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下載安裝Flash播放器這個小節的主題主要是改革國際貨幣體系，六分鐘要談國際貨幣體系的改革是很困難的，我想講一講這些問題當中，也就是中美共治，伯恩斯也談到，大家都喜歡這個過程，喜歡談論匯率是否應該規定，貿易平衡，是不是美國應該儲蓄得更多，我想講的主要是談一談利率。如果利率差別很大的話，很難建立一個穩定的國際貨幣體系，我們應該看一看監督一下利率之間的差別。我想給大家看一個非常令人驚訝的圖表，所有的新興市場國家都是上面的這個線，中國的外匯儲備達到3萬億，其他的新興國家的外匯儲備也增長得很快。他們所有的都沒有這種監督的控制，這就是我們現在在全球有這種通脹的問題，這是一個很嚴重的問題。
現在國際都是建立在美元基礎之上的，這就是我們現在的體制，現在我們面臨著歐元區的問題，美國中央銀行所做的對全球也都是有一些影響，美國央行的做法讓很多熱錢進入了新興國家。讓他們的貨幣升值，從而降低他們的競爭力，這些國家美元的儲備越來越多，很多的國家失去了控制，也出現了通脹的情況。現在的大宗商品價格也大幅上漲，實際上美國的通脹並沒有出現，實際上他們沒有太多的增長，PPI是大幅增長，在70年代的時候我們有美元的貶值，美元大幅的流出，導致其他的國家經濟失控。這就表明中國和其他的國家匯率並沒有大幅的被低估，也可以看印尼，俄羅斯，他們的貨幣實際上被過高的估值了。
（圖）這張圖表顯示的是零利率的政策在2008年的時候，美聯儲也降低了利率，大概在0左右。新興市場的利率更高，因為增長更高，所以他們的利息更高，他們想保持高利率，但是由於這種熱錢的增長，中國想提高利率來降低通貨膨脹，但是他們不能夠提高利率，因為會有熱錢的流入，所以中國人民銀行也很難再提高利率。還有就是套利的形式，在2002年的時候，美聯儲來降低利率到2004年的時候，這種銀行間的拆借利率達到1%。因為美國的利率很低，美元不斷的在削弱，這就是對套利的人來説是一個額外的獎賞。在日本也發生了同樣的事情，我們還有這種大家都希望得到美元，因為美元是非常安全的，這實際上是一種臨時的現象，在2009年開始的時候，美元不斷的貶值，美聯儲把利率降到0，很多國家就會有大量的外匯儲備，美元的貶值實際上是一些新興國家貨幣的增值，儘管這些國家的貨幣升值了，但是由於國內的貨幣監管的流失，也對他們造成了負面的影響。這就使得那些利用美元來進行套利的人大幅獲益。
美國現在所面臨的情況是有一個滯脹，通脹是外來的，某種程度上是不好控制的，經濟的停滯是從國內産生的，是因為信貸大幅度的減少，在下一次G20的會議上，我們希望討論一下利率的問題，以及是否有可能，處在中心的這些成熟的經濟體能夠共同的在利率的問題上做出一些新的、共同的舉措。這也會幫助在邊緣的這些國家更好的應對利率方面的問題。
昨天我們提到過人民幣應當國際化的問題，我同意，但是在説到風險或者威脅方面，沒有人會從中國的銀行或者説上海的某個地方去借人民幣，因此在考慮人民幣國際化的時候，需要考慮到這個風險。我基本上就講這麼多。(完)