會計所如何提升“看門人”能力 擁抱科創板新機遇

　　2024年7月22日，科創板迎來開市交易五週年。五年來，573家“硬科技”企業登陸這塊資本市場改革“試驗田”，融資規模超1萬億元，也為投資者帶來了豐厚的回報。

　　科創板的資本市場服務科技自立自強作用不斷邁上新臺階，需要會計師事務所切實發揮好“看門人”作用，保證了財務真實性的生命線，為資本市場投資者做價值判斷與投資決策提供有力支援。

　　6月19日，在2024陸家嘴論壇期間，證監會發佈《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生産力發展的八條措施》，進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷等制度機制。

　　隨著“科創板八條”的推出，會計師事務所作為資本市場的重要參與者和監管對象之一，如何看待科創板五年後改革再出發帶來的挑戰和機遇，對“中國版納斯達克”接下來又有何參與計劃呢？

　　成就顯著

　　對於科創板五年來的發展，多位會計師事務所受訪人士表示成就顯著、印象深刻。

　　德勤中國審計與鑒證合夥人趙斌便對澎湃新聞記者表示，自科創板設立以來，短短五年內已取得了顯著成就，在推動科技創新方面發揮了關鍵作用，吸引了大量高新技術企業和“硬科技”企業上市，為這些企業提供了重要的融資渠道和資本市場支援，進而推動了我國的科技創新和産業升級。

　　“特別是註冊制試點和聚焦硬科技，印象最為深刻。註冊制試點是科創板改革的核心內容之一，也是我國資本市場發行制度的重要創新。聚焦于‘硬科技’企業，則為這些企業尤其是優質但尚未盈利的科技型企業，提供了更加便捷和靈活的融資渠道。”趙斌説。

　　安永大中華區審計服務市場聯席主管合夥人湯哲輝也在接受澎湃新聞(www.thepaper.cn)記者採訪時分析稱：“作為A股資本市場率先試點註冊制的板塊，科創板發揮了改革試驗田的作用，促進了A股資本市場基礎制度改革，有力支援了創新驅動發展國家戰略，並踐行了金融對實體經濟的支援，將改革‘試驗田’的作用發揮得淋漓盡致，一系列的創新制度在此落地生根。”

　　“其中，科創板帶來的審核理念轉變、審核方式升級和強監管時代到來，最讓我印象深刻。”湯哲輝進一步解釋説，審核理念方面，從核準制下的“持續盈利能力”審核，轉變為註冊制下的“持續經營能力”的審核，突出“包容性”，推動了一批紅籌企業、特殊股權架構企業、未盈利企業在A股資本市場的直接融資。

　　“審核方式方面，是堅持‘開門’搞審核，審核標準、流程、進度、反饋意見、回復、審議意見均對社會公開，接受社會及發行人和仲介機構監督。”湯哲輝説，強監管方面，“有棱有角、長牙帶刺”、“申報即擔責”以及證券法、刑法的修改，體現註冊制下的“強監管”思想。與此同時，強化退市制度，也體現監管對資本市場“空殼僵屍”和“害群之馬”的精準打擊，引導價值投資理念。

　　會計所需系統性、全面性提升“看門人”水準

　　五年來，隨著科創板為主機板、創業板的存量市場改革提供有益借鑒和經驗，A股也進入“全面註冊制”新時代。但是，隨著上市企業數量的逐漸增長，IPO破發也陸續出現，一現場檢查就撤申請的現象也時有發生。

　　對於這些現象，湯哲輝表示，一現場檢查就撤申請，説明存在部分企業申報材料存在較大瑕疵、仲介機構底稿不規範、盡調不到位等情況。這些企業把IPO作為“鯉魚躍龍門”，帶病闖關，持有僥倖心態。這種現象不僅損害了資本市場的公平性和透明度，影響了投資者利益，還可能破壞資本市場的信用機制。

　　“新‘國九條’發佈後，首發企業隨機抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，並相應提高問題導向現場檢查和交易所現場督導的比例。現場檢查比例提高後，出現高頻撤申請現象，反映出不少申報企業可能存在欺詐發行、財務造假的情況。”趙斌説。

　　隨著註冊制改革的不斷走深走實，會計師事務所該如何切實發揮好“看門人”作用呢？

　　趙斌認為，會計師事務所作為資本市場的重要參與者和監管對象之一，應積極適應註冊制改革的要求和挑戰，系統性、全面性地提升自身能力和水準。

　　首先，站在會計師事務所的角度，深化註冊制改革首先需要考慮的就是資訊披露的品質，這是註冊制的核心所在。因此，會計師事務所必須加強對企業資訊披露內容的嚴格審核，確保所披露的資訊真實、準確且完整，從而杜絕虛假陳述和誤導性資訊的出現。

　　第二，作為仲介機構的重要一環，會計師事務所的執業品質對註冊制的實施效果有著直接的影響。因此，必要加強對會計師事務所的監管和評估工作，確保其具備足夠的專業能力和職業操守，同時推動其提升執業品質，加強對企業的盡職調查，以保障資訊披露的真實性和準確性。

　　第三，市場化和法治化是註冊制改革的兩大基石。會計師事務所應積極適應市場化改革的趨勢，不斷提升自身的服務品質和效率，以滿足市場的多樣化需求。加強與監管機構的溝通和協作，共同致力於推動註冊制的深入改革和資本市場的健康穩定發展。

　　第四，註冊制下，隨著企業和仲介機構面臨的風險日益增加，會計師事務所應建立健全的風險防控機制，有效識別和評估企業面臨的各種風險因素，併為其提供切實可行的風險防控建議。同時，加強自身的風險防控能力建設，確保在執業過程中始終堅守獨立性和客觀性原則，不受任何利益衝突和不當行為的影響。

