主持人:尊敬的各位領導，各位來賓，女士們，先生們大家下午好。歡迎來到投資與理財雜誌社主辦的2015網際網路金融改變的理財生活高峰論壇。2014年是全民理財的一年，今天發行量最大的理財雜誌投資與理財聯合監管層，學術界，從業者代表和媒體等共同研究網際網路金融行業在快速發展中面臨機遇和挑戰，共同探討網際網路金融的未來之路。首先讓我來介紹今天到場的嘉賓和領導，他們分別是:
中國人民銀行金融研究所副所長溫信祥；
中國政法大學金融創新與網際網路金融法治研究中心主任李愛君；
趙龍先生；
杜曉宇；
同時歡迎到場的企業界朋友和媒體的大力支援。
讓我們首先有請主辦方投資與理財雜誌出品人兼社長王俊先生致辭。
王俊:尊敬的溫信祥所長，李愛君教授，尊敬的各位領導，各位嘉賓，女士們，先生們下午好。首先，請允許我代表本次論壇主辦方投資與理財雜誌社為大家歡迎2015網際網路金融改變的理財生活表示歡迎。在過去的網際網路金融成為2014年非常熱點的詞，以海嘯之勢席捲整個中國，今天天弘基金的張磊經理，餘額寶這塊帶來很大的衝擊，這一年P2P信貸平臺的企業已經超過了3000家，在2015年整個網際網路金融很可能各種各樣的P2P的企業會超過1萬家，可以説第一次網際網路金融投資理財接上了地氣，我在這個行業18年了，它讓投資理財從一個很高大上的神壇接到了地氣，也極大的激發了大眾理財的熱情。所以説網際網路金融正在從方方面面改變我們的生活，改變理財。審議可以説，網際網路金融金融可能會重新定義金融，所以這個時代確實正在變，面臨這種變化，監管層如何發展，行業如何監管，市場怎麼開發創新，投資者權益怎麼保護，等等帶來了一系列的問為此，作為目前中國發行量最大的有41萬讀者的投資理財，我們要求監管層，要求學術界，要求從業裏面的以及媒體代表，今天我們坐在一起互相從各自的角度來彼此交流分享，希望找到一些應變之道。我想這個變革是確實的，正在發生，重要的是我們在座的各位都參與了這個變革，我們每個人，今天在座來了很多家非常有責任感的P2P裏面的網際網路金融的新興企業，他們將在下午從各個環節跟我們分享自己的創業新的，自己開拓市場的感受。剛才在聊天的時候我跟華夏銀行的竇總交流，從銀行的角度來講，整個網際網路金融其實在改變我們傳統金融，形成一個極大的衝擊，但我想金融的本質最後一定會回歸到服務，無論是傳統的銀行，還是新興的網際網路金融企業，我們要坐到一起來，真正的探討應變的變革之道。所以我想不管怎樣，我們都參與到了這場變革中來，很多很多年過去，在座的很多很多的企業，當我們回首的時候肯定會想到，曾經在網際網路金融開創的那一波的大潮裏，我們勇敢的跟進了，勇敢的參與了。我想可能這就是我們這個論壇的一點點意義。最後我要感謝各位領導和嘉賓在大週末的百忙之中抽出時間來參加這個論壇，我也要感謝為我們準備論壇給予了大力支援的兄弟企業，當然也要感謝整個籌備組的辛勤付出，感謝今天在座的。最後預祝論壇圓滿成功，謝謝大家。
主持人:感謝王社長對網際網路金融將重新定義金融的觀點，傾聽完王俊先生的致辭，下面為我們進行演講的是中國人民銀行金融研究所副所長溫信祥，有請。
溫信祥:謝謝各位，今天跟大家彙報的題目是用網際網路促進民間金融規範性發展。一個是近來下行期間民間金融的新態勢。
第二個是網際網路下民間金融風險新態勢。
第三，以網際網路金融提升民間金融。
第一部分，在經濟下行期間，我們現在進入新常態，整個的發展速度會有所下降。局部的一些金融風險也所上升，所以，在這個階段，水落石出可能有一些風險就會顯現出來。
第一部分主要跟大家彙報整個民間金融存在的這種必然性，民間金融已經存在上千年了，它的存在主要是因為我們還有一些金融需求不能得到滿足，特別是小微企業和三農的金融需求不能得到滿足。所以長期以來我們國家存在比較龐大的民間金融。那麼對民間金融國家一直是奉行規範化，陽光化發展的態度。這部分主要是講幾個方面的內容:
第一張表，中國現在整個的市場主體接近5500多萬戶，根據估計，大企業，被銀行覆蓋100%，但是在微型企業，個體工商戶，城鄉自業者，生産性農戶的覆蓋面比較低，這是我們劉會長的估計。但是不管怎麼樣，這説明瞭一個問題，確實存在有一部分實體經濟不能夠獲得金融的滿足。這是從融資難的角度來講。
下面這個想講一下融資成本高，從融資成本來看，民間金融融資成本高於正規金融體系的融資成本。民間金融借貸利率在20%左右，有的甚至高達30%，以我們引以為自豪的網際網路金融P2P，比如説典型的陸金所大概的成本大概在15%-29%之間。小貸的成本基本上在20%以上，因為整個的營運成本比較高。民間金融借貸成本高，一個是高風險導致高議價，第二個是金融抑制和信貸配置。
解決民間融資難的問題，融資難，融資貴的主要原因，最近有人提出是金融的二元體制，大企業，大銀行的融資渠道不難，甚至過剩，它的標誌就是現在中國的企業杠桿率高，快達到100%以上，接近150%。所以我們中央經濟工作會議裏面，我不知道大家注意到有六個字很重要，叫高杠桿泡沫化，這個寫到經濟工作會議裏面意義很重大。因為在這麼一個重要文件裏寫了六個字。
另外一個方面，剛才講的小微三農企業他們的金融供給和金融需求主要依靠影子銀行或者民間金融來滿足，這塊存在供給不足，融資難，融資貴的問題。這就是典型的二元結構。
這張表也可以簡單看看，我們現在整個金融結構不適合和草根經濟體不對應，我們根據徵信系統裏，全國實有各類市場主體是6000萬戶，這裡納入徵信系統的是1919萬戶，佔比是31%。其中有信貸關係的是453萬戶，佔市場主體的總數是7.48%，這也從一個方面來表明，確實普惠金融任務海航重。下面這個圖是有人做的調研，跟中美小微企業信貸可得性格比較，信貸可得性是申請可得性乘以信貸可及性。
第15頁，這張表很多人都見過，是麥克米倫曲線。大概在1931年麥克米倫爵士提交給政府一個報告，成由於融資體制存在缺陷，中小企業和金融機構之間橫亙著一道難以逾越的鴻溝，此後這個難題就被稱為麥克米倫鴻溝。銀行貸款是在企業的成熟期才能進去，我們國家現在融資難還有一個特別重要的原因，主要依靠銀行貸款間接融資，換句話説就是直接融資發展不足，或者是供給不足，具體來講，2013年整個的企業從股市融資，在社會融資規模裏面的佔比不到2%，太低了。加上發行債權融資，整個直接融資佔比不超過15%，所以這個是非常低了，這也是導致我們杠桿率，融資成本高，融資難的一個最重要的因素。所以作為對策我們要發展直接融資。
第17頁，現在的民間金融呈現三個趨勢，一個是盈利化趨勢，一個是仲介化趨勢，一個是網路化趨勢。盈利化反映民間金融傳統的保障功能退居次要位置，牟利功能和風險屬性更加明顯。仲介化體現了民間金融的專業化趨勢，同時也延長了資金鏈條，增加了融資關係的複雜性。第三個是隨著網際網路在金融領域的快速發展，民間金融網路化創新不斷。
第18頁，民間金融在一個方面滿足了很多小微企業民間的金融需求，而且可以説在改革開放前30年，基本上是作為直接提供的創業資本的主要渠道，創業資本很難從銀行獲得，我們又沒有那麼好的天使投資，也沒有那麼多的直接融資渠道，所以民間融資金融渠道，同事投資的作用提供了很多的創業之本。江浙一帶現在有很多的有錢人，當年就是從老家獲得民間融資到上海、浙江發財，我有很多同學都是這樣，親朋好友把錢給了他了。
第19頁，民間融資在現在經濟下行的階段，風險是逐步的顯現出來，叫水落石出。2014年上半年僅媒體集中曝光的重大企業債務風險事件有46起，實際上這是不完整的，放在這裡想説明一個問題，有的省市非法集資案件上升一倍，有的上升十倍，刑法裏面有兩個罪，一個是非法集資，一個是非法吸收公共存款罪。這就不展開講了，現在有抬頭的趨勢，也引起了各方面的高度重視。
下面我舉一個溫州的例子，溫州的民間金融很發達，所以在2011年就發生了民間借貸風波，很多人跑路，但是經過三年，溫州現在民間金融的風險正在下降，當然正規金融的風險逐步顯現出來，溫州比全國其他地方要先行三年左右，溫州2011年發生的故事可能現在在其他地方發生，全國有一些地方發生，民間金融的風險正在爆發。
它有幾個特點，最主要的是這條。現在如果去看溫州，可能覺得民間金融的風險不算個事兒，正規的金融風險正在上升。
第25頁，溫州在2014年11月銀行業的不良率達到4.42%，全國只有1%左右的水準，浙江省也就是2%左右的水準。現在壞賬正在在正規金融裏體現出來。
下面是網際網路下民間金融的新態勢。
第27頁，P2P的風險。目前中間資金賬戶普遍處於監管真空狀態，資金的支配權仍然在P2P平臺，所以如果對時間差和合同條款沒有嚴格控制，存款跑路，挪做它用等中間賬戶可能還是存在的。
第28頁，這是根網貸之家的統計，每天也有開業，但是跑路的也挺多，特別是到年底。
第30頁，根據不完全同目前累計問題平臺數量已達到367家，其中2014年全年問題平臺達275家，是2013年的3.6倍，20014年1-7月，每月平均有9.3家問題平臺出現，進入8月後問題平臺數量出現問題的到12月份達到了92家。
在2014年10月我杭州舉行的網際網路金融安全論壇上，因設想非法集資活動已被公安機關立案偵查的有16家，佔比18.4%，而87家P2P企業中只有41家沒有問題。
去年9月末在浙江嘉興由中國金融學會舉辦過民間金融的研討會，我們請了浙江省公安廳經偵總隊隊長，對網際網路金融也做了提示。
第32頁，眾籌，從籌資規模來看，2014年國內眾籌領域共發生融資1423起，發展還是比較快的，但是眾籌也有一定的風險，比如説在機制方面，缺乏足夠的資訊獲取，風險判斷和風險定價能力。在執行方面，項目延誤乃至失敗是最常出現的問題，維權上，損失，記帳，追償比較困難，維權成本比較高。
第三部分，要以網際網路金融提升民間融資。
因為網際網路金融，特別是P2P它的本質就是原來的民間借貸。既然叫網際網路金融，就應該用於改進民間金融的一些不足之處。
第35頁，主要是想講一下網際網路是雙刃劍，這是馬凱副總理在浙江世界首屆網際網路大會的發言致辭，用好它，它是阿里巴巴的保護，用不好它是潘多拉的魔盒，網際網路是高科技，但是它有放大的作用。所以對各種新東西的影響可能不能用1+1來理解，可能要用指數級來理解，如果一張祝對折41次就從地球到了月球。這個如果用的好，發揮金融的真能量方面是很好的，如果用的不好，它的破壞力也是很大的，要引起高度重視。
