奇瑞的脫困之路似乎並不好走。12月6日,奇瑞汽車股份有限公司(以下簡稱“奇瑞股份”)與母公司奇瑞控股集團有限公司(以下簡稱“奇瑞控股”)延期後的增資擴股掛牌就將正式到期,但至今仍未成交。不過,業內人士表示,與大量僅有生産資質價值的“殼”車企不一樣,奇瑞目前仍具備較強的造車實力。但目前國內汽車市場持續“趨冷”,遲遲未能尋獲投資者的奇瑞前景也並不樂觀。
掛牌遭兩輪延期
長江産權交易所的公告顯示,奇瑞股份與奇瑞控股的增資擴股掛牌在經過兩輪自動延期後,報名延長截止日期和公告延長截止日期為12月6日,目前兩項掛牌仍顯示為“未交易”狀態。此時,距奇瑞正式股改掛牌已經過去了兩個多月。
針對奇瑞增資擴股的最新進展,北京商報記者試圖採訪奇瑞相關負責人,但截至發稿仍未獲得對方回復。9月25日,奇瑞股份與奇瑞控股在長江産權交易所正式發佈增資擴股公告,擬引入符合條件的外部投資者。奇瑞股份與奇瑞控股計劃共同招募同一投資方,分別募集不低於79.11億元和83.32億元資金,合計融資預計將不低於162.43億元。
經濟學家宋清輝認為,與股權轉讓相比,增資擴股的難度相對較小。作為國有控股企業的奇瑞此次選擇用增資擴股這種方式吸納資金,也是符合“混改”精神要求的。
今年以來,關於奇瑞股改的消息頻繁傳出。5月,寶能集團擬出資250億-270億元以增資擴股形式入股奇瑞成為第一大股東的消息傳出。不過,奇瑞發佈官方聲明表示,該傳言不屬實。11月,又有傳聞稱,奇瑞目前入股的自願方很多,目前已有7家投資性的公司有意介入。但截至目前,奇瑞官方並未公佈任何投資方資訊。雖然一直沒有關於投資方的確鑿消息傳出,但奇瑞此次在公告中已設定了針對投資方的具體要求。
與寶沃汽車等轉讓控股權的掛牌不同,儘管本次奇瑞的新投資方將成為奇瑞控股的第一大股東,不過蕪湖係資本仍佔據主導地位,奇瑞與蕪湖方面已經以條款約定的方式保證原有經營決策權不受影響。這意味著,新投資方需投入162.4億元來獲得奇瑞的股權,卻無法取得控制權,只屬於財務投資。
越賣越虧困境
此次掛牌股改的背後,是奇瑞汽車銷量持續多年下滑的困境。數據顯示,自2010年達到銷量頂峰後,奇瑞就開始持續走下坡路。2011年,奇瑞雖然仍為自主品牌冠軍,但銷量已降至64.3萬輛。2013年,奇瑞銷量繼續同比下降21.64%至44.39萬輛。進入2017年,奇瑞所佔市場份額為2.28%,同比下滑0.21%。
進入2018年,奇瑞汽車的銷量開始回暖。今年10月,奇瑞汽車銷量為6.37萬輛,同比增長13.5%,連續8個月保持較快增長。1-10個月,奇瑞汽車累計銷量為59.25萬輛,同比增長15.2%。其中,累計出口10.73萬輛,同比增長20.2%;奇瑞新能源累計銷量6.99萬輛,同比增長249.3%。
全國乘用車市場資訊聯席會秘書長崔東樹表示,奇瑞汽車近期確實表現不錯,銷量勢頭較好。今年以來,奇瑞推出較多車型,推動企業的銷量表現改善。
然而,隨著銷量的提升,奇瑞汽車的業績卻開始惡化。奇瑞發佈的2018年三季報顯示,目前奇瑞汽車處於虧損狀態。奇瑞股份2018年三季度合併及母公司財務報表顯示,奇瑞股份(合併)本年累計營收178.29億元,同比下滑4.3%;虧損14.43億元,去年同期為盈利2429.8萬元。
汽車行業分析師鐘師表示,奇瑞今年前三季度的虧損是因為車輛降價,如果以降價促銷來拉動銷量,盈利水準自然會下滑,降價銷售給奇瑞帶來的是單車利潤的下降甚至虧損。
根據全國乘用車市場資訊聯席會公佈的數據,奇瑞品牌在2018年上半年的銷量為183517輛,但即便同期112.94億元的營收全部都由銷售汽車所得,奇瑞的平均單車價格也不過僅約為6.15萬元,在其他自主品牌相繼突破15萬-20萬元的價格區間時,奇瑞的品牌向上之路走得並不順利。
逆風翻盤不易
奇瑞此次公開增資擴股,被業內認為是混改的開始。此前,奇瑞控股董事長尹同躍在《致全體奇瑞人的一封信》中表示,“在‘奇瑞2025戰略’規劃中,我們在新産品、新技術、新能源、智慧互聯+無人駕駛、品牌建設、高端國際市場等方面進行了一系列佈局,規劃落地需要巨大的資金投入,需要引入戰略資本”。
“現在的奇瑞不需要在工裝設計、廠房等方面投入太多資金。”鐘師表示,奇瑞的産能其實已存在富餘,資金集中用於發展新能源、智慧互聯、共用經濟等新技術、新業務,這種概念對投資者來説比較合適。
然而,即便擁有上述優勢,奇瑞卻仍遲遲未能完成股改。究其原因,鐘師認為,當前汽車産能過剩,傳統車企價值太低。同時,目前市場情況並不樂觀,原本打算掏錢的企業猶豫了。
2018年下半年以來,國內汽車産銷連續4個月出現下滑,並且有逐步擴大的趨勢。10月,汽車産銷分別完成233.4萬輛和238萬輛,同比分別下降10.1%和11.7%,其中乘用車産銷同比分別下降10%和13%。
由於國內汽車市場開始“趨冷”,掛牌轉讓股權卻無人接盤的車企開始大量出現。記者查詢各大産權交易所網站發現,下半年開始掛牌的江西志騁(原昌河鈴木)、寶沃汽車和哈飛汽車等多家備受輿論關注的車企至今均未找到接盤者從而完成股權的受讓。
不僅如此,即便成功尋獲投資方完成增資擴股,奇瑞的脫困之路仍將充滿挑戰。一方面,從財務數據來看,162億元的融資對奇瑞的幫助尚比較有限。奇瑞2018年三季報顯示,截至期末,奇瑞股份總負債達到599.89億元,其中流動負債462.26億元,資産負債率超過75%。
另一方面,7月1日起,隨我國開始顯著降低汽車整車及零部件進口關稅,豪華品牌價格開始下探,自主品牌生存空間遭到壓縮。其中,此前自主車企品牌向上普遍發力的20萬-30萬元級SUV市場的競爭正愈加激烈。而這一市場,對急需實現品牌向上以改善盈利狀況的奇瑞而言,無疑非常重要。
北京商報記者 方彬楠 濮振宇/文
(責任編輯:李春暉)