昨日盤前玻璃圈消息涌動,傳言沙河地區玻璃限産政策將出臺,受此影響六條在産産線將停工。開盤後玻璃價格高開高走,截至當天收盤,09合約、01合約和05合約全線漲停,其中主力09合約封單超過25000手。玻璃上漲氣勢如虹,同時我們應該看到,玻璃産業當前供需平穩甚至供強需弱,沙河地區六條産線停産預期落地,玻璃産業仍足以保持供需平衡,當前價格上漲不具有持續性。
玻璃産線庫存遠超往年同期
1月初玻璃産線庫存處於近年同期水準均值附近,春節前小幅攀升,突破3500萬重量箱的歷史極值。隨後市場情緒迅速弱化,産線庫存在春節至下游開工前的一個月內快速累積連續上破4000萬和4500萬重量箱兩個整數關口並穩定保持至今。
據業內消息,當前華北沙河地區庫存52080架,環比下降3.0%,去庫速度持續放緩;華中湖北地區庫存236.3萬重箱,環比下降9.57%;華東地區樣本企業庫存漲跌互現,整體來看環比上漲1.15%;東北地區庫存316萬重箱,環比下降0.32%;西南地區企業庫存729.1萬重箱,環比小幅上漲1.26%。
對玻璃行業有一定了解的從業者,自然會把當前與2015年末至2016年初價格三位數時的産線庫存狀況對比,很難不對當前的庫存狀況表示謹慎。也許供需態勢滄海桑田,玻璃産線庫存超量累積,部分反映了廠家對下游地産消費的樂觀預期,但年度近半庫存持續處於高位,何嘗不是下游消費疲軟的明證?
地産樂觀需求難兌現,汽車行業低迷冷徹骨
玻璃作為建材産品,下游主要用於房地産建築以及家裝家飾類,佔比約達到75%,汽車類佔比約15%,其他市場,如新能源、家電、電子等約佔到10%。房屋開工後6—12月陸續竣工,今年全年建築玻璃需求應該保持在歷史高位。儘管邏輯上是成立的,但觀察行業表現,預期和事實間存在一定差距,上半年的高需求似乎缺席了,遲遲沒有到來。統計局數據顯示,1—4月份,房屋新開工面積58552萬平方米,增長13.1%,增速提高1.2個百分點。房屋竣工面積22564萬平方米,下降10.3%,降幅收窄0.5個百分點。據華爾街日報中文網,目前的房地産新開工面積較竣工面積多出12.5億平方米,雖然房地産新開工面積一直大於竣工面積,但過去12個月這兩個數字的比率達到近2.5倍,超過除2010—2011年之外的任何時間。邏輯傳導的不暢的原因在於行業預期發生了轉變。1—4月商品房銷售面積42085萬平方米,累計同比下降0.3%;1—4月購置土地面積3582萬平方米,同比下降33.8%,較2014年同期下降55.9%,創出近十年來新低。竣工面積10.3%的負增長才是玻璃需求的實際表現。隨著房地産市場整體走弱,預期後期竣工量將難以出現快速放量甚至如1—4月份那樣負增長,建築行業玻璃需求不宜過分樂觀。
1—4月,汽車産銷分別完成838.9萬輛和835.3萬輛,産銷量比上年同期分別下降11%和12.1%,降幅比1—3月分別擴大1.2和0.8個百分點。據中國乘聯,中國5月份廣義乘用車零售銷量161萬輛,同比減少12.5%,連續第12個月同比下跌。汽車産量降幅幾乎等同於汽車玻璃需求降幅,汽車玻璃需求加速萎縮。
沙河地區停産改造六條産線,區域供需格局優化
據邢臺市大氣污染防治工作領導小組文件,沙河市安全實業有限公司2號線、河北正大玻璃有限公司3號線、沙河市長城玻璃有限公司6號線、河北德金玻璃有限公司4號線、河北鑫利玻璃有限公司1號線、河北海生玻璃有限公司1號線等六條燃煤産線停爐改造。上述六條線總日熔量3650噸,減去正在冷修的河北德金玻璃有限公司4號線和沙河市長城玻璃有限公司6號線,將減少日熔量2550噸,佔全國比例為1.63%。我們看到沙河地區六條産線停産進行環保改造的同時,可以看到年初以來部分冷修産線重新點火,一批更靠近需求地的産線建成投産,玻璃産業佈局持續優化。如四川威利斯産品已于5月初投放四川市場。在此過程中,行業經濟效益和社會效益持續改善。沙河地區部分産線檢修或升級改造難以對價格形成明顯干擾。
綜上,玻璃産線庫存高企,高需求預期難以充分兌現,沙河地區部分産線停爐改造難以影響供需平衡局面,玻璃衝高後大概率振蕩回落。當前玻璃價格持續攀升,包括天然氣産線在內的全行業均能實現盈利,盤面衝高為玻璃産業提供了難得的套保機遇。建議生産企業于1500元上方逢高賣出保值,鎖定生産利潤;現貨貿易商亦可擇機盤面賣出套保,對衝後期下跌風險。
(責任編輯:張倩蓉)