第37頁，金融風險具有傳染性，不對稱性，需要過三關，一個是支援實體經濟關，一個是風險管控關，一個是監管合規關。有一次會議我跟阿裏小貸講，我看它的16字方針裏把我的內容基本上都包括進去了。
第38頁，監管來講，主要是三個鐘點目標，一個是保護消費者權益，防治金融方最，維護公平競爭，保護消費權益最重要的是什麼？保護客戶的資金安全，所以這次第三方支付監管也明確提出要以保護客戶資金為重點，進行執法、檢查。你不要動用客戶的資金這個事兒就好辦。
網際網路金融有幾個好處比如説第35頁，一個網際網路金融可以在更大範圍內進行金融資源的配置，比如説他們現在舉出數字，有很多的貸款，從城市往農村去了，現在阿裏、騰訊、京東都提出了要下鄉的任務，計劃，他們要到農村去，做農村金融。
第二，網際網路可以提升透明度，傳統金融掙的是資訊不對稱的錢，網際網路金融要打破不對稱，所以要掙透明度的錢，這個很好，所以就要充分的向客戶披露有關資訊，要提高透明度。
第三，大數據降低信用風險。
第43頁，這也是一個表，第47頁，央行徵信中心，個人系統覆蓋的人數增加了40%，企業系統收錄的企業和組織個數增加了44%，所以改善了小微企業的金融服務，沒有引用記錄的小微企業平均貸款批准率是28.87%，有良好信用記錄的批准率達到了54%。
第56頁，網際網路金融可以降低成本，成本主要是IT成本，第二個是銷售成本，比如説餘額寶來講，可以省掉很多的銀行代銷成本，比如説阿裏認為可以去IOE，可以省掉一些成本。網際網路金融和傳統金融機構比最大的特徵是採用了網際網路金融技術，一方面成本是很高的，如果沒有規模效應，成本是非常高的，像幾大銀行每年的IT投資都是上百億的投入。所以它為什麼能承擔，一個是它有很大的客戶量和業務量。但是對於小型的網際網路機構來講，要突破平衡點是很困難的。像BAT來講，他們可能獲得這方面的優勢，對於小型的網際網路企業來講要考慮這個問題，從長久來看，你們怎麼能在採用高科技的同時，獲得技術好處的同時降低IT成本，這也許是你們要考慮的。謝謝大家。
張磊:大家下午好。在18世紀下半葉，第二次工業浪潮席捲了全球，1946年第一台電腦的出現，六十年代的網際網路的誕生，網際網路以及雲計算，大數據，使人類重來沒有像今天這樣獲得數據，傳輸數據，存儲數據，計算數據的能力得到了如此空前的高漲，我覺得它最終會影響到知識的産生，我們的決策思維的習慣，甚至會影響到經濟政治的各種形態。網際網路已經對方方面面進行了改造、升級，據統計最終會發生大網際網路資訊技術到什麼程度呢？叫萬物皆聯網，無處不計算。現在我們可以聯網而沒有聯網佔比只有99%，只有1%的聯網了，未來全要聯網。像智慧手機就可以操控家裏的孩子是不是認真的在學習，可以看家裏的空調是不是合適，在會場裏就可以按調節，可以看煤氣表上現在還有多少，如果不夠了現場就可以用手機充值。我覺得網際網路對方方面面的影響才剛剛開始。但是請大家注意，這次浪潮的到來不會像第一次的革命那樣，農業革命花了一萬年，工業革命大概花了二百到三百年，可能資訊化的革命不需要這麼長時間。從現在往後的未來的50年能給我們帶來的新的知識，用網際網路的方法，大數據的運算，能夠産生新的知識，那麼它是爆炸式的，可能從一百萬年由猿猴到人以來的知識，未來的50年的量會超過它。這是講的第一點。我們激動人心的時刻是，現在就在人類的第三次浪潮期間。
我的題目是網際網路金融未來的猜想。對未來預測我從來都是困難的，我覺得對網際網路金融的預測會更困難，這個産業是瞬息萬變的産業，在網際網路面前大家都是小學生，因為日新月異，不斷變化。
第一，網際網路將大幅的降低金融成本。個性化的，高端的金融服務最終會降低門檻，那是我們最典型的工業革命，我們的工業革命的思維。網際網路強調的是個性化，屌絲經過，通過大數據進行個性化定制，原來的個性化的高端金融服務會飛入尋常百姓家，所以説普惠金融網際網路可以給予很大的助力。美國南北戰爭時期，電報在美國國債發行當中的應用就是一個非常鮮活的例子，1812年美加戰爭誕生了加拿大，美國必鬚髮行1000萬美元的國債，那時候沒有發行渠道，美國沒有非常發達成熟的金融市場，大家知道，它發這1000萬美元付出的承銷費，當時沒有投資銀行，當時美國這麼一個現在看來最強大的國家，它的國債的發行的承銷費用是42%，發行一年的利率是150%，它發一千萬的國債付了420萬美元給了發行方，折價發行，1000萬美元按40%的價值發行，利率是150%，承銷費是420萬。到了1864年，美國的南北戰爭爆發，美國為了打仗又要籌款，這時候電報發明瞭，一個非常小的銀行家叫庫克，它利用一個科技的革命，電報，現在已經感覺過時了，但是當時和研究的網際網路一樣尖端的科技，由於電報在資訊傳遞上的巨大為例，結果比原來發行規模更大了，現在美國付出了千分之一的承銷費，成本大幅下降，庫克就把整個國債的發行門檻降低，小投資者也可以買國債了，於是科學技術，新技術用於金融，降低了門檻，推進了普惠金融，降低了融資的成本。這是一個例子。
其實網際網路技術在金融業的應用同樣會降低革命性的成本，我們會看到以前只有中産階級才能申請信用卡，現在大學生如果在一個電商的網站上多次交易買東西，它也可以打網路白條了。這就是信用卡門檻降低了。正是因為網際網路技術的應用才使貨幣基金從以前的一千塊錢的門檻降低到現在的一塊錢。大家知道，貨幣市場基金它的管理費是千分之三，一塊錢的管理費是三厘錢，這還必須把一塊錢理財從1號放在12月31號，貨幣市場基金恐怕沒有多少人放那麼長時間。那麼它給我們帶來的管理費不到1厘不到，我們要投資管理，還要為客戶服務，正是因為我們有了網際網路，所以可以大幅的降低成本，使我們在校的學生，使我們的屌絲，使處於地層的勞動者，他們的收入微薄的情況下也可以理財了，門檻降低了。
還有時間成本縮小了，互連網打破了時空的界限，網際網路技術的運用能夠大幅降低成本，推動普惠金融級把高端服務屌絲化。
全球最得最好的直銷銀行，它的統計，它們吸收儲蓄的成本只是線下傳統銀行的20%-30不能，降低了70-80%的資金成本，負債的成本。隨著網際網路金融的發展，過去傳統金融當中高大上的高端服務必定會讓更多的屌絲感受到這是我的第一個猜想。
第二個猜想，網際網路金融將會制度化，以阿裏小貸為例，大數據增信使貸款更加自如，電子商務帶來數以千萬計的網商，數以萬億計的銷售額，商流資金流形成了海量的大數據，通過這些數據分析建立模型，能夠改變傳統的企業增信，授信等流程，讓機器判斷誰是可信的，然後讓機器監控，我的借款者是不是正常，是不是要提高借款的額度，這就是智慧化的。
另外，大數據技術，網際網路大數據，雲計算是三間房子的套間，如果你進了一間房就下結論就為時過早，網際網路，雲計算，大數據是一個物體的三個方面，大數據技術將使投資管理更加智慧，更加科學化，投資既是科學又是藝術，我們如果只靠藝術的話，它不可複製，明星的基金經理做的好，另外一個就很難複製，我們希望通過網際網路大數據使投資更加科學化，這個公司有1.9億的客戶，我們通過現有客戶的申購贖回，每天産生的大額數據，大量的數據來進行分析，了解客戶的行為和演變的趨勢，再通過這些數據建立模型來分析未來一段時間深度贖回的資金量，我們通過一年半以來的不斷優化迭代！目前我們用這個模型預測未來三天的申購贖回量，是我們的預測值和實際的發生額誤差在3%之內。這是發生在大數據指導客戶管理的案例。以前那些還是設想，猜想，因為預測了流動性，對貨幣這樣專著流動性關注的基金。
第三個猜想，人們的金融需求是融入到百姓的生活和企業的管理當中去的，以個人金融服務為例，會融入百姓的各個生活的場景，金融無處不在，隨著生活的逐漸的網際網路化，將有更多的金融産品和場景合為一體，未來只有將金融産品和場景以及客戶的需求緊密的結合的，這種産品才會得到客戶持續的青睞。隨著智慧家居的普及，未來的家電將和移動終端聯網，以後可以手機遠端監控，孩子是不是在家好好學習，空調是不是合適，我們可以察看煤氣表，是不是足夠，是不是該充值。未來金融企業會和網際網路企業一樣加入到對百姓場景的爭奪戰當中，像娛樂，社交，電商，通訊，還有睡覺，睡覺的場景都介進去，可穿戴設備，穿上以後，你的腦電波，心臟跳動都可以數據抓取，進入到各個場景。只有對準客戶生活的主場景，並對此場景的核心金融需求為切入點，設計産品，不斷優化，提高客戶體驗，這樣的金融産品才能立於不敗之地。
第四個猜想，支付仍然是最具活力了，最可能出現顛覆式創新的領域，金融機構的誕生和發展起源於支付，在最早的具有現代意義的商業銀行荷蘭阿姆斯特丹銀行，就是因為支付應運而生的，現在遠洋貿易被電子商務所替代，因此我們也必須有一個能夠適用電子商務的金融出現，於是網際網路金融就出現了，那麼網際網路金融是始於支付的，2014年支付寶的誕生受到做的是買賣雙方的擔保人，賣的説不會發貨的，除非你不付錢，支付寶説我做擔保，大家都相信我，你把錢給支付寶，賣方你發貨，我就説錢已經給我了，然後如果是貨真價實的，然後通知支付寶付款。後來發展起來了支付結算，它的流量和數據是開展其他金融業務的底層的基礎。所以馬雲説現在已經不是IT時代，已經變到了ET時代，你的所有的收益都是數據生意，數據是未來的隱蔽資産。
雖然網際網路支付發展的比較早，未來仍然是最具活力，最可能出現顛覆式創新的方式。將來海外退稅不用漫長的等來了，微信支付推出了發紅包的支付服務，逢年過節不用換幾張嶄新的錢等孩子來了給他，我們的微信福利大家都在微信裏面搶紅包了。
根據網際網路支付的場景在未來會越來越豐富，滴滴快遞給計程車送10塊，給打的的人送10塊，是為了搶佔用戶下載它的支付工具，像這種例子以後還會有，並且會越來越多。支付可以改變生活。
像支付帖紙，一張紙和銀行卡保定以後，貼在身上就可以近距離的小額的幾十英鎊的支付了。還有三星公司研發的智慧手錶，它本身就是一個支付終端，未來二維碼支付，指紋支付，人臉支付，聲音支付，車鑰匙支付，藍芽支付，GPS支付，各種的創新會紛至遝來。未來虛擬貨幣，網路支付協議的興起甚至對中央銀行和傳統支付帶來顛覆。
