針對中國房地産市場的未來發展,瑞銀中國首席經濟學家汪濤的判斷是:今年強勁的房地産銷售透支了部分未來需求,而且房地産調控措施不斷出臺,未來兩年房地産市場將再次面臨調整,房地産活動很可能走弱。
在經歷了兩年的調整和政策不斷放鬆之後,今年房地産銷售增長大幅反彈、建設活動溫和復蘇。受益於居民購買力提升、按揭貸款利率下降和可得性改善、以及相關政策支援,今年1-10月全國房地産銷售同比大增27%。新開工也從2014-15年兩位數的深度下跌轉為同比增長8%。銷售強勁、而新開工和建設活動好轉相對滯後,因此各線城市庫存均明顯下降,支撐房價上漲。房地産投資同比增速扭轉了此前的放緩勢頭,今年前10個月同比增長了6.6%。瑞銀建設活動指數也在2014年以來首次轉正。
汪濤指出,從基本面來看,我國住房自有率高、且城鎮化速度在放緩,應無法支撐銷售如此強勁的增長。但居民提前透支部分購房需求,主要擔心未來房價過高、或把握稅費和貸款成本較低的時間窗口。今年三季度房價快速上升的趨勢蔓延開來,有數個城市同比房價漲幅超50%。決策層多次表達對新一輪房地産泡沫的擔憂,隨後自9月底開始20多個地方政府陸續出臺了房地産調控措施,包括重啟或收緊限購令、提高首付比例、暫停房貸利率優惠、收緊對開發商利用影子信貸的監管、收緊土地出讓金管理的相關措施、要求地方政府增加土地供給等。
汪濤預計,到今年年底和明年房地産銷售會更明顯地放緩,2017年增速放緩至0-2%。房地産建設和投資滯後於銷售反彈、增速也較為溫和,短期內其增長勢頭或可再持續一段時間。再加上去年同期基數較低,四季度房地産投資應可以保持溫和的同比增長,支撐整體GDP。但隨著2017年房地産銷售增速明顯下滑,預計屆時建設和投資也將放緩。
“不過本輪房地産市場調整幅度應比2014年-2015年更溫和。”汪濤分析稱,決策層並不希望房地産市場大幅調整、拖累增長,因此到目前為止的房地産調控措施整體較為溫和、且因城施策;房地産庫存水準已較兩年前全面下降;今年房地産建設和投資的回暖緩慢且溫和,因此之後的下跌幅度應不會超過2014-15年。此外,過去兩三年,多個房地産相關工業行業都出現了深度調整和明顯去庫存,這也有助於限制這些行業的下跌空間。
(責任編輯:馬玉潔)