已至“不惑”之年的雅戈爾再次高調表態將回歸服裝主業。雅戈爾日前宣佈,不再開展非主業領域的財務性股權投資,並擇機處置既有財務性股權投資項目。目前,雅戈爾三大支柱業務地産、投資、服裝“三駕馬車”,其中,地産、投資兩大業務的“快錢”模式以及遠高於服裝業務的凈利潤,讓雅戈爾樂此不疲。隨著地産、投資業務在多種因素影響下逐漸顯現出極大的不確定性,雅戈爾回歸主業的進程加速。無論是主動出擊還是無奈之舉,如何再造服裝主業,是擺在雅戈爾集團董事長李如成面前的一道現實考題。
再次強調回歸
雅戈爾發佈的公告稱,為了實現價值最大化目標,公司擬對發展戰略作出重大調整,未來將進一步聚焦服裝主業的發展,除戰略性投資和繼續履行投資承諾外,公司將不再開展非主業領域的財務性股權投資,並擇機處置既有財務性股權投資項目。
實際上,這已不是雅戈爾第一次提出回歸服裝主業了。自2016年以來,雅戈爾一直在對外表態,數次強調將回歸服裝主業。同時,李如成高調表示“五年時間再造一個雅戈爾”。
雅戈爾于2007年提出“三駕馬車”的發展戰略,在穩健發展服裝、地産業務的基礎上,審慎探索投資業務。在此後的12年間,雅戈爾見證了資本市場的高速發展,也隨之經歷了投資收益的起伏波動,由此給投資者帶來了估值判斷的複雜化和未來預期的不確定性。
雅戈爾方面認為,基於資本市場的價值體系,多元化經營的公司通常被給予較低的估值。因此,在雅戈爾創業40週年之際,雅戈爾高管層表示,為實現公司價值最大化的目標,公司擬對發展戰略作出調整。
覺醒還是無奈
作為一個服裝品牌,投資與地産業務一直被視為雅戈爾的副業。 1999-2005年期間,雅戈爾陸續投資了中信證券、廣博股份、宜科科技、寧波銀行等。雅戈爾持有的金融資産市值急速增長,一度超過200億元。
在投資業務之外,雅戈爾自成立之初即涉足地産業務:1990年,雅戈爾先後在寧波、蘇州等地開發住宅、別墅、商務樓等各類物業,2004年曾一度成為長三角地區高價拿地的“地王”。
雅戈爾之所以對副業樂此不疲,無非是副業相對於服裝主業擁有“快錢”模式與高凈利。財報顯示,2015-2017年三年間,雅戈爾的投資和地産業務佔其總營收最高時達到70%,在凈利上則遠超服裝主業。
進入2018年,雅戈爾服裝主業“回暖”,但凈利仍不能“匹敵”副業。
據雅戈爾發佈的2018年年報顯示,2018年實現營業收入96.35億元,同比下降2.07%;實現凈利潤36.77億元,同比增長11倍。其中,時尚服裝板塊完成營業收入56.44億元,較上年同期增長 13.22%。實現凈利潤8.298億元,較上年同期增長9.34%。由此可以看出,雅戈爾服裝業務營收已達到總營收的58%,但凈利僅佔總凈利的22%。
雅戈爾回歸服裝主業是覺醒,也是無奈。 中國社科院工業經濟研究所企業管理研究室副研究員趙劍波表示,雅戈爾地産、投資、服裝“三大支柱”的業務格局具有一定的戰略優勢。由於服裝行業進入門檻低,競爭激烈,雅戈爾最初選擇三大板塊共同運營有利於分散經營風險,當然,地産與投資相對於服裝行業而言,效益更高。
“快”與“慢”的抉擇
靠副業掙慣了“快錢”的雅戈爾,能否適應回歸主業後的“慢節奏”?其實從雅戈爾在2015年制定的“4個1000”的戰略發展規劃中,也可以看出李如成的決心。在這份戰略發展規劃中,雅戈爾稱要五年時間培育1000萬名年消費額在1000元以上的活躍會員、建設1000家年銷售額在1000萬元以上的行銷平臺的發展目標。
值得關注的是,自2016年正式提出回歸服裝主業以來,雅戈爾在主業上的佈局動作不斷。2016年10月,雅戈爾與歐洲五大頂級布料供應商簽署戰略合作協議,共同打造中國服裝行業高端成衣和定製品牌MAYOR。李如成表示,在“五年再造一個雅戈爾”中,將投入100億元進行布料、工藝、品牌的強化以及銷售渠道提升。
同年10月,雅戈爾宣佈漢麻産業取得突破性進展,已經在漢麻時尚(服裝)應用的基礎上,成立了漢麻家裝和漢麻家居事業部,著重發力漢麻的應用市場。
如今距離雅戈爾提出“五年再造計劃”已時間過半,其業績雖有回暖,但距離支撐發展尚存距離。紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄分析稱,“目前雅戈爾品牌老化,雖然店舖在一線城市到小城市都有佈局,範圍較廣,但是在大城市佈局的象徵意義大於實際意義”。
就“4個1000”的戰略發展規劃落地情況等問題,北京商報記者通過發送郵件聯繫採訪,但截至發稿,尚未得到回復。
(責任編輯:張倩蓉)