猜想五，在長遠的未來來看，就未來就沒有網際網路金融了，正如工業革命初期出現了用蒸汽機為動力的機械，當時相當一段時間還有大量的手工工程，隨著工業化完成，現在已經沒有所謂的機械化工廠了，因為叫工廠就是機械化工廠，網際網路金融概念就像機械化工廠一樣最終消亡，未來無論是傳統的金融業還是新興的網際網路金融企業，都會不斷的網際網路化，因為所有的金融最終都會不同程度的網際網路化。在渠道的部署上，傳統金融企業逐漸上網，將金融服務部署在網際網路上，部署在手機移動終端上，新興的網際網路企業也將部署線下的企業。比如説個人理財規劃，面對面的交流不會消失，實體的網點有其的必要性。當然網際網路企業搞實體點也是有必要的，這就是為什麼馬雲回頭大幅的投資銀泰。這個線下網點的定位和現在的儲蓄網點的定位有很大的不同。
網際網路金融是思維的競爭，是規則的博弈，是對傳統金融作業模式的顛覆，是金融對經濟社會網際網路化的適用。既然是金融，它就有外部性，又有傳染性，又有滯後性，不對稱性等等。因此，保護投資者利益，守住不發生系統性風險的底線，既靠我們從業者的自律，也靠監管部門給予適當的監管，我們呼籲監管部門既要監管，又要給適度的空間，中國的網際網路金融之所以在全球有一定的領先性，就是因為我們的監管部門在過去的兩年中給予了很高的包容，我覺得創新生長在包容的土壤裏，我們也在這裡呼籲監管部門能給網際網路金融以包容的土壤。共同的防範風險，保護投資者利益，使我們的網際網路金融提升金融的效率，為我們經濟的轉型升級，為老百姓在保值財富做更大貢獻。謝謝大家。
主持人:下面讓我們進入第一個圓桌環節，主題為網際網路金融改變的大眾理財習慣。有請董津先生上臺，何彬先生。
董駿:網際網路金融這個領域受到了很多的關注，這個趨勢也是很明顯，我認為這個行業才剛剛開始，就像傳統行業被網際網路的改造一樣，不玩是用戶體驗、服務效率上還是有小小的革新，每個小小的革新都帶來巨大的智慧。之前我參加論壇都是坐在下面回答問題的，今天第一次被告知要做主持。今天的嘉賓除了配置一流以外，我們的組合也是非常獨特的，只要看看嘉賓的背景就可以以看到今天中國的網際網路金融市場是多麼的五彩斑斕。
我們有開鑫貸副總經理周治瀚先生。也有挖財信用服務事業部總經理高競先生，也有宜信投米網總經理何彬先生。搜易貸COO蔣軒先生；
我們看到有這樣的陣容大家都是願意挑起戰爭，今天我們換個角度，我們不挑起戰爭，從理財屌絲的角度來説説網際網路金融體現在這種理財産品上的一些相關話題。首先想談談過去2014年網際網路金融的發展給大眾理財帶來哪些變化，與服務方式相比，網際網路金融帶來的最大不同是什麼，到底對於小白用戶，我們通過網際網路金融提供的産品有什麼特點？
竇總:今天特別榮幸參加這次圓桌論壇，對於華夏銀行來説，我們也是以傳統的金融業務發展至今的，網際網路金融對我們的觸動還是2014年6月份，那起流動性風波，由天弘基金加盟的餘額寶挑起的理財風暴。對於我們來説一直也在致力於網際網路金融的發展。其實網際網路金融這裡稍微説一下，我原來一直從事傳統業務，但是2003年非典發生的時候，那個時候我們已經體會到網際網路對我們的支撐。那個時候各個銀行的金融機構非常擔心的是網點人滿為患，如何防範相應的給大家帶來的生命安全的風險，所以那個時候當時有一家大的銀行，他們率先發起了我的網上銀行能為您做些什麼。所以説網際網路金融每次發展的變革是有一定的觸動而引發的，對於從業這麼長時間來講，再説一下投資的理財，像剛才從王總開啟的講話當中，包括我們溫所長也講的，大家都説以前的銀行理財業務基本上是高大上的，這種大上的定位也由於我們監管對於原來合格投資者有相關的定義，包括銀行的理財産品的門檻也是由5萬開始的，包括私人銀行是由100萬美元作為定義的。所以這些基礎的定義也造成了銀行理財産品是有一定的門檻。
説到去年餘額寶發起的理財風暴以後，真的是從當時的千元到了現在的一元，其實銀行儘管有那麼龐大的金融資産的規模，我們也擁有相對來説比較穩定的在逐步增長和擴大的客戶群體，我們也不斷在致力於研發相應的理財投資産品，但是産品的創新能力我們不擔憂，但是我們還是比較擔憂在座的各位的第三方機構，你們給金融市場帶來的巨大的觸動，真的是把老百姓的投資習慣給改變了。
原來我家的孩子上初中的時候我跟他説，你父母都是做金融的，你也要有一定的投資理念。也不斷的給他介紹怎麼樣能去銀行理財呢，避暑説你的錢到了多少金額不要僅放到活期存款，要放在定期上，那是很不方面的，當他成長為一個高中生，現在讀大學的時候，忽然發現他的投資理財不需要我過問了，那天在買機票的時候，我問我家孩子，我説你機票的錢現在從哪來，要不要我給你付一些，他説不用級你給我的生活費我已經放到某某寶寶産品上去了，這也是網際網路金融對大眾理財的觀念的一個改變。它不需要你再去引導，因為整個的給它的一個平臺，就像剛才張總説的那樣，原來支付寶作為信用仲介，它達成了它所要求的目的以後，現在借助於資金流的管理到了信用流的管理。現在已經有了比較完備的風控體系，任何的金融背後是服務，我們銀行和在座的機構一樣，我們要不斷的跟著時代變化，來滿足客戶的需求。客戶現在的需求是足不出戶可以體驗到多種多的他想要的産品。所以這個是來自於網際網路金融，銀行照樣不會落後於網際網路金融這個時代，我們華夏銀行從2013年開始也一直在倡導我們要打造第二銀行，也就是我們以網際網路時代為主流做的相關的網上銀行，手機銀行，及其他媒介的功能銀行的革命。
我們會全身心的投入其中，華夏銀行的能源理財品牌一直打造的是要做大眾理財品牌，我們還會在其他的第三方公司的理財産品的全部在網際網路體現的基礎上我們會進一步打造我們的網際網路金融，跟上大家的節奏，我相信日後我們跟其他的第三方也會有諸多的合作機會，大家還是互利互惠，共同發展。
董駿:非常高興竇總的分享，大家注意觀察了一下我們的嘉賓排序，雖然嘉賓沒有按照表上列的，但是從竇總傳統金融機構發現網際網路是非常重要的金融機構的改變方向，最那邊是純網際網路團隊，啊我覺得非常可喜的看到，不斷是傳統金融還是網際網路公司，在這裡可以有非常重要機會，中間的兩位是我們的周總開鑫貸，可以基於一些傳統的金融資源，結合網際網路的産品設計和生態體系，把P2P的網貸做的高大上又讓客戶可以接受。
周治瀚:尊敬的王總，尊敬的溫所，今天非常高興。剛才主持人讓我從理財人的角度説説，坦白的説，開鑫貸一開始在設計這個平臺的時候並沒有過多的從理財端考慮，當時開行總行提出的絲路是怎麼樣借助P2P的理念怎麼樣把富餘的民間資本和小小微需求對接起來。很有意思的是，我們在向省政府有關領導彙報的時候，我們給當時分管金融的常務副省長做了PPT，過了幾天他的秘書讓我們去拿批示，説這種模式可以有效的增加居民的財産性收入。這是我們的省領導提出的，充分發覺這個需求，能夠達到這個目的。我們在生活中也可以觀察到網際網路在改變我們的方方面面。改變的是有一個順序的，從最基本的衣食住行，再到比較相對複雜的理財領域。理財領域在生活中相對來説，以前是非常不方便的領域，無論是買理財産品，都需要到櫃檯排隊，有時候買一些相對高收益的信託的話還要有大量的資金要進行面簽，對一般的客戶來説是渴望而不可及的行為。但是網際網路金融興起以後，這種理財變得越來越簡單，越來越方便，越來越透明。我們開鑫貸從去年的一年主要在做很多和傳統金融機構的創新融合方面來做，其實我們一開始的設計理念就是要充分發揮各個機構的獨特的優勢，遵循這種分工與專業化的原則，所以傳統的金融服務，風險控制，資金支付結算，資金信譽等幾個方面都有各自的優勢，比如説資金支付結算上，傳統的銀行生來就是做支付結算的，所以開鑫貸平臺到目前為止還是完全依靠銀行，無論是從最開始的中國銀行，還是最近和江蘇銀行的直銷銀行進行的對接，都是從既方便又安全的角度去考慮支付環節。在風險控制環節，我們最初是依靠江蘇小貸公司，省金融辦對它的管理優勢，形成虛擬的集群，從去年以來，我們引入了一些擔保公司，也引入了銀行，還有保險公司，以及供應鏈的龍頭企業進行了産品創新，也推出了目前還是國內唯一的預訂收益性保單質押的産品，安全性非常高的同時，年化收益率可以達到8%左右，為投資人提供了相對比較簡單的，比較容易看得清的産品。我們設計的理念是一定要簡單、透明。讓大家一看就明白。所以我的資産的來源，包裝的形式，一定要讓投資人一眼看明白，比如説保單是保險公司承諾，到期償付的，這個産品是基於大型的國有企業或者是上市公司的信譽的，我的擔保公司的産品，都是基於靈活的擔保的篩選機制的。
從理財端來看，我們今年也是在不斷的想做一些啊更加方便投資人，改善客戶體驗，比如説對進的手機APP的上線，還有跟直銷銀行的合作上個月也正式啟動了，目前開鑫貸可以支援十多家銀行卡直接的交易記錄。
回想到我們一開始設計這個産品的時候也沒有預料到在金融服務領域做那麼多的創新，現在有那麼多層出不窮的，令人耳目一新的場景，我們非常有信心，在不遠的將來網際網路領域一定會讓理財變得簡單，希望大家能夠開心理財，開心生活。
何彬:宜信公司在過去的一兩年裏網際網路金融金融做了很多的嘗試，宜信公司線上上平臺不止一個，將來還會有一些嘗試。因為網際網路金融未來會是什麼樣，的確無法預測，張總做了很精彩的講演，我們的觀察，2014年我們提到P2P的理財，實際上是固定收益的一種理財，對投資者來講，固定收益的理財無非是看四點，投資收益率，期限，起投金額和安全性，實際上網際網路金融在這四點在2014年都有所嘗試，對傳統的理財這四點都有所改變，對客戶的預期有所改變。比如説收益率和流動性和期限，實際上在餘額寶上是一個很好的例子。在餘額寶出現之前，銀行的類活期的理財産品對接的也是貨幣基金，給客戶的收益率只有1%左右，餘額寶的出現主要還是基於網際網路金融的技術，降低了交易成本，又利用大數據的技術做了對衝管理，推出以後對銀行的衝擊是很大的。在2014年我也看到了一些公司在嘗試收益率更高的類活期産品，背後對接的是P2P的資産，甚至有個別公司可以超過10%的收益，隨時可以提現，在背後的技術上有所提升，但是相應的金融風險的控制也需要做一個創新
對投資者來講，對流動性和收入的預期會越來越高，這也是我們的很大挑戰，怎麼能夠平衡後面的流動性風險和收益這兩個參數。
由於網際網路技術可以大大降低交易成本，尤其是邊際成本，所以説起投金額一塊錢就可以享受在銀行高端客戶才能享受到的理財服務，銀行在之前也是一樣的，很多銀行的理財産品100萬起投的收益率會高於10嗯萬起投的。
