智慧化是汽車領域繼電動化之後非常重要的産業趨勢。東方基金李瑞表示,電動化、智慧化是一場百年汽車史上的革命,2021年是電動化全球共振的元年,電動化為智慧化提供了堅實的硬體平臺和基礎,汽車智慧化將帶來巨大的增量市場,將會推動産業中産品定義、組織架構、供應鏈體系、商業模式産生巨大變革,智慧化或將帶來萬億級市場空間。
智慧汽車行業目前正處於1-10的起點階段
李瑞分析認為,從2009年谷歌開發最早的無人車,無人駕駛已經有10餘年歷史,可以説這個行業經歷了最初的萌芽期和陣痛期。中間在2014-2015年達到波峰,2018-2019年又掉入了波谷,2020年下半年重新開始在産業界,在一二級市場蓬勃發展起來。
過去十年行業經歷了一些曲折,是因為最開始的發展思路過於激進,直接定位無人駕駛,經歷了曲折之後,現在産業屆更加紮實。特斯拉帶領行業走通了電動化、自動駕駛和軟體定義汽車之路,站在目前這個時點,我們重新審視整個行業,從2020年起至今,L3級別的高級別智慧駕駛已經從私家車領域興起,我們又站在了新十年全新高速發展的起點上。
李瑞進一步表示,我們看車企量産規劃中,2020-2022年是大多數車企首款L3級自動駕駛車型量産時間段,預計L3級別自動駕駛將迎來爆發期。2023-2025年各場景L4-L5商用車或將量産,私家車領域L4/L5級自動駕駛車型或將發佈,2023-2025年或將是向L4/L5的主要進階期。測算我國智慧駕駛産業的市場空間,車端主要分為3部分,智慧駕駛軟硬體、自動駕駛功能訂閱服務、智慧座艙。
目前或是佈局智慧駕駛賽道的重要機遇期
李瑞分析認為,目前車企、智慧座艙、單車智慧化三個最先受益方向的變化趨勢具有投資機會。
從車企層面來講,智慧化浪潮下,首先直面衝擊的是車企,新老車企角力,格局將迎來新一次混戰。受制于前期重視不足、軟體能力較弱、內部政治和利益博弈等包袱問題,傳統車企轉型面臨“窘境”,智慧化佈局節奏略顯緩慢。新車企建立了與智慧化趨勢更契合的人員構成和組織架構,智慧化方向性更為明確,推進節奏更快。新造車勢力憑藉先發優勢,在傳統車企反應和調整時間內獲得了格局競爭的入場券。預計此輪智慧化浪潮中,國內車企有望實現對合資車企趕超,市佔率或將大幅提升。國內車企有望獲得市佔率、ASP、估值提升的共振。
從智慧座艙層面來講,李瑞分析認為,汽車逐漸從單一的“出行工具”升級為生活中的“智慧化移動空間”,智慧座艙將成為汽車智慧化趨勢下最先迎來增量發展的方向,座艙智慧化後交互方式、交互界面升級、交互功能增加,從最初的機械儀錶,升級到具有豐富交互功能、科技化交互界面的綜合座艙環境。
從單車智慧化層面而言,智慧駕駛領域,OTA升級模式下,車企採用硬體預裝模式,單車智慧化有望率先上量。車企規劃的首款L3級車型,均已配備鐳射雷達、攝像頭、毫米波雷達等傳感設備,甚至開啟了硬體端的軍備競賽。自動駕駛汽車“感知-決策-執行”分別對應人類駕駛員的“眼睛-大腦-四肢”,是自動駕駛的必備軟硬體系統。在相關領域,目前國內部分企業已發佈相關産品,業已獲自主品牌新車型定點,已踏出國産替代的第一步。
除了整車、智慧座艙、單車智慧化外,其他的潛力增長市場包括智慧駕駛晶片,高精度地圖等。在電動化和智慧化的快速變革期,我們看到了國內整車企業能夠快速反應,跟上行業標桿的步伐,同時也為整個供應鏈帶來了巨大的國産替代的機會。
東方汽車産業趨勢基金錨定智慧化及未來機遇
目前,擬由李瑞擔綱管理的東方汽車産業趨勢混合基金(A類014560、C類014561)正在發行中,根據基金合同,該産品股票資産佔基金資産的比例範圍為60%-95%,投資于所界定的汽車産業趨勢主題相關證券的比例不低於非現金基金資産的80%。其中,該基金界定的汽車産業趨勢的投資主要包括三大領域:新能源汽車的發展趨勢;汽車産業與人工智慧、大數據等新興技術相結合,以實現智慧駕駛目標的趨勢;傳統汽車的輕量化、節能化等發展趨勢。
李瑞補充表示,之所以説智慧車行業是國內可以持續性比較強的行業,是因為這個行業本身需求明確,需求增長非常快;另一方面,這個行業有自己的産業基礎,即消費電子行業,消費電子行業本身在全球産業鏈中較為成熟,在全球産業鏈中佔據重要位置,是我國相關産業的競爭力基礎。
另據2021年三季報顯示,截至9月30日,李瑞的代表作——東方新能源汽車基金過去一年、過去三年凈值增長率分別為142.6%、295%,同期業績比較基準收益率分別為89.10%、191.64%。另據海通證券數據顯示,截至2021年12月31日,東方新能源汽車基金過去一年、過去兩年凈值增長率在同類強股混合型基金中分別排名19/1037、3/641,皆位居前2%,並獲海通證券三年期五星評級。(排名和評級數據來源:海通證券-基金業績排行榜(2022-01-01),截至日期:20211231,評價日期:20220101,東方新能源汽車主題混合同類為:主動開放混合型-強股混合型基金)。
注:東方新能源汽車混合基金(400015)于2018年6月21日由原東方增長中小盤混合型基金轉型而來,業績比較基準為:中證新能源汽車指數收益率×80%+銀行活期存款利率×20%,李瑞先生自基金轉型日至今任職本基金基金經理。2018年-2020年和過去一年、過去三年的基金凈值增長率分別為-22.21%、27.42%、116.30%、142.60% 、295.00%,同期業績比較基準收益率為-20.75%、35.80%、77.60%、89.10%、191.64%。(數據來源:基金定期報告,截止日期:20210930)
(責任編輯:葉景)