購金潮在冬季來了,黃金市場的春天還遠嗎?
首先,各國央行的購金潮:2018年末,我國黃金儲備5956萬盎司,環比增加32萬盎司(約9噸),為自2016年11月以來首次上升。匈牙利央行在2018年出現32年來首次增持黃金,並且增加規模高達十倍。波蘭央行去年也大量增加黃金儲備至35年來最高水準。
其次,狂歡的還有埋伏在黃金ETF市場的“伏地魔”:經歷了2018年三季度金價下挫的考驗,埋伏在黃金ETF市場的投資大佬,開始分享押寶黃金帶來的喜悅。2018年12月,國際金價累計上漲約4%,遠超過此前兩個月。匯豐銀行近日表示,上調2019年國際金價均值預期至1314美元/盎司,維持2020年國際金價均值1345美元/盎司不變。
全球最大對衝基金橋水基金持有SPDR Gold Shares規模達到390萬股,而知名對衝基金經理保爾森(John Paulson)旗 下 的 Paulson&Co持有的SPDR黃金ETF(GLD)規模為432萬股。
那麼,買黃金的季節到了嗎?
人民銀行時隔26個月出手各國央行競相囤黃金
回溯中國的黃金儲備數據,從1978年以來的40年間,共計有20次增持。其中,在2015年6月~2016年10月之間,增持次數多達16次。而此後的26個月再無增持動作。
最新數據顯示,2018年12月末中國黃金儲備5956萬盎司,11月末為5924萬盎司,為自2016年11月以來首次上升。外管局指出,年末非美元貨幣相對美元匯率小幅上升,主要國家債券價格有所上漲,匯率折算和資産價格變化等因素綜合作用,外匯儲備規模小幅回升。
不僅僅是中國,2018年開始,一些已經冷落黃金多年的央行也開始加入了購金大潮。
根據世界黃金協會發佈的報告,2018年第三季度各國央行黃金購買量大增,全球央行黃金儲備增加148.4噸,同比上升22%。無論從季度還是年初至今的時段去統計,這都是2015年以來的最大增持規模。黃金是央行外匯儲備的一個重要組成部分。據國際貨幣基金組織的數據,截至2018年上半年,各國央行總計持有的黃金約佔全球外匯儲備的10%左右。
例如,匈牙利央行在2018年出現32年來首次增持黃金,並且增加規模高達10倍,從3.1噸增加到31.5噸。另外,波蘭央行去年也大量增加黃金儲備至35年來最高水準。2018年上半年印度、印尼、泰國和菲律賓也在時隔多年之後進入黃金市場。
由於持續地增持,俄羅斯央行黃金儲備超越了中國,躍升至全球第六。截至2018年9月,世界黃金協會公佈的數據顯示,俄羅斯官方黃金儲備量為1970噸,超過中國大陸的1842.6噸,從佔外匯儲備的比重來看,俄羅斯數據為17%,低於美國、德國等,而中國大陸的黃金儲備佔外匯儲備的比重僅為2.3%。
建設銀行金融市場交易中心研究發展處處長陸怡烽在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示:“在美元指數、美股預期下行,美債收益率曲線倒挂場景下,全球可配置非美元安全資産又很匱乏,央行增加黃金儲備是資産配置的正常選擇。長期而言,購買黃金也是資産投資組合的收益均衡穩定器。”
對於未來增持黃金是否會持續,陸怡烽認為,與美國黃金儲備對比,為實現人民幣國際化,央行繼續增持趨勢不變,但增持時點視情況選擇。
截至2018年9月,美國官方黃金儲備量超過8000噸。作為全球第二大經濟體,以美國黃金儲備為參考,據業內人士推算,對應中國的黃金儲備規模約為5000噸,以不足2000噸的黃金儲備現狀而言,顯示中國央行長期增持的趨勢明顯。《每日經濟新聞》記者注意到,2018年12月央行增持32萬盎司換算,此次增持黃金儲備僅9噸左右。
摩根大通數據顯示,全球央行黃金儲備還將繼續增長,各國央行今年可能增持約350噸黃金的黃金儲備,2019年可能再增持300噸。
金融需求、避險需求下黃金正值價格修復期
在央行購金潮背景下,世界黃金協會曾表示,美元主導的體系將逐漸轉向多元化體系。
華安基金指數與量化投資事業部總經理許之彥表示:“央行是重要黃金的留存地之一。作為對貨幣的一種增信,黃金是全球性硬通貨資産,在外匯中的影響力是很重要的。從歷史來看,金融危機之後各國黃金儲備基本呈現凈流入狀態,(金本位之後,歷史原因下曾出現凈流出時期),對外匯儲備的分散化起到很好的作用。”