另外一點，安全性。過去大家都是閉著眼睛投，銀行會講是保本的還是不保本的，包括信託都可以閉著眼睛投，但是網際網路金融不一樣的，大家睜著眼睛投也可能投錯。從積極的意義來看，網際網路金融公司在做利率市場化的先行者，我們在2015年會看到更多的公司是不兜底的。我們希望2015年信託公司也不兜底，我們都在教育市場，教育客戶，教育小白投資者，理財也會有風險。
我們目前的嘗試，將來的投資理財會連接一切，我們投米網在理財對接商品和服務，對接一些娛樂我們做了一些嘗試，比如説我們對接一些服務和商品，也對接一些體育比賽，對接一些類似于我是歌手這樣的娛樂的節目，我們在這方面做了一些嘗試。
至於安全性，投米網目前是宜信最大的類信用卡業務，我們宜信基本上分四類業務，一個是類信用卡業務，一個是類信託業務，第三類是車貸房的類抵押業務，還有一類是點商數據來講封閉型的，在很小的市場裏做一個轉型。基本是是這四類。我本人更傾向於類信用卡的業務我更熟悉一點，相對風險看得更清楚一點。因為在類信用卡業務在中國是很大的商業邏輯存在的，在美國16億的借記卡對應的是15億的信用卡，中國30億的借記卡對應的是3億的信用卡。中國還有幾億的人享受類信用卡業務的服務，目前的金融機構的服務還不能覆蓋這些人群。所以投米網目前的資産全部來源於宜信的底層的類信用卡業務的資産，下一步我們也會做創新業務，在資産方面做一些創新的嘗試。
董駿:前面三位嘉賓都是基於非常強的地面部隊，每一個嘉賓都有非常強力的資源或者是體系。每一位嘉賓的地面不對都是過千甚至過萬的。下面兩位嘉賓是空中部隊的，不管是搜易貸還是挖財工具，他們有大量的客戶資源切入了這個市場，下面從客戶的角度分析一下他們平臺的産品。
蔣軒:首先非常感謝，今天還是有很多人想説搜狐這樣一個老牌的網際網路金融是不是玩票的事兒。對我們自己來説是非常有利的佈局。實際上像今天到在講的網際網路是第三次的生産力革命，網際網路最先改變的是媒體行業，改變了搜狐、網易，改變了閱讀，獲取資訊的習慣。像搜狐這樣的媒體平臺，現在已經非常成熟了，一端是大量的企業客戶，要為你做廣告，做展現，一方面是大量的普通的獲取資訊的用戶。我們發現兩邊的客戶的需求都提升了。除了供給資訊諮詢，是不是也可以提供更多，我們看到其實搜狐對企業端也會做整合行銷，對用戶端也開始出娛樂，遊戲，出了視頻等等等等很多的嘗試。到我金融産業逐漸的被網際網路所改變，所影響的時候，我們發現很多企業想，你是不是也可以給我提供的類金融的服務，幫助我做更多的生意。我們也看到很多，你能不能通過資訊我提供一些理財方面的幫助，這其實是一個非常的水到渠成的事情，所以在最終推的産品，搜易貸，我們一方面借助了搜狐焦點的資源，幫助房地産客戶開拓他的房地産銷售，增加房地産公司的曝光率，另外通過比較好的風控之後給到搜狐網站，這可以為搜狐的傳統業務成為一個助推器。搜易貸以後發展的路徑肯定也會依靠搜狐內部的資源打通B端客戶和C端客戶的橋梁。大概我們的絲路是這樣的。但是從前端用戶來説，我們感覺用戶的要求是越來越高的，就好像2013年的時候傳統的貨幣基金保險理財的傳統金融理財産品，現在更多的是P2P理財産品，普通用戶在通過網際網路這兩年的交易以後要求越來越高了，首先要求4%，5%的收益率不能滿足，另外流動性對安全的管理，資産的後面的類型也越來越專業，這方面我覺得應該是能夠反方向通過用戶的需求，要求的提升，更好的推動我們這樣的企業在風控端能力的提升，也會推動整個行業變好的一個動力。
董駿:搜狐通過門戶網站進入了P2P行業，但是這個行業也有一些創業公司，像積木盒子也是全新的創新公司，短短幾年時間，通過理財的工具獲取了數千萬的客戶，這些客戶也有數十萬個客戶轉成了理財客戶。下面有請挖財的高總來跟我們分享挖財理財服務方面跟傳統的理財服務有什麼區別？
高競:關於2014年網際網路金融對理財産生的作用，我們作為網際網路從業人員對網際網路金融在2014年的看法，我們不妨可以把它跟歷史上著名的事件做一個比較，1911年的辛亥革命，中學的歷史課本對辛亥革命是民主共和的觀念深入人心，從此帝制不再。2014年網際網路金融這個行業的發展起到了什麼作用？也讓很多原先自己與投資理財無緣的用戶也可以理財，讓大家知道自己也有理財的權利，但之前投資理財門檻多麼高，大家比我還清楚，2014年是網際網路金融創新的元年，這一年可以媲美辛亥革命的作用。更多的不是網際網路金融提供了多少便利，更多的是2014年網際網路金融讓很多人知道原來我也有理財的權利，我可以理財，我應該理財，我能夠理財。這樣是把權利的賦予深入人心，這才是網際網路起到的最大的作而不僅僅是在效益上，渠道上，成本上的經營發揮的影響。
普惠，普惠，什麼樣才是普惠，人人都有理財的權利，都有現實中的操作性，這才是普惠的條件。寫不是傳統的講普惠很多年，最重要的是要使用網際網路的觀念。
説到挖財，可能是一個藝術了，挖財創立於五年前，挖財的出發點是比較特殊的，導致用戶群也比較特殊，最早是一個管理軟體，一般人要使用記帳的話，成熟人士是對金融，對財務比較敏感，所以挖財的客戶天生的就是對於理財，投資比較敏感，這是比較大的特點。所以挖財引導自己的客戶做投資理財的工作相對來説比較容易。
挖財有特殊的便利性，小白客戶未來怎麼引導他們，我們知道線上下的傳統金融機構需要做一些風險評估的，我們也去銀行做過問卷，有的時候這是一個不錯的方法，但是更好的方法是用雲計算大數據的角度上，對這個人的歷史偏好，財務的情況做一個大概的分析，用模型的方法走在他的前面對他的風險偏好，風險承受能力做一個完整的分析。可以説部分客戶他自己都不如我們了解他，挖財有數十個模型運轉，我們可以更好的看到這個客戶的風險承受能力，再通過互動，投資過程中修正這個模型，然後引導著下一步的投資行為。這是挖財比較大的特點，這是網際網路大數據在雲端實際的運用。
第三點，挖財的客戶在倒逼我們，挖財客戶對經濟資訊比較敏感，財務的要求比較高，我們是較早的在網際網路金融領域裏提出了完整的結構化品類規劃的想法，就是按照不同的風險偏好，收益等等，對我們的投資客戶提出了結構化理財産品的概念。我們認為這是我們的責任，把好的産品呈現到用戶的面前，然後是幫他設計不同的風險理財的市場。
最後就是在2015年網際網路券商也是一個熱點之一，挖財準備幫助我們的用戶做網際網路券商的方向上投資和創新。2015年網際網路金融這個行業的從業人員可能要繼承2014年良好的開端發展下去，但是要承擔更多的責任，也要面臨行業的變化，因為加速會非常快。這個過渡可能在別的行業裏要幾年十幾年，但是有網際網路的存在，很有可能2015年觀念的改變，投資人的成熟的情況，在網際網路的情況下2015年都是我們繞不開的命題。2014年狂歡已經結束了，2歐15年更多的是強調自己的責任，自己的擔當。
董駿:非常感謝高總用辛亥革命比喻了我們網際網路金融革命，用去中心化的特製體現了再小的人都可以享受相同服務的權利，非常非常有意思。下面時間比較緊，我們還想問兩個問題。兩位從網際網路行業深入網際網路金融體系的創業者，我們從一個大流量用戶角度出發是代替用戶判斷一些風險，風險對投資者來説是比較重要的主題，如何能夠讓客戶從什麼樣的角度出發挑選網際網路上理財的産品或者是理財的組合。
高競:這個問題也可以反過來問自己，你幹嘛不去了解投資人的風險偏好和承受能力。我們總説投資人要了解市場的風險，我給你上一堂課，金融是這樣的，P2B是這樣的，每個客戶都是自己領域的專家，他要學金融，入門門檻非常高的領域是非常難的。我們幹嘛不反過來了解他呢，去幫客戶做自己的投資顧問，當然光去了解特也不夠，要去做一些引導，宣傳的工作。要以科學的方法，怎麼樣用合理的數據手段，科學手段，幫助他辨析風險做篩選，我們也要有所為，有所不為。2014年看到戰友一個一個倒下去，有一些門戶的平臺也遭遇到了一些爭議和波折，我覺得最重要的是一顆謹慎的心，這是為用戶負責的一個想法。
董駿:高總是從挖財本身，我知道你們有非常專業的團隊，特別是你們的團隊渣打銀行很有功底的團隊，作為小白用戶，冰山下的東西我很難看到，我看的是冰山上的1%的面積，請問蔣總，遇到這樣的問題，你怎麼考慮的。
蔣軒:我們自己也思考這個問題，每個平臺都不希望出現這樣的事情，這不僅僅是對自身平臺有傷害，説網際網路理財是屌絲理財，對他來説是非常重要的財産，我們想利用傳統金融的方法，可能在網際網路上並不是那麼合適，我們感覺網際網路有效率，讓大家比較複雜的交易簡單化，如果還是線下的面簽，風險測試，在網上做是不是有效的，我感覺應該是更簡單的方式，限制一些投資額度，強制分散它的投資資産的種類，或者説自身的平臺，通過更好的保障機構，起碼在某一個額度內保障資金的安全，這是平臺發展的方向，好比説我去一個市場買東西，如果我買到了假貨，我對這個東西判斷不專業，我看不出來是假貨，而是這個市場是否做足夠多的措施防範假貨的發生。
董駿:我覺得蔣總的主旨就是針對現在的小白客戶不可能期望他對風險做過多的投入，很多人在地鐵上，在公交上做了理財，有效的資訊或者是有限的資訊披露幫他們只能一點點，現在的網際網路金融的創業平臺還是要為投資人做很多的工作。下面三位我希望可以能夠從格局上來問一下，2016年是網際網路金融正式的分水嶺，下一步我們怎麼樣規劃下一步的格局，到底下一步的發展上還會有什麼樣的創新的地方，如果從理財人的角度，到底這些網際網路金融以後還會為我們提供什麼樣的其他的服務。
何彬:在2015年金融和很多行業是有規模效應的，大家追求規模是一個很重要的，到了一定規模以後才可以，比如説花旗銀行在全球的網上銀行投資10億美金，之所以它能夠投10億美金，是因為企業是有幾百萬的，可以分散這部分成本。所以對網際網路金融公司也是一樣的，2014年很多公司在發力擴大客戶的規模，擴大資産的規模。但是2015年剛才溫主任也講到，整個宏觀經濟還有經濟下行的壓力，每個網際網路公司在風控方面都有更好的權衡，追求速度的同時也要保障品質。目前整個網站的市場上的簽約業務規模還是很小的，對整個的中國宏觀經濟來講影響還是很小的，雖然我們有很高速的增長，在2015和2016年我相信會有很大的發展，但是在這個過程中，對每一個從業的公司來講，如何平衡高速發展和風險控制是有很大的挑戰。旨意説在創新方面，我不認為在底層的金融屬性上可以做的很快，很大的革命性的創新，這是很難的。一般的平臺也不會輕易的嘗試，更多的是利用網際網路的手段和技術在運營，給客戶提供更好的服務方面做更多的嘗試。這是我的看法。而
