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定價過高，價格背離
在當初開盤上市之初，《黃河咆嘯》600萬元的定價本身就是非常不合理的，根本不符合市場行情，比白庚延作品的一級市場價位溢價了至少10倍至20倍之多！這種離譜的上市定價，對每一個認購投資者來説是一種巨大的忽悠。現在的停牌價17.16元，總市值1.0296億元，就更荒唐可笑了！白庚延《黃河咆嘯》一幅畫一億元是個什麼概念？現在拍場上只有徐悲鴻、張大千、李可染這三位一流近現代書畫大師才有這等的價位行情啊！而且還是《巴人汲水圖》、《愛痕湖》、《長征》這樣的巨幅名作啊！有人説“藝術是無價的”，其實是錯誤的！藝術是“有價有市”的，無論一個多麼偉大的書畫家的作品只要進入了市場，那麼他就是有價的，不管他是八大山人，還是王羲之。《黃河咆嘯》遠超一級市場百倍的價格背離實在太離譜，豈可以是一句“藝術無價”就可以忽悠過去的？
首先不説白庚延的作品是否適合掛牌上市，但既然上市就要嚴格依據大家公認的市場行情來定價。在上市之前，白庚延的一幅同樣尺幅大小的山水畫作品不過二三十萬元，再往高點説也很難超過五六十萬元，黃河咆嘯發行認購時600萬元的定價依據在哪？藝術品的價格雖然不像科學公式那麼嚴謹，但既然是市場，就存在大家公認的市場行情。比如吳冠中的彩墨畫行情當前是一平方尺40萬元上下，油畫每平方尺是100萬元左右，千萬元級的作品成交了多少，這些在雅昌藝術網都是可以查到的，都是有明確記錄的，並不是哪個人隨便張嘴一説就可以的。白庚延的《黃河咆哮》合理的市場價位在五六十萬元附近，按600萬份額計算，每份額不過0.1元，認購價為1元，從藝術品收藏的角度已經溢價了10倍，每個人在認購時就虧損了90%，如此大的投資風險令人懷疑這是搞嚴肅的藝術品投資嗎？現在炒到停牌前的17.16元，就更大大遠離了市場行情，溢價達上百倍之多，已完全是一種瘋狂的“博傻”遊戲了。
監管乏力，缺乏手段
對於藝術品股票的監管，目前存在監管機構主體是否恰當、監管手段缺乏、異動標準模糊等問題，表現出許多茫然和束手無策。首先，對於“藝術品股票化”這麼一個新生事物，監管方不知道股價漲到多少錢算是合理正常的，多少錢是投機炒作的？判定的標準是什麼？其二，到底誰來監管？是文化部門，還是金融部門？據天津文交所市場部負責人王命達透露，作為天津市金融創新改革20項重點工程，文交所受天津市政府金融辦監管，每天向其彙報交易情況。而天津市政府金融辦表示，對文交所的監管還在進一步探索中。顯然對藝術品股票如何監管，金融辦也缺乏有效的手段，因為藝術品並不是簡單的等同於股票，它還有許多自身的獨特性在裏面，拿監管股票的那一套手法去硬套藝術品市場並不完全適用。股票價格異動了，有證監會來負責監督管理，給予處罰或停牌，藝術品交易價格異動了，處罰的手段是什麼？是否有效？現在完全看不到。唯一的手段好像就是“停牌”，就目前看停牌並不能解決任何問題，炒作的現象難以抑制。
由於無法控制藝術品股票瘋漲，3月9日天津文交所規定自3月10日起調整開戶條件，將原開戶所需的5萬元調整為50萬元。其實，這種提高門檻的辦法依舊無法從根本上解決投機炒作的發生，只是提高了散戶的開戶成本而已。在當初確定掛牌藝術品時，天津市政府金融辦是否參與監管了？一幅在一級市場價格五六十萬元的山水畫竟然定價600萬元，溢價多達10倍以上，這種嚴重忽悠投資者的舉動，為何沒人出來阻止？這種在藝術品圈內明顯外行、業餘甚至具有欺騙性質的虛高定價究竟是如何最終通過的？只能讓人感覺你對藝術品一竅不通。筆者以為，既然是搞藝術品金融化，文交所的股東構成就應盡可能多地由地方文化部門、拍賣公司或古玩城等從事藝術品相關交易的主管與經營機構來參與，充分發揮利用它們在這個領域的特長經驗。怎麼可以由一些與藝術品毫不相干的機構來擾局添亂呢？以現在天津文交所的股東來管理的話，令人懷疑其是否具備基本的專業性，如果是既當運動員，又當裁判員，其公正性就無從談起。
控制規模，限量試點
在國內深圳、天津等成立文交所之後，各地紛紛仿傚，大有雨後春筍之勢，近聞鄭州等地也要成立。我認為，文交所這種新的業態和模式應本著“試點少，慢推廣”的原則，不適合在全國範圍內大規模推廣，尤其應防止全國出現一窩蜂成立文交所的現象。在天津出問題後，在全國應暫停成立新的文交所。已成立的，應調整其掛牌産品的內容和盤子規模，嚴控産品上市標準，特別是科學評估開盤價格，加強市場監管，防止莊家投機炒作的再度發生。
在文交所的規模上，國內股票交易所的設置可以説是個良好的參照和榜樣。國內股票交易所自1990年代算起都成立21年了，但目前也區區只有上海和深圳兩家交易所，並沒有在全國各地推廣，這是由金融工具本身的特殊性所決定的，從監管上也更好把握一些。文交所本身同股票交易所一樣，也是金融投資工具，難道就可以無限制地遍地開花嗎？顯然當前國內這種各地紛紛要成立文交所的態勢是不符合金融投資的行業特點的，違背了藝術品股票化、金融化所帶來的風險巨大的固有屬性，是違背經濟規律的。如果任由其盲目發展無限擴大下去，一定將自食其果。
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