東方雨虹發佈2025年報 價值回歸與行業同頻共振

近日，東方雨虹正式發佈2025年年度報告和2026年一季度報告，在全球經濟與建築行業深度調整的2025年，作為中國建築防水行業的深耕者，東方雨虹交出了一份彰顯經營韌性與戰略定力的年度答卷。

面對複雜多變的市場環境，公司始終堅持“經營品質優先”的核心策略，在現金流管理、應收賬款清收、渠道優化與海外佈局等領域取得了突破性進展。這份年報不僅標誌著公司基本面的築底回升，更釋放出強烈的價值回歸信號，為行業穩健前行提供了關鍵參照。步入2026年，隨著政策紅利持續釋放與自身戰略深化，東方雨虹正以更加穩健的姿態，與行業復蘇同頻共振。

經營拐點顯現，長期價值錨定‌

整體來看，東方雨虹基本面穩健向上，年報顯示，2025年，公司實現營業收入275.79億元，經營規模保持穩定；值得關注的是，公司盈利品質實現顯著提升，2025年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.13億元，同比增長4.71%。尤其亮眼的是扣除非經常性損益後的凈利潤達2.36億元，同比大幅增長90.74%，凸顯了主營業務盈利能力的實質性回暖。

與此同時，公司資産品質持續優化，資産結構更為健康。截至2025年末，公司總資産為417.44億元，較上年末精簡優化6.65%。現金流狀況持續改善，經營活動産生的現金流量凈額達到35.54億元，同比增長2.80%，為日常運營與戰略投資提供了堅實的資金保障。此外，公司成功壓降應收賬款，年末餘額較年初大幅減少，資金回籠效率穩步提升。

更為重要的是，賽道價值的重估，正在市場預期中悄然發生。隨著建築建材行業從“增量擴張”轉向“存量提質”，東方雨虹的全品類佈局優勢開始顯現。財報顯示，公司在民用建材、修繕服務、特種砂漿等細分領域的市佔率均實現不同程度提升。這些高附加值、低週期波動的賽道，不僅平滑了傳統地産週期的影響，更打開了企業成長的天花板。

從經營邏輯看，東方雨虹的業績反轉並非偶然，而是戰略轉型的必然結果。過去三年，公司累計投入超60億元用於産能升級與新業務孵化，其中研發投入佔營收比例從2023年的3.2%提升至2025年的4.8%。這種“逆週期投資”的戰略定力，在行業低谷期完成了技術儲備與産能佈局，如今正迎來收穫期。財報數據印證，企業已穿越週期底部，進入盈利修復與價值重估的上行通道。

渠道深化與零售發力，業務結構持續優化‌

渠道變革成效顯著，已成為公司發展的主要驅動力。2025年，公司工程渠道及零售渠道收入合計達232.24億元，佔營業收入比例提升至84.21%。這表明公司在從傳統直銷模式向合夥人模式轉型方面取得決定性進展，“平臺+創客”的渠道模式效能持續釋放。

零售業務根基築牢，成為穩固增長的壓艙石。以民建集團及C端服務平臺為代表的零售業務實現營業收入99.44億元，佔公司營收比重達36.06%。報告期內，公司正式發佈C端專業服務品牌“雨虹”，構建覆蓋6大板塊、13大場景的一站式服務體系，累計服務超12萬戶家庭。民建集團聚焦防水、砂漿雙主業，推動品類創新，並加速佈局乳膠漆、五金等新品類，全年實現營業收入91.26億元。

業務結構優化，多元格局日益清晰。公司積極向民用建材、砂漿粉料、建築塗料等多業務領域延伸，打造建築建材系統服務生態。其中，砂粉業務持續整合資源，成立塗料砂粉科技集團，實現全産業鏈協同，正成為公司增長的重要引擎。

可以説，“雙主業”穩根基，“三曲線”拓未來，戰略佈局輪廓已然清晰。‌即，穩固和聚焦防水材料核心主業，持續拓展基礎設施、城市更新、工業建築、民用建材等多元化應用場景，鞏固行業龍頭地位和市場佔有率。增長預期上，公司充分依託防水主業積累的渠道與品牌勢能，快速發展砂漿粉料等非防水業務，將其打造為公司可持續發展的“第二增長曲線”。

