科創板“硬科技”並購重組日漸升溫

　　近期，科創板“硬科技”並購重組日漸升溫。上交所相關負責人向記者表示，證監會發佈《關於深化科創板改革服務科技創新和新質生産力發展的八條措施》(以下簡稱“科創板八條”)後的兩個多月中，有心脈醫療、芯聯整合、納芯微、艾迪藥業、富創精密、希荻微、澤璟制藥等16家公司接連發佈産業並購方案。案例數量較去年同期明顯提升，已披露的交易金額超過30億元。

　　據介紹，今年6月19日，“科創板八條”提出，支援科創板上市公司開展産業鏈上下游的並購整合，提高並購重組估值包容性，支援科創板上市公司收購優質未盈利“硬科技”企業，豐富並購重組支付工具，支援科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併，開展股份對價分期支付研究等。

　　市場人士對此表示，“科創板八條”進一步加大了對並購重組的政策支援力度，鼓勵了科創板並購重組實踐。

　　同時，上交所主動回應經營主體的並購重組需求，與市場各方積極互動，以推動更多並購重組示範案例落地。

　　上交所相關負責人介紹説，目前已舉行了20余場並購重組專題市場培訓、座談，覆蓋來自生物醫藥、半導體、新能源等行業約200家上市公司，以及50余家券商、創投及基金公司；發佈了《科創板創新制度一本通》《科創板監管直通車——並購重組專刊》，加強政策解讀，引導市場預期；鼓勵經營主體用好“科創板八條”政策工具，積極探索、大膽嘗試，推動代表性案例落地；同時，上交所浦江大講堂也推出了並購重組實務網路課程，覆蓋並購重組籌備、實施、整合等全鏈條環節，提高上市公司的實操能力。

　　多家科創板上市公司表示，近期交易所組織了多場並購重組專題培訓、座談，聽取市場關於活躍並購重組市場的意見建議，這些行動讓公司感受到了並購重組政策的支援。

　　也有業內人士表示，並購重組已成為上市公司補鏈強鏈、做優做強、提升投資價值的重要手段。此前科創板企業在並購過程中，估值是較大難點之一。特別是未盈利企業，處於成長的早期階段，其市場前景、業務模式、技術成熟可行性及相關風險具有較高的不確定性。這種不確定性為投資者提供了巨大的收益潛力，也帶來了相應的風險。如何合理識別無形資産、商譽的價值等，一直是科創板並購重組面臨的痛點問題。伴隨著“科創板八條”提升估值包容性、允許收購優質未盈利“硬科技”企業、豐富並購重組支付工具等支援舉措不斷發力，並購重組面臨的堵點痛點逐步緩解，科創板的産業並購活躍度持續升溫。