東方雨虹2025年實現營業收入275.79億元 多元佈局打開增長空間

建築建材行業仍處於調整週期，龍頭企業的經營變化，正在成為觀察行業走向的重要窗口。

4月16日晚間，北京東方雨虹防水技術股份有限公司（以下簡稱“東方雨虹”）發佈2025年年報。從披露的數據來看，公司營收結構持續優化，盈利修復態勢明確。

業內人士認為，在行業逐步進入出清尾聲的背景下，東方雨虹通過渠道轉型、業務結構優化及多元佈局，經營拐點已逐步顯現。

收入結構持續改善

數據顯示，2025年東方雨虹實現營業收入275.79億元，同比基本持平；不過，歸母凈利潤以及扣非凈利潤均已出現改善跡象。

從行業層面看，建築建材行業仍處於出清尾聲，但政策端已釋放出積極信號。一方面，“好房子”、城市更新、老舊小區改造等政策持續推進，為防水及修繕市場帶來增量需求；另一方面，“十五五”規劃中關於綠色轉型、重大基建及製造業集群的部署，也為行業長期發展提供支撐。

在此背景下，具備技術、品牌與渠道優勢的龍頭企業將率先受益，在行業集中度提升過程中有望進一步擴大市場份額。

在此次年報當中，東方雨虹民用建材板塊成為新的增長點。據悉，圍繞存量房修繕、老舊小區改造等需求，公司通過“雨虹服務”等體系，從“賣産品”向“賣系統、賣服務”延伸，進一步增強客戶黏性。

從收入結構來看，該公司渠道轉型與客戶結構優化的成效亦逐步顯現，業務結構更加多元。

年報數據顯示，2025年，公司實現工程渠道及零售渠道收入共計232.24億元，佔公司營業收入比例為84.21%，渠道銷售收入佔比進一步提升；其中，零售業務實現營業收入99.44億元，佔公司營業收入比例為36.06%。

在行業週期與自身轉型的雙重作用下，東方雨虹的非房建業務收入佔比持續提升，有效對衝了行業波動，韌性顯現。

從財務表現來看，“現金流穩健、應收賬款壓降”也成為年報一大亮點。年報數據顯示，東方雨虹2025年公司經營活動産生的現金流量凈額為35.54億元，表現穩健；應收賬款為56.3億元，相比年初的73.4億元大幅壓降，反映出回款情況及經營品質持續優化。

這一變化背後，是該公司經營邏輯的主動調整。記者從東方雨虹了解到，2025年，公司全面推行“以到賬利潤為核心”的經營考核體系，大刀闊斧優化資産結構、壓降應收賬款、改善現金流，徹底告別粗放式規模擴張，轉向有品質、可持續的穩健增長。

多元增長曲線逐步清晰

在穩固防水主業的同時，東方雨虹正加速構建多元業務體系。該公司一方面持續提升高分子防水卷材、高端防水塗料等優質産品佔比，鞏固核心主業競爭力；另一方面，加快佈局砂粉及塗料等新業務，推動從“單一防水”向“多品類建材平臺”轉型。

其中，砂粉業務被市場普遍視為公司“第二增長曲線”。數據顯示，東方雨虹砂漿粉料板塊自2020年以來年均複合增長率接近100%，呈現出持續高速增長態勢。截至2025年12月31日，東方雨虹砂漿粉料年總産銷量突破1200萬噸，較2024年大幅增長50%，規模效應顯著釋放。

這一強勁增長曲線，正有力支撐東方雨虹從“防水龍頭”向“建築建材系統服務商”的戰略轉型。

同時，塗料業務（包括防腐、防火等工業塗料）則被視為潛在的“第三增長曲線”。2025年年底，東方雨虹與河北拓展偉業科技發展有限公司合資建設的“東方雨虹防火材料建設項目”在河北邯鄲正式破土動工。該項目落地標誌著東方雨虹正式全面進軍百億元級防火塗料賽道。

“從行業角度看，建材企業由單一品類向多品類延伸，是提升抗週期能力的重要路徑。”添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，東方雨虹作為行業龍頭，在渠道、品牌及工程端積累較深，新業務拓展具備天然優勢。

在鞏固國內市場地位的同時，出海也成為東方雨虹重要增長方向。年報顯示，東方雨虹海外佈局明顯提速：沙特生産基地投産，加拿大，墨西哥生産研發物流基地啟動建設，並加速完成對巴西建材企業的股權收購，全球産能與市場網路逐步成型。

從路徑來看，該公司正通過“産能本地化+渠道輻射”的模式，降低運輸成本與地緣風險，提升區域市場競爭力。

國研新經濟研究院創始院長朱克力向《證券日報》記者表示：“‘一帶一路’背景下，海外基建需求具備潛力。東方雨虹通過本地化産能佈局，有助於提升訂單獲取能力，海外業務有望成為未來重要增長極。”

業內人士普遍認為，隨著應收賬款影響下降、業務結構優化及多元佈局逐步落地，公司盈利修復能力有望增強，長期成長空間有望進一步打開。

在行業進入出清尾聲與政策驅動交織的階段，東方雨虹的變化，或正成為建材行業邁向高品質發展的一個縮影。（推廣）

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