪談,重點討論供給側改革,但在後來一季度的執行過程中出現了偏差,這也給外界在認識。
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