董駿:謝謝何總。現在整個網際網路金融，特別是理財P2P的體系現在也只不過一年幾遷移的規模，比起任何一家傳統銀行還是很小的，專注現在的事情其實也可以有很大的規模。我們可以把這個問題再縮小一下，有什麼産品方面的曝點可以提供的？
周治瀚:安全性是第一位的，我們以前一直在説現在是自金融時代，那麼自金融時代是一種直接融資，但是直接融資的前提就是你的這種産品能夠很容易被大家所理解，為什麼那麼多人炒股，炒股是因為你以為能夠通過市場的資訊的披露，公開的數據，能夠判斷這家上市公司未來的經營情況，這是理想狀態。但是股票市場交易就是基於這樣的技術。同樣對於網際網路的理財來説，你不定不僅要讓投資者們以為他懂這個産品，還要讓他覺得這個産品真的是對的他所想和所見以及他的所得是相互一致的。對於開鑫貸平臺來説，一直也是致力於把三者相互聯合起來，這是小微産品，這裡有一定的擔保機構在裏面，他以為風險比較小的，實際上我們要做到馮小現小的，這樣是最好的客戶體驗，做過金融的人都知道資産損失的時候是多麼難過的一件事情，無論是咱們從網際網路怎麼便利，怎麼方便，怎麼客戶體驗好，然後我就理財了。我們開鑫貸資産要不斷的加快風控的，我們要從各個風險的角度全面的梳理公司的風控體系，另外一方面，客戶體驗這端也同樣需要加強，通過各種手段能夠讓網際網路理財不僅僅有收益，還能最好變得更加好玩一點，讓大家的參與度，大家的體驗更加優化。
董駿:請竇總點評一下。
竇總:點評談不上，對於從事這麼多年的金融業務，這幾年在負責個人理財業務的這幾年，我還是比較想在這裡談一點關於投資者教育方面的問題，其實這麼多年理財業務發展下來，也不斷的大家能看到媒體上會曝出來一些輿情的風險，主要是來自於大家對産品的認識，比如説它本身就不是保本的産品，你一定要又保本又保息的兌付，實際上大部分的客戶是到銀行購買理財産品的時候，是依賴於對銀行信用的背書，這麼多年，包括高管也視圖做凈值化管理，隨著未來經濟發展的變化，有一些産品，無論背後從你的風險評估，還是大數據、雲計算，無論怎麼控制，因為你只要是隨著經濟發展變化的一個實際的理財産品，背後有的時候可以面對不能百分之百的保證能夠兌付，在這種情況下，我們要對客戶做的是什麼，不僅僅是一個評估問卷，就是我們不斷的給投資者要教育，你買的是什麼，將來你做的存款還有存款保險制度的存在，你的個人存款給你最多的保障是有上限的，你買的理財一定要百分之百保證本金和收益嗎。現在銀行有保本型的産品，你當然是尋求有本金保障的，同樣也有非保本的浮動産品，從目前來講，我們銀行選擇的理財産品，我們背後的投資的標地物是非常非常謹慎的，我們會選擇一些合理的資産的配置，比如説我一般情況下配置一定的債券有關的，同業投資有關的，可能也是在座各位在做網際網路金融産品的時候也是要高度關注的，為什麼大家做這種類型的産品非常謹慎，甚至與證券掛鉤，與一些指數掛鉤的，向客戶放售的是優先級的産品，一定有風險的時候由列候的資金進入。如果大家想獲得更豐富的理財産品，也能得到相應與自己適合的風險能力匹配産品，就一定要認識到你所購買的是理財，既然是理財，一定要知道理財有風險，投資需謹慎，不是嚇唬大家不讓你買理財，你買基金2007年買到現在有的還在6毛多錢，為什麼你能接受呢，是因為你買的基金和股票是有風險的，既然想買理財，我想每個人要認識到你想選擇的理財産品是什麼，你要保本，那就不要尋求過高的收益，你想有一定的博弈的過程，你要認識理財産品底層的資産組合。從監管來看，我們現在也在逐步的加強自己風控的同時提高自己産品的同時，也要強化投資者的教育，這是我們金融機構和在座網際網路機構的責任，也是每個個體的責任，這樣才能保障理財業務的發展，未來在監管所做的理財投資管理系統的未來的可交易的平臺，所以説大家在認識到你的理財産品未來可凈值化的情況下，這種交易才真正的可以進行，所以説，我是想倡導大家，我們如何做好理財，首先認識理財産品，選對適合的産品，由專業的人士為您服務，由合理的網際網路機構來打造這個平臺，我們共同促進之整個金融體系的健康發展，做好理財的投資，投資公營，風險共擔。
董駿:由專業到淺顯的語言為我們做了很好的點評。我們中國有一個教授説到金融其實就是交易數據，數據是基於資訊，網際網路作為一種革命性格資訊交流工具，確實在今天會和金融産生化學的反應，網際網路金融一定是一個趨勢，所有的網際網路創業氾濫的過程中，我們不管是在風控手段上還是經驗上都是不斷改善的階段，所以它只是潮流，而不是主流，我們一定還是要比較理智的去組合你的投資，組合你的風險，一定要到各種各樣的平臺，特別是品牌和傳統機構的背書應四月效應。同時網際網路金融切入到這個市場裏，為投資者提供那麼好的理財手段，理財人千萬不要只關注收益，收益只是很表淺的，一定是合理的理財，合理的投資。謝謝各位嘉賓。
李愛君:每個貨幣的階段都影響著金融結構模式的不同，貨幣成熟的過程就是金融創新的過程，沒有電子貨幣就沒有今天的網際網路金融，所以今天的網際網路金融是電子貨幣的産物。創新的角度，金融的發展就是創新的過程，每個階段的創新需要科學技術的發展進行創新，今天的網際網路金融是一個技術的創新，是一個網路技術的創新。從現在的網際網路的功能來看還是一個融資，投資，理財。我們的網際網路金融還是金融，是金融的話，它的儘管，制度有什麼樣的不同，如果和傳統金融的風險特徵都是一致的，和享有的制度監管是不是就可以了，為什麼大家大談特談網際網路金融的監管，網際網路金融發展到今天已經有自身的風險特徵，一個是制度與技術的二重性所造成的風險。在制度的變遷過程中會引起風險，在制度的變遷過程中會引起風險，但網際網路金融恰恰是技術和制度變遷的過程中産生的二重性格風險。從現有的制度對網際網路金融的監管已經滯後了，還有缺失。我們現在的制度是對傳統金融機構本身的監管，這種是監管機構本身用量化等等方式監管，現在的網際網路金融機構，我們説的P2P和眾籌，它的機構本身是平臺，這也失去了傳統機構的功能，在制度發展的過程中以及在創新的過程中，它的行為模式形成的法律關係已經和制度遠遠的不同了，這是在制度方面的滯後性。
談到缺失，沒有比這個網際網路的行為方式進行調整，我們傳統的金融機構和現在的模式是不一致的，這是制度方面。網際網路金融裏面是一個網路，網路技術是一個專業性技術非常強的，而且它的變化非常快，在創新過程當中，以及操作過程當中會遇到技術性的風險，像駭客，病毒的風險，這是制度和技術二重性所造成的網際網路金融的風險。
第二個風險就是投資者在投資過程中，以及融資者在融資過程中，以及平臺的運作過程當中理性的欠缺，傳統金融機構的理性要缺失很多，這是非理性，非專業性造成的風險；
第三個是欺詐。
第四個是洗錢的風險。
從國外的網際網路監管，美國，英國，法國，荷蘭先後出臺了監管制度，有共同的理念就是合格投資者，以及牌照，以及資訊披露。我們國家對網際網路金融的監管的理念是什麼呢？第一個理念就是服務引導，對網際網路金融，比如説眾籌的監管應該是服務為主，引導為主，並不是像傳統金融機構審慎性的兼跟，因為這個模式，P2P和眾籌無論投資者，平臺還是融資者，他缺少專業知識，缺少技術能力，在這個時候作為政府部門監管的時候一定是以服務引導為主，如果你是採取審慎型的監管，在民間融資的層面上，如果你是嚴格監管的話，就會變成另外一種模式，這是在監管的理念是應該是引導和服務為主。
第二種，在監管裏面，這個監管一定要有金融權利能力和金融行為能力。這是國外監管機構提出的合格投資者。第三個是民間金融的定位，這裡主要指P2P和眾籌。
如果你的創新沒有流動性，沒有安全性，沒有效益性，這個社會是不需要的。還有行為監管裏的知情權，私人的隱私權的保護，還有知悉權，在這上面進行行為監管，還有資訊披露制度，並不是傳統金融機構主體的資訊披露，一定要進行産品的資訊曝露，在眾籌平臺上，它的産品已經非常複雜了，如果産品不進行資訊披露，億投資者不了解産品是無法投資的，你用其他的方式做宣傳來吸引投資者這是不負責任的，也是背道而馳的，所以首先要做産品的資訊披露。最後一個是傳統金融機構的監管，這對反洗錢賦予了金融機構的義務，我們監管部門要從反洗錢的角度進行監管。謝謝大家。
主持人:謝謝李教授的精彩演講，李教授關於網際網路金融以及P2P取得良性發展就要我有服務和引導做理念，對於網際網路金融的快速發展，銀行，上市公司都涉足了網際網路金融，券商型的基金會不會參與網際網路金融企業呢，關於這些問題我們請到了中投産業投資部負責人張兵先生。
張兵:首先要非常感謝投資與理財雜誌，給咱們創造這麼好的交流平臺，讓從業者在這個場合暢所欲言，共同探討網際網路金融發展的美好明天。我從投資機構的角度對網際網路金融未來做出一些分析，我也是在座唯一一個是基金的代表，我演講題目是網際網路金融，從網際網路金融的領域淘金下一代阿里巴巴，我的題目已經旗幟鮮明的表達我的態度，我們認為網際網路金融發展有非常大的空間。
我接下來從四個維度論證我的觀點。
第一，首先站在中國經濟未來十年發展的大勢的角度來看，我們認為網際網路金融是推動傳統金融創新，傳統金融改革的助推器，所以網際網路金融的發展沒有天花板。剛才天弘基金的張總也探討了中國經濟社會結構變遷的幾個階段，我們認為中國經濟經過這麼多年的發展大概經理了這個階段，首先從小農經濟進入到了工業經濟時代，然後進入了服務經濟的時代，現在面臨著向移動網際網路經濟轉型。每一個發展階段都會預知伴隨誕生一批領袖企業，我們把時間軸前移33年，吳曉波把1984年作為中國公司的元年，1982年有這樣的企業從養鵪鶉賣飼料企業做到了這個企業的全世界第一名，它抓住了整個農業現代化工業化的機會，到了2000年，1999年，這個關口，所有人擔心千禧蟲問題，這個時候馬雲創辦的阿里巴巴，通過這個産品做成了全世界最大的電子商務平臺，這些領袖企業都是提前十年佈局的，站在2014年結尾，我們思考未來中國十年經濟結構的變化趨勢是什麼樣的呢？我們認為最重要的一點是國企改革和傳統産業的優化升級。從表面上看，與其説國企改革和傳統産業升級是迫於政府政策的要求，以及産能過剩的壓力，從本質上講，不如説是傳統産業在面臨新經濟常態，新技術和新商業模式的衝擊下，如何實現自我救贖。
