一季報亮眼揭秘：東方雨虹盈利躍升背後的“佈局紅利”

2026年4月17日，東方雨虹交出了一份令市場矚目的成績單。在經歷了2025年的戰略調整與深度出清後，公司2026年一季度迎來了業績的爆髮式增長，釋放出強烈的復蘇信號。

強勢復蘇，凈利潤同比增加108.89%

公告顯示，2026年第一季度，東方雨虹實現營收71.90億元，同比增長20.74%；其中，歸母凈利潤4.02億元，同比增長108.89%，這項數據非常亮眼。具體數據如下表：

從數據可以看到，一季度凈利潤增速108.89%，遠超營收增速20.74%，這背後是盈利品質的實質性改善。

2026年一季度，受國際形勢影響，部分原材料漲價，東方雨虹所在的行業，多次提價，價格傳導順暢；另外，高毛利的零售業務（民建集團）、砂粉業務佔比提升。而前期原材料庫存緩衝了原油價格上漲的部分衝擊；而費用管控持續優化。綜合因素下，東方雨虹一季度盈利勢頭喜人。

有市場分析者認為，隨著行業在提價上進一步達成共識，東方雨虹作為防水龍頭，有望率先受益，持續受益。

前瞻佈局，三大領域持續發力

過去，東方雨虹積極推進業務結構轉型升級，堅持以客戶需求為導向，以滿足不同應用場景和市場變化為出發點，形成聚焦建築防水行業，向民用建材、砂漿粉料、建築塗料、節能保溫、膠粘劑、管業、建築修繕、新能源、非織造布、特種薄膜、乳液等多元業務領域延伸的建築建材系統服務商。值得一提的是，公司聚焦防水、砂粉雙主業，持續探索新增長曲線；升級渠道開發和管理體系，深化培育渠道發展；零售優先，鑄牢消費建材根基；海外優先，加速推動全球佈局。其中多項戰略佈局，在一季報數據裏得到體現。

比如：

A渠道革命完成：從依賴直銷到渠道為王

2025年，公司工程渠道及零售渠道收入佔比已提升至84.21%，標誌著銷售體系從依賴大B端直銷成功轉向以合夥人生態和零售網路為核心的扁平化模式。一季度業績的高增，正是這一渠道轉型紅利的集中釋放。

B新增長極成型：砂粉+海外雙輪驅動

砂粉業務：2025年實現營收42.28億元，同比增長1.82%，已成為防水主業之外最穩健的第二增長曲線。

C海外業務：2025年其他國家或地區營收同比增長62.13%至14.21億元。一季度海外並購持續推進——已完成對巴西Novakem公司60%股權的收購，並擬收購世界五金塑膠廠100%股權，全球化佈局進入落地執行階段。

強者恒強，多家機構“看好”龍頭股

防水行業在多重壓力下加速出清，中小産能持續退出。東方雨虹作為行業絕對龍頭，市佔率已從2019年的15.8%提升至2024年的22.0%。2026年業內提價共識進一步強化，公司憑藉品牌、渠道和技術優勢，有望率先受益於行業盈利修復。這種觀點，在多家機構研報裏得到體現。

比如，華源證券近期研報中提到，東方雨虹是中國防水材料行業領軍者，近年來受行業下行影響長期增長邏輯受到質疑，但該機構認為，公司通過戰略調整已進入可持續高品質發展轉型期，新一輪蝶變正在醞釀。

西部證券研報中提到，作為防水行業絕對龍頭，短期受益於行業盈利修復預期、經營品質改善，中長期受益於擴品類提供新增長潛力、出海戰略進入加速兌現期打開需求天花板。

而方正證券提到，東方雨虹海外為戰略優先級，通過貿易、投資、並購“三駕馬車”協同發力，主要目標市場為南美、北美、東南亞、中東等，公司海外佈局因地制宜、思路清晰，重點區域市場需求旺盛，且業務佈局大多已初具成效，看好海外長期成長性。

儘管應收賬款、財務費用等指標仍需保持關注。在經歷了2025年的深度調整、減值出清和渠道重塑之後，特別是盈利能力的修復和戰略轉型的成效，東方雨虹迎來了營收重回雙位數增長、凈利潤翻倍的強勁開局，2026年是其新戰略從佈局走向收穫的關鍵驗證之年。（CIS）（推廣）

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