張連起：改革開放更深入 防範風險更嚴格

只要守住中國經濟不發生系統性、顛覆性金融風險的底線，即使增長速度不那麼亮眼，我們預定的戰略目標也會如期實現

改革開放越深入，高品質發展越有保證。高品質發展與以往高速增長階段相比，一是從總量擴張向結構優化轉變，即從“有沒有”向“好不好”轉變；二是評價指標將不再單一注重GDP指標，而是綜合考核KPI指標比如，勞動生産率、儲蓄率、全要素生産率消費對GDP的貢獻率、服務業增加值/GDP比重、常住人口城鎮化率、能耗強度等指標；三是改革開放向縱深發展，包括金融、製造業、服務業、外商投資和進出口等諸多領域將出臺進一步開放措施，中國經濟新動能聚焦于消費升級、新型城市化、智慧化、綠色化等重點領域。發展動力從要素驅動逐步轉向創新驅動，科技進步貢獻率與全要素生産率增長率顯著提升。

40年改革開放成功的原因是多方面的。從經濟角度看：一是解放思想，實事求是，尊重和支援人民的首創精神，試點先行，以點擴面，以政策措施和法律地位確立基層生長出的創新實踐和創新方式；二是統籌協調政府與市場的關係，深化認識“看不見的手”的作用，讓政府有形之手與市場無形之手緊密握手；三是不斷激發民營企業等市場主體活力，喚回“企業家精神”；四是改革開放大幅降低了制度性交易成本，包括産權制度改革、營商環境優化等在內的一系列改革開放舉措發揮了極為重要的作用。

過去五年，高品質發展的“化學反應”已經發生。我國出現了世界上人口規模最大的中等收入群體。當前中國消費對經濟增長貢獻率達到58.8%，比5年前提高了近4個百分點。服務業增加值佔GDP比重達到60%，比5年前提高了5個多百分點。過去5年，又有8000多萬農業轉移人口成為市民，常住人口城鎮化率達到58.52%，比5年前提高了近6個百分點。同時，單位GDP能耗下降了23.9%。全要素生産率增速在2016年出現了由降轉升的拐點，對全球經濟産生正向外溢效應。2017年降低了187種産品進口産品關稅稅率，從17.3%下降到7.7%。所有這些，增厚了2018年中國經濟高品質增長的現實基礎，而“推出超出國際上預期的改革開放舉措”無疑為打贏防範化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰提供了重要支撐。

應該看到，我國經濟發展面臨著一些深層次的矛盾和問題。這些矛盾和問題有的屬於特定發展階段的必然表現，比如新舊動能轉換的時代性、民生改善中盡力而為和量力而行的關係、能源結構中燃煤比重較高等等。另外一種屬於體制機制扭曲造成的效率損失，必須通過以品質變革、效率變革、動力變革為標誌的改革開放來校正扭曲。比如進一步優化營商環境，著力推進簡政減稅減費，以完善産權制度和要素市場化配置為重點，加快國企、財稅、金融等關鍵領域改革；進一步放開市場準入，按照可複製、可推廣的原則，在自貿試驗區實施“準入前國民待遇加負面清單”的管理模式，推動高水準的貿易和投資自由便利化，對接進而引領國際相關規則。

為什麼把“防範化解重大風險”列在三大攻堅戰的首位？因為只要守住中國經濟不發生系統性、顛覆性金融風險的底線，即使增長速度不那麼亮眼，我們預定的戰略目標也會如期實現。從貨幣政策看，我國貨幣乘數從2012年的3.86提高到2016年的5.02，同期M2與GDP的比例也由180.3%上升到208.3%，表明經濟快速貨幣化。與此同時，GDP增速呈下行態勢，説明貨幣供給擴張對經濟拉動的效用在逐步下降。因此，再走通過貨幣政策實施總量刺激的道路是走不通的，只會加劇“脫實向虛”。從財政政策看，儘管目前地方政府性債務總體風險可控，但是依然存在違法違規變相舉債等行為，累積的或將有風險不容小視。主要包括：繼續通過融資平臺公司，銀行貸款、債券類融資工具、信託、保險、資管産品等方式替政府融資，由政府擔保或資金償還；以不合規的PPP、政府投資基金、政府購買服務來變相舉債。

從金融市場看，名目繁多的特色衍生品蘊藏較大風險，且風險傳遞的渠道不透明。同業、通道、嵌套、資金池、龐氏融資性的萬能險、P2P、現金貸等等層出不窮、相互疊加，不斷抬高資金成本，加劇了實體經濟融資困難。

針對影子銀行、地方政府隱性債務等突出問題，有的要運用外科手術式的措施加以化解，有的爭取在未來3年左右時間，整體協同解決。總之，在降低宏觀杠桿率的戰役中，思路已非常清晰，信心已非常堅定，措施會非常有力。我們注意到，剛性兌付和隱性擔保的預期正在改變，這為防控金融風險創造了重要的心理條件。

防控重大金融風險要達到的目標是：宏觀杠桿率得到有效控制，金融服務實體能力增強，系統性風險得到有效防範，經濟體系良性迴圈水準上升。這裡所指的經濟體系良性迴圈，即中央經濟工作會議提到的金融和實體經濟、金融和房地産、金融體系內部的良性迴圈狀態。

總之，要瞄準影子銀行實施穿透式監管，補齊監管短板；瞄準地方隱形債務，倒查責任，終身問責，堅決守住不發生系統性金融風險的底線。（作者係全國政協委員、財政部會計標準戰略委員會委員、瑞華會計師事務所管理合夥人）