阿裏對實體零售的“斷舍離”，有了實質性進展。

12月17日，阿里巴巴集團發佈公告稱，同意將所持全部銀泰股權以約74億元人民幣向雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的買方財團出售（約佔銀泰股權的99%）。

阿裏有意出售銀泰的傳聞由來已久，這筆交易並不讓外界意外。2014年，阿里巴巴集團首次入股銀泰。2017年，銀泰商業啟動私有化。隨著阿裏將所持全部銀泰股權出售，其與銀泰深度結緣的十年也將畫上句號。

而在出售銀泰之前，阿裏便已在有序退出非核心資産。阿裏最新發佈的財報顯示，截至9月30日的六個月，公司退出多項投資所得現金流為人民幣65.09億元。

值得一提的是，根據公告，阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約為人民幣74億元，預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。銀泰出售的完成須通過中國經營者集中審查和其他慣例交割條件。

寧願承擔大額虧損也要出售銀泰，阿裏聚焦核心主業的決心可見一斑。除了出售銀泰，阿裏也已不隱藏出售高鑫零售(HK06808，股價2.69港元，市值256.62億港元）的意向。不過，12月16日，高鑫零售發佈公告稱，尚未收到有意要約人進行可能要約的任何確實意圖。

事實上，外界一直將私有化銀泰視為阿裏擁抱“新零售”的重要舉措。時至今日，隨著銀泰將被出售，阿裏有怎樣的考量？

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

結緣銀泰：“得失”十年間

根據銀泰集團官網，2014年3月，阿裏和銀泰共同宣佈，阿裏集團以53.7億港元對銀泰商業進行戰略投資。交易完成後，阿裏集團持有銀泰商業9.9%的股份及總額約37.1億港元的可轉換債券。

銀泰當時表示，此次戰略投資後，阿裏集團與銀泰商業將全面打通會員體系、支付體系，同時將實現商品體系對接。

此外，截至2013年底，銀泰商業共經營36家門店，包括28家百貨店及8家購物中心。經過16年的高效經營，銀泰商業已擁有多達近1000萬個商品數據的商品數據庫體系，並有達150萬名會員構成的會員體系。

到了2017年1月10日，銀泰集團董事長沈國軍聯合阿里巴巴集團發起了銀泰商業私有化事宜。

根據《上海證券報》當時的報道，據公告，聯合要約方將就每股計劃股份支付10.00港元，該價格較2016年12月28日停牌前最後交易日的收市價每股7.03港元溢價約42.25%，較其最後60個交易日的平均收市價溢價約53.59%。

據報道，根據建議交易，阿里巴巴將成為銀泰的控股股東，持股比例預計增至約74%。以此測算，完成建議交易所需的最大現金金額約為198億港元（約合177億元人民幣），聯合邀約方正以內部現金資源或外部債務融資支付交易所需款項。

而根據阿裏12月17日發出的公告，阿里巴巴預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元。就賬面來看，阿裏顯然虧了不少，但除了賬面上的虧損，阿裏當年控股銀泰時的目的達到了嗎？結緣十年，阿裏為何選擇此時出售銀泰？

對此，上海財經大學數字經濟係教授崔麗麗在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，阿裏出售銀泰應該有兩方面的原因，“一方面是為了聚焦主業，另外一方面，銀泰的數字化應該已經基本成熟，也就是所謂‘新零售’的模式已經成型”。

記者從阿裏方面了解到，截至目前，銀泰商業集團擁有超60家百貨門店及多個待開項目，線上實現了喵街App、“銀泰百貨”微信小程式、“銀泰百貨”支付寶小程式等全渠道銷售，數字化會員突破4000萬。

百聯諮詢創始人莊帥則對記者表示，在他看來，阿裏收購銀泰的歷史使命已經完成，“賣了也是情理之中”。

在他看來，阿裏之所以收購銀泰和大潤發這樣的實體零售企業，在當時對於推動品牌入駐天貓、零售業數字化和即時零售創新模式在實體零售的落地有價值。不過，隨著時間的推移，銀泰給阿裏帶來的價值已經越來越小。