在金融領域也一樣，只有金融的從業企業率先完成了新模式，新思路的思考，通過網際網路技術來改造自己，才能實現彎道超車，才能實現快速發展。
無論是亞馬遜對比沃爾瑪，或者是中國的淘寶京東對比傳統零售業，以及小米手機對比諾基亞摩托羅拉這種傳統巨頭，甚至微信與三大運營商的關係，我們不難看到一大批傳統産業在面臨移動網際網路時代新技術的革命和創新之中早已了非常大的挑戰和危機，誰率先完成這個思考，率先以新思維引領自己商業模式的升級，誰才有可能擁抱未來。
那麼孟子有一句話説雖有智慧不如成大勢，現在很多企業都涌入了網際網路金融領域，有智慧的人一定要抓住這個趨勢，這就大勢。抓住了它就創造了未來。
第二個是站在金融行業發展的本質來看，網際網路金融的崛起打破了傳統的金融機構對金融信用的壟斷。金融行業的本質其實是金融的信用，傳統的金融機構，比如説銀行，大家認為銀行很有錢，其實銀行沒有錢，是通過國家的信用低成本的獲取了資金，通過息差貸款獲得盈利。網際網路金融金融，一批企業的崛起，實際上是對傳統的金融信用的一個分割，這批網際網路金融企業，或者是通過本身像BAT一樣的企業，自己是龍頭，通過艱難的創業積累了一定的信用，或者是通過大數據，雲計算來消除資訊不對稱，增加透明度，降低風險，從而獲得了網際網路的小白用戶的信賴。
同時，網際網路金融企業對信用的分配跟傳統的企業相比也更具有普惠性，我們知道傳統的金融企業，比如説銀行的私人銀行客戶，或者説券商的營運部，以及信託，第三方理財，這些人群是高凈值客戶，根據博爾頓諮詢研究認為可投資資産超過600萬的就是高凈值客戶，中國2013年是290萬，2016年達到355萬，中國智慧手機的用戶超過5億人，支付寶實名用戶超過3億人，支付寶手機錢包接近2億人，高凈值用戶佔1%，網際網路推動的普惠金融正是降低了這部分人進入的門檻，從而推動了傳統金融服務人群的擴大，提升了整個行業的發展。我們再看一個數據，2013年中國居民的存款餘額超過40萬億，通過我們的估算，如果説把其中大約3.75%的錢從銀行搬家到網際網路金融平臺上，這部分創造的金融交易增量就超過了阿里巴巴的電子商務平臺的交易額。如果我們認為100個小白客戶銀行的存款是均等的，只要有3.75個人把自己的銀行存款搬出來到網際網路金融平體，創造的交易就超過了阿里巴巴。我們認為這個領域能夠孕育出阿里巴巴的世界級的領袖企業是非常有機會的。
網際網路金融改變了傳統金融的價值鏈，促進了不同板塊，不同領域業務的經營和融合。所以創造了新的業務增長點。
從理論的角度來講，中國的資本市場可以從兩個維度劃分成四個子市場和這樣的系統。一個維度是資金的性質是股權的，或者是債券的，融資的方式是公開的還是私募的，所以劃成公募的股權，私募的債券，私募的股權，公募的債券。
可以通過網際網路平臺實現融資目的，變相的達到公開發行募集的效果。股權和債券的邊界的融合，比如説非上市企業的定價是非常難的，但是通過網際網路資産的交易平臺，以及股權的眾籌平臺，這一系列的創新平臺引入了定價機制，從而解決了以往這部分非標資産很難定價的難題，也使得債券投資也很方便的轉化為股權投資，所以我們認為網際網路金融的出現推進了四個子系統的融合。
在實踐當中我們也看到，網際網路金融行業下的金融機構也出現了跨行業，跨部門的融合，比如説各種寶寶的融合，促進了網際網路公司和保險公司合作，以及傳統的金融機構基於網際網路推出自己的第三方支付平臺和移動支付平臺等等。我們認為未來網際網路企業，銀行，保險，證券還會進行進一步融合，這就打造了整個市場新的業務增長點。
我們認為發展中國家做網際網路金融比發達國家更有後發優勢，更更可能實現彎道超車。發展中國家首先是具有基數更大的需要普惠金融服務的人群，這部分人群的需求是難以被傳統金融機構覆蓋的，網際網路金融公司可以利用平臺長尾效應，大幅度降低投資人入市門檻，我們知道傳統的私人銀行客戶門檻是600萬，如果小白客戶去銀行買理財門檻是5萬，利用網際網路金融你可能只有5萬存款的小白人群，通過網際網路平臺我們算一下，相當於是120個小白客戶聚在一起變成一個高富帥。
另外一個理由，發達國家他們對網際網路金融的轉換成本比較高，發展中國家起點低，所以推動阻力也沒那麼大，發達國家對網際網路金融的監管力度要強很多，我們看到在美國第三方支付被納入了貨幣轉移支付的監管，比如説網貸，是納入了證券業的監管，規模稍微大一點的眾籌平臺必須要去ICC註冊登記，這一切在中國由於整個監管的範疇還不是很清晰的厘訂，是市場的空白期，所以大量的草根的金融機構快速發展。實際上是推動了銀行的進步。在非洲，在肯亞有62%的人用手機銀行服務，在坦尚尼亞有47%的家庭通過手機銀行進行支付和理財。中國跟他們相比，是具有最大的發展中國家的消費人群，既然非洲的小兄弟的業務做的這麼好，我們認為中國一定會孕育世界上最大的網際網路金融的市場，所以誕生世界級的網際網路金融企業也是指日可待的。
網際網路金融的機遇，我們怎麼抓住其中的投資機會呢？我們的看法是沿著網際網路創新的方向去尋找投資機遇。首先我們回顧一下金融的功能，大部分人對金融表面上很熟悉，但是本質上可能沒有經過慎重的思考，金融的兩大功能，一個是完成了資金的空間的轉移，也就是説一個交易主體轉移到另外一個交易主體，第二個功能是完成了時間範圍的轉移，也就是説資金的佔有者讓位資金的所有權，以及在一定的期限內投資者將投資收益與資金的出讓來分配，大家共同獲得回報。
網際網路金融的創新也是沿著兩個維度的，一個是沿著空間轉移緯度，直接表現在支付方式上的創新，我們看到電子商務的崛起實際上是伴隨了以網際網路平臺第三方支付的崛起，下一步隨著新的技術的出現，以NFC為代表的近場支付，以及其他的二維碼等等各種各樣的支付，會使支付市場呈現創新的態勢。我們看到VISA宣佈在2015年大力佈局NFC支付市場，支付在移動網際網路平臺上一定會蘊藏大的機會，在這個細分領域，有龍頭地位的企業是投資機構重點關注的項目。
第二個是沿著資金的使用的時間轉移方向創新，它表現成兩個層面，一個是傳統金融機構網際網路化，比如説證券，銀行保險觸網了第二個是基於網際網路行業的深刻理解，創造網際網路産品，網際網路金融平臺。具體來看，我們認為比如説在網際網路産品平臺創新方面，在細分領域，有特色，有自己深刻的理解，以及建立了相對完善的風險管理機制的這類企業是有更長遠的發展的前途的，比如細分行業，我做醫療，環保行業做獨立的市場。或者是我在租金的市場做細分人群，瞄準著校園的分期，消費的信貸市場等等。在這些領域跑得快，跑得遠，規模大的公司，內部機制健全，風險管理水準高，這部分企業會獲得市場的青睞。
第三點，我們在網際網路價值鏈總做價值的企業，它們相當於網際網路金融價值鏈的底層，有了它們，其他的企業會發展的更快，這類底層企業的發展前途也會更加光明。
第四，傳統企業和網際網路金融結合的模式。我們看到星巴克在這方面做了很大的創新，投資了移動支付，而且還引入了星巴克的現場支付的場景。星巴克通過這一點從傳統的零售企業變成了數字網路的運營商，對星巴克來講是商業模式的升級，國內現在已經有一些傳統行業的企業，比如説零售行業的公司，它通過我的供應商體系的整合，發展供應商線上的貸款，消費者的消費信貸，以及會員體系的財務管理，已經向這個方向走。
最後，我們從投資機構也有幾點建議，首先我們認為對網際網路金融的解讀要回歸常識，特別是媒體和從業者的宣傳不要過渡的誇大和包裝，像是壹讓投資人忽略風險。比如像寶寶的産品，比如是預期類的收益率，但是我宣傳是保本，那麼這是一個誤導。我線下的個人信用，或者是線下資産引力能力都不會因為搬到線上來有變革，所以在宣傳的高收益的情況下必須要披露有高奉新，有責任的從業企業要承擔起這個義務來。
其次，對大數據和雲計算現在也衝刺著過渡崇拜和過渡迷戀的傾向，最近我讀一本書，用了很多案例證明一個觀點，我們通過非常複雜的大數據挖掘得到的一個看似經驗教研的決策，並不一定我們回歸嘗試，通過你的經驗判斷得出的決策更高明，我們做的決策是在不同因素下，只要一個參數發生變化，可能你的角色，最合適的方案就會發生變化，而且這些參數變化一定是通過數據挖掘的，這一點是需要從業企業關注的。而且從業企業利用大數據也必須要尊重消費者的個人隱私。
最後，針對網際網路金融的從業企業，如果哪個企業想跑到市場前面也要關注期限錯配的風險，像寶寶報額類的産品，投資標地作為貨幣基金是一個長期，實際上是一個嚴重的錯配，比如説流動性風險，如果我們發行了一款産品，如果投資人集中的要求回贖，那麼管理人很難兌現。還有杠桿的風險，有的公司做的幾十萬，幾百萬，但是是幾十億，幾百億，完全覆蓋不了。
最後，孩子要感謝主辦方提供這個平臺，讓大家有這個交流的機會，同時我也期望投資者理財這樣的雜誌有情懷，有擔當的媒體，一方面能夠幫助中國的網際網路金融的消費者，客戶群能夠更加客觀準確的認識網際網路金融，不要羊皮效應，一圍而上，同時也是率領這麼多從業企業加強自律，加強規範，從而創造行業更美好的未來。謝謝大家。
主持人:十年後你預測一下下一個阿里巴巴的出現有多大呢？
張兵:這是一個小概率事件，小概率事件是必然發生的，所以我想阿里巴巴這樣的企業一定會出現的。儘管是小概率，但是一定會發生。
主持人:剛才張總給我們總結了他的四個維度的觀點，非常是在未來十年的大勢，網際網路金融沒有天花板，金融行業的本質是要大眾化，改變傳統價值鏈，有創新點，在發展中國家做金融容易彎道超車。
陸雨泉:今天在座的基本上都是我非常熟悉的老朋友，也有一些是今天剛剛見第一面的新朋友，從我開始，我們每個人花一分鐘的時間先介紹一下自己，我是來自於共鳴科技，是為網際網路金融企業，提供IT系統到所有方案提供商。
葉大清:大家好，我是融360的CEO葉大清，是2011年成立了網際網路金融的搜索引擎，推薦引擎和服務平臺，我們的業務最早是從貸款搜索開始，貸款産品包括小微企業和個人的放貸，車貸，信用類貸款，包括小企業貸款和信用卡那塊業務。我們第二塊業務是新興卡的申請和社區業務，去年上線了理財板塊，理財的産品包括銀行理財，P2P理財和一些網際網路貨幣基金理財。我們為什麼是搜索引擎，我們作為平臺連接的是産品和金融機構，和用戶，消費者。我們和在座的大部分的機構都是兄弟夥伴或者是朋友，我們是合作關係，我們是幫你解決資訊不對稱，幫你帶來客戶。我們也給你們帶來一些金融方面的增值服務。像一些風控其他一些大數據，包括其他的一些金融服務。
