英國《金融時報》：中國不可能發生銀行業危機

2016年06月16日07:32 中國經濟網 作者：蔣華棟

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　　經濟日報6月15日倫敦電記者蔣華棟報道：日前，彼得森國際經濟研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪在英國《金融時報》發表文章稱，當前認為中國將陷入銀行業危機的觀點缺乏對中國銀行業和宏觀經濟的細緻觀察，中國國內的高儲蓄率、債務結構和銀行資産負債表等因素，以及中國政府對於金融風險的化解努力，將最大程度降低銀行業出現危機的可能。

　　目前，有觀點認為，中國近年來的債務水準，尤其是公司部門債務快速上升，新增貸款很大一部分流向了生産過剩産品、利潤已變為負值的企業。投資者擔憂中國會出現銀行業危機，進而減緩經濟增長，並對全球經濟産生重大負面溢出效應。

　　拉迪認為，儘管中國國記憶體在部分無力償還本息的企業，但是中國距離一場潛在銀行業危機很可能還有多年時間，這讓中國獲得了把信貸增速降低到可持續水準的一個窗口期。拉迪認為，中國出現銀行業危機可能性較低的原因有如下三個方面：

　　第一，儘管中國債務與國內生産總值之比相當高，但中國的國民儲蓄率也非常高。一個國家可以支援的債務水準，在很大程度上取決於國內儲蓄與GDP之比。中國接近50%的儲蓄率一定程度上能對高企的債務起到緩衝作用。

　　第二，中國積累起來的債務幾乎全部是以本幣計價的債務。自從2014年三季度以來，國內企業一直在償還外幣債務，如今外幣債務僅僅相當於國內債務的5%。相比之下，其他新興市場外幣債務佔總債務的中值份額達到中國水準的4倍。此外，中國對世界其他地區仍是一個大型凈債權國。因此，中國不會輕易爆發1997年亞洲金融危機那樣的危機，那場危機是由外國銀行拒絕滾動接續亞洲企業所欠債務而引發的。

　　第三，銀行業危機總是源於銀行資産負債表的負債端。但在中國，銀行負債幾乎全部是黏性很大的存款，銀行對於批發融資的依賴是最低限度的。因此，貸款加上表外資産之和大致與存款水準相當，兩者之比遠未達到銀行業危機爆發前經常在一些國家見到的120%至150%的比例。更為重要的是，中國央行擁有大量工具應對潛在的銀行擠兌。例如，當前商業銀行的存款準備金率為17%。通過降低存準率，監管機構就能夠對銀行流動性産生巨大的正面影響。

　　近期還有一部分觀點認為，中國銀行業的競爭力和健康程度不容樂觀，不良貸款率高企未來也將造成銀行業危機。拉迪表示，這一觀點沒有意識到，一些銀行一直在積極化解不良貸款，中國各大銀行業的不良貸款率仍處於低水準並不斷下降。例如，2015年上半年，中信銀行和交通銀行處置的不良資産分別佔到其2014年底不良貸款餘額的75%和30%。總體而言，中國銀行業的平均撥備覆蓋率大約相當於不良貸款的150%，仍處於低風險水準上。

　　此外，還有部分觀點認為，健康度下滑的銀行最終將被迫大幅放緩信貸擴張速度，導致經濟進入漫長的低增長時期。拉迪認為，這種情況發生的可能性不高。這一觀點在上世紀90年代就出現過。當時中國銀行業對低效企業敞口較大，但是中國政府啟動了一個大規模的資本重組項目，使銀行得以繼續放貸，支撐了中國在本世紀前十年的強勁增長。相比上世紀90年代，目前中國銀行業不斷加強對民企和家庭貸款，中國銀行業對業績不佳企業的敞口遠低於上世紀90年代。民企的平均資産回報率是其他業績不佳企業的兩至三倍，中國家庭也有著相對強勁的資産負債表。這都將支撐中國信貸體系的良性發展。

　　拉迪表示，為了降低金融業正在積累的風險，中國必須積極採取行動，遏止信貸流向長期不盈利的企業。當前，中國政府已經明確表示，無論遇到何種阻力，已經發起的關停僵屍企業的行動都將持續下去。拉迪強調，在關停僵屍企業的同時，中國政府也正在積極考慮加快銀行不良資産的登出與證券化，甚至對最弱金融機構實施局部資本重組等手段，以處置好存量不良資産。隨著上述改革的不斷深入，中國銀行業的韌性和潛力不應被忽視，中國不會發生悲觀主義者所説的銀行業危機。

(責任編輯：胡愛善)