港股生物醫藥板塊暖意濃 創新藥研發迎來收穫期

　　今年上半年，港股生物醫藥板塊捷報頻傳，多家上市公司前期研發進入收穫期，為業績增長注入新動力，也帶動相關概念指數持續走高。

　　Wind數據顯示，約110家港股生物醫藥公司發佈了截至6月30日的中期業績報告。其中，近70家公司實現營業收入同比增長，近10家公司營收增速超100%；近80家公司的歸母凈利潤表現向好，近40家公司實現歸母凈利潤同比增長，約10家公司扭虧為盈，近30家公司同比減虧。

　　截至9月3日，恒生創新藥指數今年以來累計上漲117.55%，顯示出投資者對於港股生物醫藥的信心正在快速恢復和提升。國元證券在研報中提到，目前我國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，繼續看好該板塊下半年表現。

　　多重因素增厚業績

　　上半年，核心産品銷售放量、對外授權步伐加速及AI技術賦能等多維度因素共振，推動港股生物醫藥上市公司業績提升。

　　恒瑞醫藥、藥明康得等龍頭企業均交出了兩位數增長的成績單。上半年，恒瑞醫藥收到默沙東2億美元以及IDEAYA的7500萬美元對外許可首付款，公司歸母凈利潤同比增長29.67%；藥明康得受益於全球新藥研發外包服務市場的快速發展，營收同比增長20.6%，歸母凈利潤同比增長95.5%。

　　上半年，一批港股生物醫藥公司加速國際化佈局，對外授權合作不斷落地。以加科思為例，公司的Glecirasib獲得國家藥品監督管理局上市批准，促使艾力斯支付5000萬元人民幣(如無標明，單位下同)的里程碑付款。由此，加科思上半年實現收入0.46億元，扭轉了上年同期收入為0的局面。

　　諾誠健華今年1月與Prolium訂立開發及商業化ICP-B02的獨佔許可協議。公司上半年總收入同比增長74.3%，虧損同比減少86.7%。諾誠健華表示，公司正在探索關鍵資産的合作及許可機會，重點擴大國外業務。

　　還有多家港股生物醫藥公司得益於産品放量，實現了業績穩健增長。例如，君實生物核心産品拓益(特瑞普利單抗)在國內的銷售收入約為9.54億元，同比增長42%，帶動公司上半年總收入同比增長近五成。中國生物制藥有2款創新産品獲國家藥品監督管理局批准上市，公司來自創新産品的收入達到78億元，同比增長27.2%，推動公司總收入同比增長10.7%。

　　AI技術的應用也成為相關公司業績增長的重要動力。深耕AI領域的晶泰控股上半年藥物發現解決方案業務收入為4.35億元，同比增長615.2%，支撐公司整體營收同比增長403.8%至5.17億元。

　　和鉑醫藥今年3月宣佈，其與生物科技公司英矽智慧達成戰略合作，利用各自在抗體發現及人工智慧的技術優勢，加速創新治療抗體的發現及開發。上半年，公司收入約為1.01億美元，同比增長320.83%。

　　持續加大研發投入

　　縱觀半年度業績表現優異的港股生物醫藥公司，持續增強創新力度、長期保持較高水準的研發投入是其共性之一。這些公司對下半年的展望也持有積極態度。

　　翰森制藥表示，專注創新是公司的核心發展驅動力，公司逐年持續加大對研發的投入，建立了完善的研發平臺，儲備了一系列處於不同研發階段的創新藥管線。今年上半年，翰森制藥正在進行的創新藥臨床試驗超過70項，分屬超過40個候選創新藥。期內，公司研發開支約為14.41億元，同比增長約20.4%，佔收入比例為19.4%。

　　信達生物上半年的研發開支同樣超過10億元，公司已成功商業化上市5款新藥，並通過高效創新的商業及運營模式支援業務擴張。信達生物表示，截至今年上半年末，公司已有合計16款獲批商業化的産品，包括12款腫瘤産品及4款綜合管線産品。公司正在持續推進下一代創新管線的全球化開發，並預期將於今年底前新增2款獲批産品。

　　多家機構對港股創新藥板塊保持積極預期。國金證券認為，今年以來，中國創新藥的品質不斷提升，獲批上市的數量也有所提升，中國創新藥商業化節奏正在加快。隨著全球對於中國科技實力的認可度提高，中國藥企創新實力及其成長空間開始被資本市場重新關注。

　　板塊迎來上市熱潮

　　今年以來，港股生物醫藥板塊迎來了“上市潮”。據上海證券報記者不完全統計，截至9月4日，年內共有腦動極光、維昇藥業、映恩生物、恒瑞醫藥、派格生物、銀諾醫藥等近10家生物醫藥公司在港交所上市。

　　其中，映恩生物上市首日股價一度漲超130%，示範效應顯著；恒瑞醫藥成為近五年港股醫藥板塊最大規模IPO；銀諾醫藥上市首日開盤漲285%，受到市場密切關注。

　　目前，還有天辰生物、甫康生物、邁威生物、寶濟藥業、華芢生物等多家公司在排隊等待上市。

　　隨著生物醫藥領域的龍頭公司和明星項目紛紛在港股市場集聚，港股生物醫藥板塊逐步從個股的“一枝獨秀”演變為産業鏈共振的“百花齊放”。這些公司兌現業績承諾、産品管線實現超預期進展，一方面吸引了越來越多公司排隊赴港上市，另一方面也促進了市場對於港股生物醫藥板塊信心不斷增強，使整個板塊的風險偏好隨之提升。