中國債務到底有沒有危機？

不能説眼下是全面的危機，但有值得關注的風險因素積累和防範風險的問題。你説的信貸缺口的指標是貸差、存差裏的哪個？

把政府除外以後，對吧？這個學者有分析。家庭負債在中國不能算高，真正高的是企業負債，和國際對比來説，中國企業負債已經明顯偏高了，有這麼一個基本判斷。企業負債的偏高當然要伴隨著風險因素，所以我們要密切關注。但也可以理解，中國出現了經濟階段轉換，在適應新常態和引領新常態的過程中，企業負債偏高一點，有客觀必然性，某種意義上講也有客觀需要，通過穩增長和企業在相對高負債的一段時間中運作，既要使企業在競爭中通過優勝劣汰、經受陣痛，形成升級版，又要幫助相對多的企業過得去，所謂“過得去”就包括融資方面能過得去，企業債在某些出現困難的行業裏面更是要明顯提高一些，但這些行業不會説永遠困難，如果在困難過程中經受陣痛，淘汰一些落後産能，到了某一個臨界點之後，有可能進入相對好的狀態。我們喊了很久，説鋼鐵行業困難得一塌糊塗，一噸鋼形成的利潤低到了一瓶礦泉水的價格。但後來我們在穩增長以後，今年一季度傳來消息，若干鋼鐵品種價位開始企穩，跟著還有上揚，這一段時間聽説，鋼鐵行業的利潤又開始上升，雖然不是穩定的情況，但至少它有這方面的表現。

在這些具體的企業負債方面可以判斷，鋼鐵行業在最困難的時候負債率相應的很可能達到一個高峰值，到現在稍微緩和了一些以後，這個負債率按照一般的邏輯來講，不會繼續上升，它可能還有點回調。別的行業怎麼樣呢？比如煤炭行業和其他一些行業可能有類似的情況，高鐵行業更是這樣，高鐵的發展對於整個國民經濟的作用大家現在越來越多地感受到了，你把整個中國的高鐵放在一個行業裏面去衡量，它的負債率一定是高的。但是我們一般人不會認為高鐵行業扛不過去，一是它確實有政府背景，二是已經形成了全國整合協調和抽肥補瘦的機制。某些線路，最典型的京滬線，這一年至少有幾十億的盈利，帶來的其他線路的跟進，可能逐步轉入盈利前景的預期。當然某些線路，特別是青藏鐵路，多少年內你不要指望它盈利，但這是國家整個戰略的組成部分，所以這個事情相對複雜一點。

總體來説，中國企業的高負債率要高度重視，要在可能降低的方面做努力，但是不能説現在偏高，就認為中國經濟不行了。