許之彥還分析稱:“從2018年四季度開始,主要影響和制約金價的因素——美國加息預期明顯減弱,這一變化趨勢將在2019年繼續延續,加之全球風險因素還在持續,預計2019年的黃金市場更積極。“在其看來,在金融需求、避險需求下,黃金正處於價格修復期。
陸怡烽認為,“去美元化”正在全球展開,央行增持黃金一般並不想對金價産生重大影響,預計黃金近期不會因此産生較大波動,反而近期中美雙方談判結果會有更大影響。但在美國加息預期減弱背景下,金價一季度震蕩上升將是大概率事件。他預計,現時金價短線或遇阻力有回調;2019年下半年,大概率四季度將是金價表現的最佳時段。
從需求端而言,包括央行黃金儲備在內的需求對於黃金必然有積極的作用。從實物黃金需求來看,黃金首飾消費繼續保持增長,金條銷售則持續下跌。
2018年上半年,全國黃金實際消費量541.22噸,與去年同期相比增長0.31%。其中,黃金首飾351.84噸,同比增長6.37%;金條133.61噸,同比下降15.65%;金幣4.10噸,同比下降18%;工業及其他51.67噸,同比增長13.84%。
許之彥建議,個人投資者應避免參與帶有杠桿、保證金的産品,最好的方式是實物黃金關聯的資産,比如黃金ETF作為證券賬戶裏可以擁有的以實物黃金支撐的資産,更適合普通投資者購買。
“守得雲開見月明”橋水基金堅守黃金ETF
《每日經濟新聞》記者注意到,自去年12月以來,投機客持有黃金的興趣就不斷攀升。數據顯示,截至1月7日,黃金ETF市場持倉796.78噸,總價值330.9億美元。從2018年10月至今,黃金ETF市場持倉增加了近70噸。12月8日以來,黃金ETF持倉就增加了37.05噸。
黃金ETF是美國民間最普遍的黃金投資方式,其持倉變化可以反映市場情緒變化。黃金ETF的持倉變化,本身也代表了黃金市場買、賣盤的變化,持倉增加,表明買盤增加,市場看漲黃金的情緒升溫,利好金價。
隨著黃金多頭氛圍升溫,讓埋伏在黃金ETF市場的投資大佬“守得雲開見月明”。
彭博社援引的HFRX全球對衝基金指數顯示,2018年全球對衝基金平均下跌6.7%。相比之下,標準普爾500指數股票下跌4.4%。儘管許多投資基金業務表現不佳,但是橋水旗艦“Pure Alpha”基金去年大賺。
英國《金融時報》近日援引知情人士消息稱,橋水旗艦“Pure Alpha”基金去年逆市凈賺14.6%,創5年來最佳表現,2017年僅為1.2%。橋水基金由達裏歐(Ray Dalio)創立,規模為1600億美元。橋水三季度繼續持有SPDR Gold Shares,持倉規模達到390萬股。SPDR Gold Shares是全球最大的黃金ETF。
此外,橋水還持有全球第二大黃金ETF iShares Gold trust,持倉規模為1130萬股。數據顯示,橋水至少在去年三季度仍繼續持有黃金ETF。金價去年四季度上漲較多,漲幅近8%,一度逼近1300美元/盎司關口,目前報約1291美元/盎司。
事實上,橋水一直對黃金青睞有加。Dalio在2017年時就曾表示,由於地緣政治風險的上升,每個投資者都應該考慮配置5%至10%的黃金資産作為對衝。
同樣埋伏在黃金ETF市場的,還有知名對衝基金經理保爾森(John Paulson),其旗下的Paulson&Co持有的SPDR黃金ETF(GLD)規模為432萬股,據悉,這部分資産2018年一度虧損2500萬美元。不過,這些投資大佬經歷了三季度金價下挫的考驗,開始分享押寶黃金所帶來的喜悅。
作為普通投資者,囤金不行,可以看看主要的黃金上市公司都有哪些呢?
2018年三季度末以來,截至1月8日,儘管上證指數下跌約10%,但A股主要黃金股表現優於大盤,山東黃金、中金黃金漲幅超過20%,同期國際黃金漲幅為7.8%。
具體來看,去年四季度以來,6隻主要黃金股中,山東黃金、中金黃金、湖南黃金、恒邦股份的漲幅分別為23.32%、20.91%、18.51%、3.32%,而紫金礦業、西部黃金則分別下滑14.85%、8.43%。
(責任編輯:張倩蓉)