袁成龍:大家好，我們的使命是通過我們的努力能夠讓金融與生活互聯，讓金融和生活更加簡單一些，我們目前為客戶提供一些投資理財服務，以及木啊金融方面的工具管理的服務，通過場景化的方案，能夠讓普通的客戶真正的低門檻，低成本的參與到金融中來。
張志威:大家好，我是抱財網的張志威，2014年3月份上線，我們的團隊是傳統金融方面，我們的産品有像房抵貸款，還有擔保貸，還有創新産品。我們認為網際網路金融産品創新應該在傳統銀行框架內進行創新，目前的創新類産品都是基於銀行現有産品的改善。
鄧巍:大家好，我們是做大學生分期付款的，是一家負責非常年輕的公司，我們把大學生分期付款這樣的一種優質的理財人進行對接，我們今年馬上要上線自己的産品，金貸理財，類似餘額寶這樣的産品寶寶類的，我們希望通過我們的服務，讓普通的理財人能夠跟大學生分期購物的非常優質的安全債權人進行對接。
張巍微:大家好，非常高興參加今天的論壇，我們産業背景主要是在大宗商品1領域中做佈局，比如説我們有大商品的貿易和供應鏈管理，包括點商平臺，我們是基於垂直領域在做我們P2P平臺，未來是希望能夠把中瑞財富打造成最具價值的網際網路金融平臺。
陸雨泉:我們今天的各位嘉賓是從最基礎的，從搜索引擎到大數據服務，然後針對新的客戶理財，包括大學生的分期付款，以及産生的銷售。我們看到，像一家銀行發生的第一筆業務是貸款業務，但是在以後的網際網路銀行也會在網際網路投資理財裏面有一些自己的舉措。我們今天的嘉賓，從資本和機構方面都要比之前這個行業剛起步的時候強很多，我們看到在2014、2015年還會有更多的機構加入，我想大家談一下，在2014年的歡迎下網際網路金融的發展給理財帶來哪些變化，2015年還會有一些什麼樣的發展？
葉大清:主持人問的是去年理財市場的變化和今年趨勢。
從我個人的經歷講起，兩三年以前我的手機經常有陌生電話，那個時候問我最多的是買房子，要不要買房子，過去兩年這個電話變了，陌生電話很無聊了，問我不是買房子了，是貸款，理財的多了。這個現象我在想，可能是因為我以前有錢，現在沒錢了，要貸款了。我覺得2013年是餘額寶打響了理財的第一槍，去年寶寶市場有高速的增長，去年下半年整個寶寶已經長不大了，去年年初發的理財報告説，寶寶是出毒奶粉長大的寶寶，是長不大的，規模，收益，流動性這三個腿總有一個腿不長。規模長大了，收益降低了，流動性也越來越小了，去年這三個趨勢好像都有點小問題。
另外一塊，銀行的理財産品，從發生數量來看是在增長，但是總體上增長已經放緩了，當然背後的原因有很多，央行降息，利率市場化，股市有一些影響，P2P參與進來，市場去年是一個春秋時代。今年是大的因素在起作用，如果説央行今年要推出存款保證金制度，如果有一些錢從境內到境外去，如果更多的機構進入到P2P市場，我覺得這個市場今年和去年會很不一樣。一咴兒我們會發佈網際網路理財的報告詳細的數據再分享。
陸雨泉:基於葉總談的宏觀方面，我想問袁總一個問題，您看到的從2014年以來這些客戶線上上的這些客戶，他們除了買一些高收益的理財致癌有什麼傾向，或者是對産品有什麼樣的偏好呢？
袁成龍:我們直接會面對投資者提供網際網路産品，我們發現不同的客戶對於自己的投資需求會非常不一樣，但大體而言會分為幾類，有一類的客戶非常的關注自己的投資者的流動性，當然關注流動性的原因在於幾點，第一點是他的資金本身就不清楚，所以希望流動性越高越好，還有一種客戶，作為行業來説，我們在這個領域裏可能都已經做了3-4年了，最早是從P2P開始，但是對於廣大的客戶群體來説，2014年對他們是很大的爆發點，從參與的機構，以及參與投資的普通人群都有很大的爆發。但是，2014年作為一個剛剛啊接觸到網際網路金融的人來説，對於很多平臺還有很大的不確定性，導致他們會更加傾向於流動性。
第二，還有一些客戶會專門的找一些收益高的，這部分客戶有一個很重要的特徵，專門找新平臺，比如説年化20多的，對他們來説是高風險，高收益，高追求。第三個，既期望于收益非常高，又期望于流動性非常好，非常安全，也就是大概這幾類都有了。
我們作做的過程中會更加傾向針對不同的客戶提供不同的産品方案，讓客戶自己去做選擇。
陸雨泉:我想問一下張志威，之前像寶寶類的産品有非常多的同質化的現象，現在線上上的P2P産品也有越來越趨向同質化的可能性，這塊您有什麼看法，包括結合資深的業務上。
張志威:其實這個東西很簡單，只要你推出來它就會抄你，金融本身就是一個錢的生意，特色化的東西不是特別鮮明，個性化，特色化的不是很鮮明。我們自己還是比較注重産品創新和設計的，我知道一些業內的平臺在抄我們的産品，我們早就推出房抵貸産品，目前網際網路金融的這些産品依託傳統銀行的框架來做改善就可以了，傳統的銀行受制于體制的約束，或者是監管的約束，現在很多産品在銀行內部都已經設計出來了，但是推出的時候受制于規則監管推不開，我們拿過來直接用就可以了，有一款像銀增貸，這款産品最先是中信銀行合作開的，我們跟進的，只不過是在條件上更優選一些，我要放寬的前提是已經拿到其他銀行的授信，然後我們在上去。還有比如説你買過房，買過車，我挑他最好的一個條件，我的客戶群更優質，這是我們的大的思路，就是貼近銀行。
陸雨泉:希望想問一下鄧總，在過去的8個月左右，在全國有幾千人的團隊為大學生提供金融服務，從以往來看，趣分期是沒有理財業務的，在理財市場上有什麼判斷，自己如何去做？
鄧巍:趣分期在大學生分期消費這塊2014年跑的比較快，我們沒有用到特別多的網際網路的大數據等等這些東西，我們更多的是用網際網路的思維，用的比較傳統的方式做的，我們八個月內有了兩千人的服務隊伍，分佈在各個校園裏，我們用一些比較傳統的方式來針對大學生這樣一個優質群體，由於優中選優，我們是不能讓投資人受損失，所以我相信在這個行業裏熟悉趣分期的人可能知道趣分期預期和壞賬率做到了難以置信的程度。隨著大學生分期付款業務的穩定，逐漸的穩定下來以後，我們也考慮到如何在多倫融資之後如何能夠把更高的收益給到投資人，其實我們在前一階段把給大學生的分期付款的利息也是大幅向下調整。我們認為在這個行業裏我們需要做一些自己的工作，讓大學生更低的成本享受這樣的服務，同時投資人享受更高的收益。安全是第一位的，剛才在主持人問我這個問題之前，我特別想説説我自己個人存在純粹的理財人的變化。真的就是身邊人越來越多的朋友問我怎麼去做理財等等，所有人其實都會問到安全的問題，可能我對趣分期的業務比較了解，我只能説趣分期的業務是幾乎絕對安全的，很多人問我怎麼買，我們在2014年底推出了自己的理財産品，為了做得更簡單，我們把它做成了類似寶寶類的火氣隨存隨取得産品。
陸雨泉:我們期待這個産品的上線。最後來問一下中瑞財富的張總，企業供應鏈方面，據 傳統的理解，金額都會比較大，收益可能也不會太高，在這樣的垂直行業下你們對這些方面有什麼看法？
張巍微:我們有一個大的判斷，2015年會有越來越多的産業資本進入到網際網路金融，産業資本進來做的話最大的優勢是對産業的理解和深耕，就是説非常腳踏實地的把風控做好，現在也有越來越多的垂直龍頭進入到這個行業中。我們現在服務的供應鏈主要有幾個垂直領域，一個是煤炭供應鏈，一個是鋼鐵供應鏈，一個是油氣供應鏈，煤炭供應鏈偶然有公司的背景，我們對這個行業非常的了解，我們讓核心企業做供應商的應收賬款的轉讓，第二個是在嘗試做動産質押。説到金額，大家對這個行業不是特別的了解，可以告訴大家，到我們網站上看一下，它的融資金額就是幾十萬，多的時候一百萬，億二百萬，其實這就是一個煤炭貿易商融資的需求，就是這樣的規模。他拉一火車煤的話一共是幾百萬，在這一點上，大家可以重新去認識這樣的行業和他的融資需求。
在成本方面，在這一點上，我們盡可能的希望為實體經濟的企業為他們服務，我們現在把融資成本降的比較低，我們給的客戶的融資成本可能就是11%，可能大家不太相信這樣的情況，但是這就是事實，但是這個融資成本也是浮動的，比如説是11%-15%，我們希望真正的能夠幫助了解的這些行業上的小微企業，解決他們的融資需求，不希望把他們的成本給定得太高，18%，20%，對於供應鏈想做貿易的企業來説幾乎是很難承受的，但是如果控制在11%，12%，是非常非常好的選擇。如果我們是定到這樣的融資成本的話，給到投資人的收益也就是9%，10%，並且我們的産品是浮動的，期限不是固定的。我們嚴格的遵循整個貿易的真實的交易過程來確定産品的結構。令我們比較欣慰的是投資人也比較認可這樣的産品，他們覺得還款來源，包括正跳供應鏈是比較安全的，我們把産品披露的資訊非常全面，包括供應商的名字是什麼我們都會披露出來，所以在透明度上我們也盡可能的做到所有的事情。這也是投資人能夠接受這樣一種看似很難賣出去産品的理由。我相信只要我們認真做事，並且非常踏實，誠懇的方式做事的話所有人都看到，所以投資者也會信賴我們。
陸雨泉:下面我要問大家第二個問題，可能我們的每一位嘉賓都需要回答。這是一個行業繞不過去的坎兒，我們自己為自己擔保肯定是不行的，畢竟我們是綜合的資訊服務的平臺，而不是金融企業，對於保息的問題一直是一個很重要的問題，我們在2014年也面臨很多問題，像産品的違約，違約以後處理方式有的選擇了兌付，有的選擇了不兌付，讓客戶自己承擔風險。在國內市場來説，目前可能不是成熟，像剛性兌付，保底保息想聽聽各位嘉賓的看法。
葉大清:所謂的保本保息，或者是第三方擔保模式來看保得了一時保不了一世。第二，如果公司通過這種質保，對它的估值或者是價值會打一個很大問號的。銀行是誰保，中國的國有銀行可不是國家來擔保，像美國的商業銀行都是聯邦保險公司，其實也是央行的擔保。銀行能做杠桿。中國也要推出存款保證金制度，50萬的儲蓄存在銀行肯定是保本保息的。這些所謂的保，我認為還是不能真正的保，是有風險的，是事實擺在這裡的。
