房企債務處置進程提速 行業邁向發展新階段

　　在市場化機制推動下，房地産企業正通過多種形式的債務處置(包括債務重組、債務重整等)實現風險出清，部分資産品質較優、現金流穩定的企業債務處置進程加速，邁入發展新階段。

　　5月11日晚間，金科地産集團股份有限公司(以下簡稱“*ST金科”)發佈公告稱，其與一全資子公司的重整計劃已獲重慶市第五中級人民法院裁定批准，相關重整程式隨即終止，進入重整計劃執行階段。

　　公告顯示，*ST金科雖已陷入不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力的困境，但作為深耕房地産行業多年的上市公司，仍擁有優質的資産和紮實的運營開發能力。根據業務發展規劃，重整後的*ST金科將設置“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資産”四大業務板塊，通過投資經營特殊資産、運營開發改善型住宅、做精做強收費服務、創新發展産業機會，實施“汰舊、取新、強鏈”轉型路徑，分階段實現短中長期經營目標。

　　與此同時，另一家房企——旭輝控股集團有限公司(以下簡稱“旭輝控股”)也于近日召開債權人會議，詳細披露了其境外債務重組後的計劃。旭輝控股董事局主席林中表示，公司已堅決摒棄過去“高杠桿、高週轉、高風險”的發展模式，轉向“低負債、輕資産、高品質”的新路徑，聚焦商業地産持有、核心城市開發、房地産資産管理三大主業。

　　據旭輝控股首席財務官楊欣介紹，公司當前權益後貨值約1300億元，持有物業估值460億元，2024年實現租金收入近18億元，現金流支撐能力較強。重組完成後，公司整體信用債規模將縮減50%以上至300億元以內，有息債務結構更加優化，股東權益亦將持續提升，資本結構更趨穩健。

　　“當前行業仍處深度調整階段，資産品質與現金流穩定性是信心修復的關鍵。”上海易居房地産研究院副院長嚴躍進向《證券日報》記者表示，具備優質資源和運營能力的房企，在重組落地後更有望回到經營正軌。

　　事實上，近期已有多家房企境內外債務重組取得階段性進展。其中，融創中國控股有限公司成為首家完成境內債二次重組的企業，並已啟動第二輪境外債重組。佳兆業集團控股有限公司、龍光集團有限公司等多家房企的重組計劃也已獲得債權人認可或法院批准，行業整體修復節奏加快。

　　同策研究院研究總監宋紅衛向《證券日報》記者表示，隨著一批資産相對優質、運營基礎良好的房企完成重整或重組，房地産行業將逐步告別粗放擴張的舊模式，邁向聚焦現金流、運營效率和可持續發展的新階段。