　　最後，在科技不斷進步的背景下，會計師事務所應積極擁抱技術創新，探索利用先進技術提升審計和諮詢服務的品質和效率，重視人才培養和引進工作，通過提升團隊的專業素養和綜合素質，為註冊制的深化改革和資本市場的持續健康發展提供堅實的人才保障。

　　“隨著資本市場的改革深化，對於上市公司品質，監管也是越來越關注。站在會計師事務所角度，真實性是財務的生命線，也是資本市場的底線，因此必須確保申報材料的真實、準確、完整，提高財務資訊披露的針對性、提升分析的深度。”湯哲輝説。

　　期待國際化水準進一步突破

　　五年前，創板從設立之初就被寄予了“中國版納斯達克”的期待。五年向上生長後，科創板距離納斯達克還有多遠？

　　對此，受訪的多位會計師事務所人士均提到了“國際化”這一關鍵詞。

　　湯哲輝表示，“栽下梧桐樹，引得鳳凰來”。科創板作為中國特色的“納斯達克”，建立了“科技、資本和實體經濟”的高水準迴圈。接下來，期待科創板的國際化水準進一步突破。

　　“目前科創板已經開放了一些吸引國際資本的通道，如可通過QFII、RQFII、滬港通直接投資科創板，也可通過投資在海外發行的科創50 ETF等産品配置科創板股票。科創板外資持股佔流通市值比例約4%，對標如納斯達克等成熟的資本市場，有待進一步提升。”湯哲輝指出。

　　湯哲輝進一步指出，國際化也是中國資本市場發展的重要方向。科創板作為中國資本市場改革的試驗田和排頭兵，一方面，可在制度上不斷完善，吸引更多具有全球影響力的科技創新企業上市，培育更多具備國際競爭力的科技公司；另一方面，可繼續提升市場規範化程度、完善交易機制，進一步提高市場的透明度和信譽度，吸引更多國際投資者的關注和參與。

　　趙斌同樣指出，科創板在國際化方面仍有提升空間。納斯達克作為全球知名的資本市場，具有較高的國際化程度，這方面，科創板可以通過加強與國際市場的交流合作，吸引更多的國際企業和投資者參與。

　　而除了國際化，湯哲輝表示，與納斯達克相較，科創板的上市公司結構仍有待調整優化，如提升科技類大市值企業佔比。

　　“對比美國資本市場，目前美股大市值公司以科技公司為主，而A股的大市值公司是以消費、金融、能源企業為主。A股當前大市值上市公司行業結構與2000年美股類似，2000年後美股市場孵化出如微軟、蘋果、英偉達等科技型企業為主導的大市值公司。”湯哲輝進一步説，“未來科創板可在再融資和並購重組方面推出有利政策，促進優秀的科技型企業做大做強，從中國領先走向世界領先，從解決卡脖子到成為國際標桿。”

　　擁抱“科創板八條”機遇

　　設立五年後，科創板接到新的建設任務書和發展路線圖。6月19日，在2024陸家嘴論壇期間，證監會發佈《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生産力發展的八條措施》，進一步突出科創板“硬科技”特色，健全發行承銷、並購重組、股權激勵、交易等制度機制。

　　受訪的會計師事務所人士認為，“科創板八條”的推出，為科創板的進一步全方位改革提供了契機，給會計師事務所等仲介機構帶來新挑戰的同時，也提供了新的發展機遇。

　　趙斌便指出，隨著落實政策的陸續出臺，“硬科技”企業特別是那些具有高增長潛力的未盈利科技型企業，將享受到更多的政策扶持，以此吸引更多優質科技創新企業在科創板上市。

　　“同時，從當前的發展趨勢來看，科創板未來完全有可能在保持對硬科技企業支援的同時，逐步向軟科技方向拓展。人工智慧、大數據、雲計算等軟科技作為數字經濟時代的重要支撐技術，同樣具有廣闊的發展前景和巨大的市場潛力。當然，這一拓展過程需要充分考慮市場成熟度、監管政策、投資者認知等多個因素的綜合影響。”趙斌説。

　　湯哲輝則表示，接下來，科創板可深化發行承銷制度試點，如優化新股發行定價機制，在科創板試點調整適用新股定價高價剔除比例，完善科創板新股市值配售安排，研究建立網下專業投資者“白名單”制度。這些舉措有利於提高科創板新股定價的合理性。

　　“同時，優化科創板上市公司股債融資制度。通過優化資金供給結構，把更多金融資源用於促進科技創新、先進製造、綠色發展和中小微企業，大力支援實施創新驅動發展戰略。制定實施資本市場服務高水準科技自立自強行動方案，建立完善突破關鍵核心技術的科技型企業上市融資、債券發行、並購重組‘綠色通道’，以激發市場科技創新活力。”湯哲輝進一步指出。

　　對於科創板，湯哲輝説，安永已經服務了諸多科創板企業，陪伴他們從鯊魚苗成長為獨角獸，並最後成功完成IPO。未來，安永也將全力配合科創板深化改革。一方面，強化責任意識，響應監管和市場相關利益主體對審計提出的新要求，持續在審計品質提升上加大投入。另一方面，與時俱進，擁抱新技術。

　　“在數字化時代，財務造假的手法越來越隱蔽。因此，必須把‘數據先行’的理念和尖端技術融入審計，提高了審計效率和品質，發揮好資本市場‘看門人’作用。”湯哲輝説。