袁成龍:這個問題就是一個風險最終規誰承擔的問題，機遇與風險並存，收益也是與風險並存，在中國金融市場裏，特別是在投資領域裏，我們的投資人還處於非常早期的階段，對於風險定價，還是對風險承擔，還是屬於一個非常原始的理念。前些年在信託行業也一樣，有一個詞叫剛性兌付，現在也是P2P或者是網際網路金融領域裏出現的現象。在早期階段，大家為了獲得客戶的信任，為了在這個市場上，在業務上生存下來，大家做了一個不得以的選擇，我們在這個行業裏也看到在早期的階段有極個別的公司是不能提供這種擔保，或者是不提供的兜底，但是發展的確實不是特別好，那麼這個現象的存在不是我們任何一家公司的問題，而是現在所處的金融環境的問題，而是現在的投資市場在中國是一個早期階段的問題。我覺得現在是一個問題，但是以後一定不是一個問題。像出臺保險制度那麼多年逐步的培養出來一樣，如果説你放在銀行的資金都會面臨一定的風險，你都要慎重的選擇如何去把你的錢分散著放到各個銀行的時候，在其他的投資理財的品種上，我覺得投資人的風險承擔意識一定也會越來越成熟。
我們今天作做的這些事情應該説會逐步的讓客戶，讓投資人的風險承擔意識逐步的發展起來，我也希望這一天能夠更到的到來。
張志威:我覺得首先從監管的角度來看，把P2P定義為資訊仲介，從理論上來講，確實是有它的一定的責任。但是總商業上講，基於企業的發展也好，基於商業信用，你需要在發展初期承擔一定的責任。
第二，我認為是投資者教育的問題，P2P行業，我個人認為一直有一個理解上的誤區，很多平臺講的是高收益，低風險，P2P本來就是高收益，高風險，最下面是銀行存款，再往上是小貸，我個人認為P2P就是風險高的産品，所以收益高。大家炒股不會鬧事兒，P2P將來也會這樣的，隨著投資者越來越理性，越來越客觀，他投的時候會認識到有可能會有風險，這種産品怎麼樣配置這是另外一個話題。
鄧巍:主持人的問題非常的尖銳，我從另外一個家度來看，企業怎麼想，或者是行業從業者怎麼想是一件事兒，老百姓，理財者怎麼想是另外一個事兒，其實是他們左右著這個行業，我相信這是一個過程，我自己的感覺也不會特別短。所有這個行業中的從業者，我們都得是跟著市場走，既然我們承認是市場化的事情，我們只能順著市場走，這就是我的觀點。
張巍微:我的觀點是我們要尊重客觀現實，現在的監管環境是怎麼樣的，老百姓的思路是怎麼樣的，平臺的顯示1的狀況又是怎麼樣的，要尊重這三個現實作出自己的選擇，要知道自己的能力在哪，界定好自己能力的邊界，做自己能控制的事情，我覺得很多事情看似矛盾實際上不是矛盾。
陸雨泉:各位在這個問題上都表達了各自的態度，我簡單的總結下。在很早之前我曾經跟一個朋友討論過一個話題，如果説我們P2P平臺只是資訊仲介的話是存在一些不合理因素在裏面的，我展示一個資訊，這種貿易是真實的，我可以把錢借給他，結果沒有還，我覺得P2P做得最好的應該不是在座的各位。我綜合各位剛才的意見，網際網路金融，不管是P2P也罷，還是 其他也罷，第一個是産品的設計能力，自己品牌的信用，投資者的教育還需要很長的時間，需要我們付出很多的時間和經歷。這個階段可能不會太短，我相信也不會太久，一定是在不遠的將來我們可以看得到這裡一個理智的，繁榮的，對於創業者和投資者來説都公平的市場。
由此衍生出下一個問題，既然我們講出了可能産生的風險，兌付不兌付的問題，只有違約才能産生這樣的問題嗎？違約是很正常的一件事情。我們盡可能的希望這樣的壞賬違約越少越好，現在的行業資産比較多，每家公司對於自己所經營的或者是出售的資産類別裏也不一樣，對於這些基礎資産如何控制，想聽一下各位嘉賓的看法，我們還是從葉總這邊開始。
葉大清:我們是融360，不是P2P。
袁成龍:針對不同的背後的資産標地類型會有不同的風險控制的手段，在P2P裏面，我們先不説有什麼區別，相對小額的這種借款，我們現在支付給客戶的除了基金這樣的産品外，是全線下風險控制的手段來實現客戶借款對風險的控制。我們會有很多種方式來做好風險的控制，最後核心做的是調查客戶的真實性，保證它的還款的意願。第二個是考量他的財務狀況保證還款能力，這是我們做風險控制最終多的兩個點上，我們在具體的過程中，我們小微資産類型是來自於母公司這邊的，我們對於借款人的風險控制上會是一道又一道的風險把控，從客戶接觸到業務人員的那一刻起會有8到10個崗位做風險管控，客戶將他的第一筆貸款申請遞交到門店的時候，我們的業務人員和團隊經理就有責任，是來源於自上而下的管理體系做的一些規定，有責任驗證客戶的真實性，有效性，包括資訊的準確性。第一步審核沒有問題後才會進入到正式的貸款的流程，會到風險管理中心，我們有三級的風險審批體系，從一級審批員到終身，確保每一個風控能源對借款人，不會單個風控人員對借款人認知有偏頗的情況。我們統計過，只有30%的客戶能夠從遞交申請後最後得到貸款的批復。這個貸款核準之後也不是説資金就一定會給借款人，我們在出金之前還較有徵信報告的核實，在放款之前的任何環節我們都會終止放寬，風控是非常體系化的工作，我們既借助了大數據，因為我們和同業的其他公司，包括其他的一些徵信服務機構，也都在進行一些合作，通過大數據的方式可以篩掉一些信用不良的客戶，然後通過內部的體系建設最大可能的規避風險。這是我們對小微信用借款這塊風險控制的手段的大致方法。
像抵押類的，還有大額借款這塊我們涉及的比較小，我相信後面的嘉賓會有更多的闡述。
張志威:除了全面的公司風險控制之外，不同的産品有不同的風控方式。現在我們有三個産品線條，一個是擔保貸，我們比較早的定位於國有公司合作，裏面會挑，擔保貸的合作風控要點是對被合作擔保公司的風控，我們第一維是對擔保公司本身也會有評級的，上來之後，擔保公司對項目有一個第一層的風控，我們先有打分，國了之後做第四維，增強一些什麼措施，調整一下額度什麼，我們的擔保是這樣的流程。
第二個是房抵貸，也是傳統民間機構，民間高利貸的産品，我們的核心重點是在處置上，我們現在是和一些後續的資産處置公司有一些緊密的連如果確實有一些風險出現了馬上被拿走，不影響投資者當期的收入和回報。
第三個是創新類的産品線條，提供産品，依託一些傳統銀行的産品的改進，依託傳統銀行的風控的基礎，我們一直認為，傳統銀行對風險控制有點過了，就是保守有餘，在這個基礎上，我們再釋放一些小的額度出來，我給我的風控部安排任務，如果借款人在我們這同時有債款，如果出現還款困難的，要先還我們的， 而不能先還銀行的。這是我們操作上的一些小技巧。
鄧巍:我們的資産是非常簡單單一的，這又非常的重，我們只做統招大學生住校生，一個學生貸的金額是2000塊錢，分到每個月是200塊錢，沃勒在大學生裏還要進行優中選優，通過實際的2000元的風控隊伍，今年我們的隊伍要到5000人的隊伍了，通過優中選優的方式解決。這就是我們目前做的情況，而且僅從目前上線的時間段，雖然還沒跑完一個完整的週期來看，我覺得效果是不錯的。
張巍微:我們主要是做供應鏈金融這塊，我們覺得主要有三點，第一個是要選擇一條可以做供應鏈金融的供應鏈，比如説像煤炭供應鏈，這是非常好的供應鏈，市場空間非常大，在供應鏈金融方面的需求大概有5000億左右的規模，所以它是一條非常值得做的。第二個是這條供應鏈非常的穩定，因為下游最終的還款方我們可以界定為國有五大電廠，在目前的情況下，國有五大電廠倒閉的可能性五年到十年未必能夠看得到，這是非常好的供應鏈。
第二個是在供應鏈上産品的選擇上也是一個非常重要的一點。理論上來上，供應鏈的任何一個結點都可以設計出産品，但是哪個産品是安全的，可以做的，這是非常有講究的。比如説圍繞上游的供應商做應收賬款是可以的，但是做動産質押的話要滿足一些條件，要有下游的分銷能力，一旦價格有波動，可以處理好風險。我們在産品的選擇上要非常非常注意，要關注每一供應鏈現在發了到哪個階段，有什麼樣的特點，什麼是安全的，什麼是比較安全的，什麼是不安全的，什麼是風險極的大的，這個要有非常清醒的判斷。
第三，在做業務流程，操作規範方面要做的非常細緻，比如説電廠取一個單據的時候都要自己的供應鏈商品一管理的同志親自取，在這些細節上我們把控的非常好的話是會非常非常安全的，我們認為這是在供應鏈金融産品上要注意的。
葉大清:我們都知道，投資與理財的安全，安全跟背後的資産或者是標地的安全是息息相關的，我作為個人投資人，我最早在2006年在美國做了一個投資人，也做了借款人同時也都測試了這個平臺，我談一些對整體的背後資産的一些看法。
P2P，到處都是雷，其實普通投資人對於資産是缺乏判斷的，很多時候是需要我們專業人員給他作出一些判斷，啊P2P的模式也很多，中國創新，P2P，P2B，我們看最早是個人對個人，點對點的資訊的平臺，他也有一些演變，現在有很多投資人是面對的是機構的，這就是E2P，啟發資金變成零售，這種很和，規避了流動性風險，當然信用風險，操作風險這都有，中國也有人提出P2G，個人拿資金借給政府的項目，政府有那麼大的收稅能力，為什麼要讓老百姓的錢頭到政府那，這要打一個很大的問號。老百姓的資金投給老百姓是一個好東西，如果老百姓的資金投給房地産什麼大型項目，P2B的風險比P2P要高。另外，我認為學生這種個人對個人的有比較好的，像你把錢借給學生，雖然他的收入能力沒到這個層次，但是我們看好大學生有錢還，以後會很成功的，但是你要借給一個企業，企業如果關門了，他就沒有第二次生命。
我覺得深入垂直是很好的，像房子的抵押，汽車的抵押，這個市場規模還是比較大的，需求比較大，銀行沒有很好的服務這些企業，像眾籌，P2P的模式，可以用好的風控手段，解決這些操作風險，信用風險，盡可能的規避監管風險，我覺得還是很有機會的，有一些模式我個人覺得的確是有專業和個人方面的一些看法。謝謝。
陸雨泉:非常感謝葉總精彩的分享。最後是用一句話告訴我們的客戶，在2015年要做投資理財的話需要注意哪些方面。
袁成龍:培養自己的風險意識，用審慎的態度挑選平臺吧，我覺得2014年的一些現象注意讓投資人在2015年在選擇平臺上更慎重一些。是
張志威:2015年歡迎來到
鄧巍:大家需要更理性一些，多研究，研究透了再投，好的P2P公司還是很多的。
張巍微:穩健投資。
葉大清:投資理財教育要從娃娃抓起，要從奶奶抓起，全民普及理財，謝謝。
陸雨泉:非常感謝各位嘉賓的精彩分享。今天的論壇到此結束，再次感謝。
主持人:對於很多人來講安全性依然是重中之重，大家對網際網路金融從懷疑到認知經歷了很長的時間，現在網際網路金融依然處於初步階段，需要大家的寬容與呵護，網際網路金融不僅改變了理財的習慣，更帶來了無限的選擇和可能。今天的2015網際網路金融改變的理財生活高峰論壇到此結束。
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