張雪機車逆襲背後：民企耐力與國企助力

　　“黑馬”張雪，一戰成名。這不僅僅是一場比賽的勝利，更是一場教科書級別的“技術豪賭”。——2026年1月，浙江國資背景的浙創投A輪領投9000萬元，投後估值10.9億元。兩個月後，張雪機車站上了世界之巔。這一事件被視為國企與民企創新協作的樣本：浙江國資以市場化機制篩選硬科技項目，用資本賦能彌補民企研發投入短板，而張雪的草根逆襲印證了“技術信仰”對産業升級的推動力。張雪的故事不只是一個修車學徒的逆襲，它直指一個更本質的問題：創投資本與創新企業怎樣雙向奔赴，才能孵化出世界級的中國品牌？

　　爆單之後的50%份額

　　這幾天，“霸佔”各大熱榜的是張雪和張雪機車，各種話題也接踵而至。

　　2026年3月底，中國摩托車品牌張雪機車在世界頂級賽事WSBK(世界超級摩托車錦標賽)葡萄牙站上，以近4秒的絕對優勢力壓杜卡迪、雅馬哈等國際巨頭，歷史性奪得雙回合冠軍，打破了歐美日品牌長達數十年的壟斷。有人感慨，這是中國摩托車的高光時刻，也是現實版的飛馳人生。

　　賽後，張雪機車創始人張雪説：“未來五年之內，我們會吃掉國際大牌50%以上的市場份額”。這一豪言，帶火相關板塊和概念股，更受到消費者熱烈追捧。

　　據媒體報道，張雪機車湖北一門店工作人員表示，“這幾天已經爆單，車型訂單交付週期大幅拉長。爆款車型ZX500RR市場需求最旺，現階段下單需排隊至5月底提車；ZX820RR訂單新車交付要等到6至7月，兩款熱門車型當前門店訂單數基本持平，單店排單量超百台”。

　　張雪本人也受到巨大關注，其社交平臺粉絲激增。第三方數據顯示，3月28日張雪的抖音賬號“張雪的機車”粉絲數為147.8萬，3月29日一天時間漲粉17.1萬，達到164.9萬。3月30日，是自奪冠以來“張雪的機車”抖音賬號漲粉最多的一天，漲粉50.8萬，賬號粉絲數也突破了200萬。

　　熱鬧之餘，更引發市場廣泛討論：張雪的底氣何在？

　　從張雪機車本身來看，其核心優勢在於自研的高性能發動機，尤其是三缸16000轉高轉引擎技術。WSBK參賽車輛必須基於量産車型改裝，被譽為“量産車性能的終極試金石”。據悉，2025年，張雪機車研發投入6958萬元，佔比高達9.33%，2026年預算將達到1.35億元。

　　價格和銷售也是張雪的另一張王牌。對標頂級性能但價格腰斬的機車讓消費者高度認可，以奪冠車型民用版820RR為例，售價僅4.35萬元，約為同級進口車的三分之一。新品預售百小時內訂單超5500台，累計簽單近萬台，就是最好的證明。

　　貝恩公司商品戰略顧問總監潘俊認為，張雪的成功源於技術極客精神與完整産業鏈的完美結合。他堅持産品為王(首款車1000台用於測試)、技術自主(自研三缸發動機)、安全第一，個人IP的強號召力與對細分市場的精準定位，形成了差異化競爭優勢。

　　中國城市發展研究院投資部副主任袁帥表示，張雪機車憑藉核心技術突破，已經在産品性能上實現了對部分國際大牌的趕超，而消費者對國産品牌的認可度不斷提升，為企業的規模化發展奠定了基礎。浙江國資的資本賦能不僅解決了資金問題，更帶來了國企體系內的資源對接渠道，幫助企業在供應鏈、政策支援等方面獲得更多便利，給了張雪機車這樣的後發企業彎道超車的機會。

　　9000萬元的神級投資

　　張雪奪冠，帶火的不僅是張雪機車，還有浙江國資的“神級操作”，被視為國企與民企創新協作的樣本。

　　3月初，張雪機車完成A輪融資，為公司帶來了約9000萬元資金，投後估值達到10.9億元。新股東中，最引人注目的是兩家來自浙江的創投基金——金華浙創金義智控創業投資合夥企業和杭州浙創百舸創業投資合夥企業。這兩家機構的執行事務合夥人都是浙江省創業投資集團有限公司。

　　9000萬元資金怎麼投的？浙創投總經理程俊華復盤了全過程。據浙江當地媒體對程俊華的採訪，張雪機車這個項目是一個入職不算久的投資經理帶來的。

　　2025年8月，浙創投主動聯繫了張雪。“幾次交流下來，他覺得我們有誠意。”程俊華回憶。有一次，團隊下飛機後直奔公司談合同，一個多小時就把該談的都談完了。張雪當場感嘆：“你們投資團隊的這種效率，我之前從沒見過。”