“這個價值目前來看，除了銀泰的服飾品牌在早期成就了天貓的快速發展外，後面與更開放的美團閃購（美團的即時零售平臺）和騰訊智慧零售（騰訊推動實體零售數字化的部門）比較起來，顯然沒體現出更大的價值，還成了連年虧損的包袱。”莊帥説。

與新零售“漸行漸遠”，阿裏持續“斷舍離”

2016年的阿裏雲棲大會上，阿里巴巴創始人馬雲提出，純電商的時代很快就會結束，未來十年、二十年，沒有電商這一説法，只有“新零售”的概念。線上線下和物流結合在一起，才會産生新零售。

正是在此前後，阿里落地了不少與新零售有關的舉措。

2015年創立的盒馬，便是“新零售”這一詞語逐漸廣為人知的主要推動者。在發表于2017年7月14日的微網志中，天貓方面曾給盒馬下了個定義：通過數據驅動，線上、線下與現代物流完全融合，是對超市重新定義的新零售産物。

此外，那幾年，阿裏在資本層面也對實體零售頻頻出手。2016年，阿裏入股了三江購物；2017年11月，阿裏還和高鑫零售共同宣佈，阿裏將總共投入約224億港元，直接和間接持有高鑫零售36.16%的股份。三年後的2020年10月，阿裏宣佈，直接和間接共持有高鑫零售72%股份，成為控股股東。高鑫零售也將併入阿里巴巴財務報表。

而時至今日，從出售銀泰也可以看出，阿裏對於實體零售的態度和十年前已大相徑庭。面對激烈的市場競爭，2023年9月，阿裏確立“用戶為先、AI驅動”兩大戰略重心，並表示將圍繞這兩大重心進行業務梳理，重塑業務戰略優先級。

今年12月，阿里巴巴集團現任董事會主席蔡崇信以內部信的方式宣佈，為了優化資本回報率，提升股東價值，集團資本管理委員會授權設立資産管理公司。淘天集團前首席執行官戴珊將協助集團籌建阿里巴巴集團資産管理公司，組建專業的管理團隊。

在今年2月7日晚間的財報電話會議上，對於非核心資産的出售問題，蔡崇信明確回應稱，傳統實體零售業務不是阿裏的核心業務，對這類業務進行退出也是合理的做法，但這需要時間，根據市場情況慢慢來實現。

此外，自2023年下半年開始，阿裏接連減持多家上市公司股份。《每日經濟新聞》記者通過IT桔子數據梳理髮現，近些年來，阿裏整體的投資節奏明顯放緩。高峰期的2018年，阿裏係對外投資事件高達170起；到了2023年，僅有40起；2024年截至4月，阿裏係的對外投資事件僅有7起。

時間到了2024年底，阿裏在聚焦主業上做出成效了嗎？

根據阿裏2025財年第二季度（截至2024年9月30日止季度）財報，這一季度，阿裏收入2365.03億元，同比增長5%，歸屬於普通股股東的凈利潤為438.74億元。

該季度，淘天線上GMV（商品交易總額）增長由訂單量同比雙位數增長所驅動，訂單增長主要由購買頻次的增長所帶動，部分受平均訂單金額下降所抵銷。阿裏方面表示，今年“雙11”期間，淘寶天貓GMV實現強勁增長，買家數量創了歷史新高。

雖説淘天的業績表現開始呈現出積極信號，但電商市場的競爭依然激烈，在“斷舍離”非核心業務後，阿裏在電商業務上找到了新的戰場。

11月21日，阿裏集團CEO吳泳銘發佈全員郵件，宣佈成立阿裏電商事業群，任命蔣凡負責，向吳泳銘彙報。新的電商事業群將全面整合淘天集團、國際數字商業集團以及1688、閒魚等電商業務，形成覆蓋國內外全産業鏈的業務集群。

而在此之前的7月中旬，淘寶推出了“大服飾全球包郵計劃”；9月，淘寶出海戰略全面升級為“淘寶天貓出海增長計劃”，即之前僅向服飾商家開放，如今擴容至全行業商家均有機會。

對於阿裏聚焦主業的效果，崔麗麗認為，對於效果的評估不僅取決於戰略上或業務上的調整，還取決於市場狀況和競爭狀況。但可以確定的是，隨著組織架構的重新調整，輕裝上陣的阿裏在出海作戰上有了更多的騰挪空間。