中國證券業協會近日就修訂《科創板和創業板首次公開發行股票承銷規範》向券商徵求意見,涉及路演推介安排的完善、簿記建檔以及投資價值研究報告有關要求的調整等。值得注意的是,《承銷規範》發行定價方式由此前的詢價方式調整為直接定價和詢價方式,且需符合證監會和交易所相關規定。
完善規則加強監管
今年以來,部分科創板新股上市後股價暴漲,而發行價極低。低價發行,二級市場爆炒,這一扭曲現象受到監管關注,交易所此前一直在加強對詢價的監管並加大處罰力度。在業內人士看來,加強監管的同時還須從根本上完善規則。
“以前是詢價機制,機構投資者可以利用制度漏洞,統一報低價。”華南某大型券商投行人士對記者表示,如直接定價發行,募集不滿的情況可能會越來越普遍。
資深投行人士王驥躍對記者表示,科創板沒有直接定價發行的情況,只有創業板有,而且量很少。“發行2000萬股以下才可採取直接定價發行,且還有市盈率要求,預計詢價方式還將是未來主要的定價方式。偶然出現破發並不是問題。”
“預計不會所有股票都採用直接定價方式發行。”華北某券商投行人士稱。
值得注意的是,滬深交易所于近日修訂了科創板、創業板發行承銷業務規則,劍指新股“抱團報價”,強化報價行為監管。
擴大一對一預路演主體範圍
在修訂説明中,中證協表示,《承銷規範》將一對一預路演的主體範圍由“戰略投資者”擴大為“具備一定投資實力的潛在投資者”,以增進投資者對發行人的了解。考慮到發行人對自身股票的定價權,修訂後的《承銷規範》還允許發行人進入簿記現場。
王驥躍認為,此前的《承銷規範》之所以未將具備一定投資實力的潛在投資者納入一對一預路演範圍,可能是一對一路演或存在私下勾兌價格的行為,因此只允許公開路演,不允許一對一路演。而此前不允許發行人進入簿記現場,可能是擔心發行人看到發行價的報價過程,可以私下打電話給有關係的機構報價。
“其實很多問題都可以通過規範來解決。”王驥躍表示,發行人可以進簿記現場,只需把手機信號遮罩即可。記者注意到,修訂後的《承銷規範》規定凡知悉投資者報價和定價資訊的人員,不得對外洩露報價、定價資訊,並應當向主承銷商合規人員報備全部手機通訊號碼。
(責任編輯:張紫祎)