　　“我們承諾以市場化方式和他合作，過往業績也讓他相信，我們比同行更了解他。”程俊華還特意提到浙江的一些摩托車企業、浙江的出海優勢以及成熟的汽摩配供應鏈。

　　程俊華還透露了一個想法——把張雪引到浙江來。他算了一筆更長遠的賬：如果張雪機車能帶動浙江汽摩配産業鏈的升級，如果能在浙江形成高端摩托車的産業集群，這筆投資的回報，就遠不止財務上的數字。

　　HICOOL基金總經理李紅立在接受北京商報記者採訪時表示，浙創投在投資創新上，決策流程去繁瑣化，講求效率，投資持股比例較小，參股不控股，只通過基本的股東權力對企業經營施加影響，而不是通過直接干預經營事項。

　　她進一步表示，作為投資基金，首先，應組建市場化、專業化的投研團隊，從技術創新性、市場需求、産業生態等方面去挖掘，以長期發展潛力篩選創業項目，杜絕攤派項目。其次，可以聯動其他兄弟投資單位，形成不同輪次的投資接力，為項目做長期資金佈局。最後，要注重長期收益，通過項目的成長帶來股權增值收益，同時也要注重社會效益，比如完善當地産業鏈、産業生態，解決國內技術瓶頸，實現國産替代等。

　　潘俊則認為，浙江國資的“生態思維”投資模式具有突破性。不設返投要求，將資本從指揮棒變為孵化器，以産業鏈、供應鏈、人才鏈彌補民企短板，同時利用浙江跨境電商網路預埋出海通道。這種“耐心資本”模式關注長期價值而非短期回報。

　　投早、投小、投長期、投硬科技

　　程俊華説，浙創投的理念是，在全球視野裏找項目，先投進來，再引到浙江。不是強行返投，而是立足全國大市場。

　　浙創投成立25年來，每年都有被投企業上市，投資版圖覆蓋新能源與新材料、裝備製造、資訊科技和健康産業板塊，投資上市的公司包括新恒泰、歐普泰、環球新材、天鐵實業、捷強動力、宇邦新材等。

　　“浙創投有個機制，希望所有人都有找項目的能力。”程俊華説，他們聚焦高端裝備、新材料、資訊技術、生物醫藥等領域，團隊裏都是複合專業人才，真正懂行。

　　浙創投對張雪機車的選擇，無疑體現了一種“投早、投小、投科技”的市場化突擊隊姿態，代表了一種共識：一家國資機構，選擇押注“長期主義”，支援“硬核創新”。

　　今年政府工作報告明確提出，培育壯大新興産業和未來産業。實施産業創新工程，鼓勵央企國企帶頭開放應用場景。高效用好國家創業投資引導基金，大力發展創業投資、天使投資，政府投資基金要帶頭做耐心資本，推動更多初創企業加快成長為科技領軍企業。

　　國家發改委、證監會等部門也多次明確提出“投早、投小、投長期、投硬科技”。1月12日，國家發改委等四部門聯合發佈《關於加強政府投資基金佈局規劃和投向指導的工作辦法》，政府投資基金有了佈局投向的“路線圖”和“指揮棒”，著力培育新興支柱産業，堅持“投早、投小、投長期、投硬科技”。

　　此外，國家創業投資引導基金已經啟動，支援重大戰略、重點領域和市場難以有效配置資源的薄弱環節，推動科技創新和産業創新深度融合，著力培育新興支柱産業，堅持“投早、投小、投長期、投硬科技”。

　　東方企業創新發展中心特邀副理事長、教授高澤龍表示，浙江國資通過市場化機制篩選出真正具備硬科技潛力的民企，以資本為紐帶、資源為杠桿，幫助其突破“死亡谷”；而張雪團隊則以極致技術構建壁壘，通過全球化佈局和生態化盈利實現可持續增長。這一模式為國企與民企合作提供了新範式：國企需放下“身份包袱”，以投資人心態參與創新；民企需擺脫“短期思維”，以技術長期主義回報資本信任。

　　潘俊則認為，這一案例證明，中國製造業升級需要技術信仰者、完整産業鏈和耐心資本的“鐵三角”協同。國資不應僅是財務投資者，更應成為産業生態構建者，用市場化機制篩選硬科技項目，用生態資源賦能企業成長。張雪機車的成功，為中國品牌衝擊世界級提供了可複製的協作範式。

　　“當耐心資本遇見長期主義，當市場化機制結合産業資源，中國智造完全有能力在世界舞臺實現從跟跑到領跑的跨越。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜説。