將海外市場定位為未來的“第三增長曲線”已箭在弦上。公司加速推進國際化佈局，已在全球多國設立機構，並通過“本地生産、本地交付”的海外運營模式，以及系列戰略收購，有效破解物流與成本困局。

據了解，東方雨虹在馬來西亞的生産基地已完成試生産，沙特基地已全線投産。同時，墨西哥、加拿大、美國休斯頓等地的生産研發物流基地建設也正有序推進。通過海外建廠與戰略性並購雙輪驅動，東方雨虹正加速構建輻射全球的供應鏈網路，致力於從“中國的東方雨虹”邁向“世界的東方雨虹”。2025年，公司海外業務表現亮眼，營收同比增長62.13%至14.21億元。

緊跟行業發展趨勢助力週期穿越

2025年以來，建築建材行業的集中度提升進程明顯加速。據中國建築材料聯合會數據，防水行業CR10（集中度指數）市場份額從2023年的28%提升至2025年的35%，塗料行業CR10則從15%升至21%。這一變化背後，是行業出清與頭部企業競爭力提升的雙重作用。過去兩年，累計超3000家中小建材企業退出市場，而頭部企業憑藉資金優勢、技術實力與品牌影響力，通過産能擴張與市場整合，進一步鞏固市場地位。

行業集中度提升的核心邏輯，正在從“規模競爭”轉向“價值競爭”。隨著房地産行業進入存量時代，下游客戶對建材産品的品質、服務與綜合解決方案能力提出更高要求。東方雨虹年報顯示，公司與Top50地産商的合作覆蓋率達98%，其中與萬科、保利等頭部房企的戰略合作訂單金額更是同比增長。這種基於信任的長期合作關係，成為頭部企業抵禦行業波動的壓艙石，也為市場份額的持續提升奠定基礎。

2026年全國“兩會”期間，“好房子”與“城市更新”成為高頻關鍵詞，為建築建材行業指明瞭發展方向。兩會報告提出，要“加快完善住房保障體系和住房市場體系，推動房地産市場平穩健康發展”，同時“實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市”。這些政策信號，意味著行業需求結構將發生深刻變化——從增量住宅建設，轉向存量住宅修繕、城市基礎設施更新與高品質住宅供給。

在政策導向下，東方雨虹的業務佈局展現出前瞻性與適配性。公司在防水修繕領域的佈局已覆蓋全國300多個城市，建立起“總部-區域中心-服務站”三級服務網路，2025年修繕服務營收突破50億元。針對“好房子”建設需求，公司推出的綠色建材産品體系，包括環保型防水卷材、節能保溫材料等，營收佔比已達32%，同比提升8個百分點。這種與政策同頻的業務調整，讓企業在行業轉型中搶佔先機。

展望未來，東方雨虹的市場份額提升與價值重估具備多重確定性。一方面，行業集中度提升的趨勢將持續強化，頭部企業的規模效應與品牌優勢將進一步凸顯；另一方面，政策導向下的市場需求結構轉型，將為具備全品類服務能力的企業創造新的增長空間。

結語：隨著行業深度調整後集中度進一步提升，以及各項支援性政策的落地，具備技術、品牌、渠道和全球化佈局綜合優勢的龍頭企業將持續受益。東方雨虹的實踐表明，只要堅持技術創新、深耕本地化市場，中國企業完全可以在全球舞臺上佔據一席之地，實現從“中國製造”到“中國創造”的跨越。東方雨虹2025年的業績表現，不僅展示了自身經營品質的穩步復蘇，更釋放出行業週期築底、龍頭引領價值回歸的積極信號。憑藉深厚的底蘊和清晰的戰略，東方雨虹正迎來新一輪的發展機遇，其行業龍頭地位有望進一步鞏固，為實現更高品質的發展奠定堅實基礎。（推廣）

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