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保利文化5億美元香港IPO擴軍海外 機構瘋搶

藝術中國 | 時間: 2014-02-14 14:13:49 | 文章來源: 21世紀經濟報道

“馬年開春,我只關心一件事,就是如何搶得保利文化的IPO股票。”小潘(化名)是內地一傢俬募基金駐港的投資總監。他告訴記者,多數券商反饋無貨供應,好不容易才在保薦人中信證券那登記了100萬股,至今仍未知能否兌現。

2月20日投資者路演,當天啟動國際配售,24號公開發售。記者從多方渠道證實,保利文化已基本確定將香港集資的凈額由原先的2億美元提高至5億美元。有知情人士向21世紀經濟報道記者透露,扣除上市成本,保利計劃將絕大部分資本用於海外擴張,直接挑戰蘇富比和佳士得等國際拍賣巨頭。

儘管保利文化下屬三大核心業務,50多家全資及控股企業,但投資者無疑都是衝著最具“錢景”的藝術品經營與拍賣業務而去。一位本地券商人士表示,從目前接獲的詢價登記來看,保利文化的最終定價很可能與紐約上市的蘇富比看齊,接近30倍市盈率(PE);包括基石投資者在內,95%的國際配售額度已供不應求。

中國文物學會文物交流中心顧問李劍敏表示,中國拍賣市場70%的市場份額在北京,主要由北京保利和嘉德壟斷,企業、金融機構和地方政府駐京辦是保利拍賣的核心客戶。另一位要求匿名的北京拍賣圈資深人士透露,保利收取買賣雙方佣金各15%,市場佔有率領先於瀚海和嘉德,不低於10%。

2億變5億

早在去年9月,保利文化就已經向香港交易所提交了H股上市申請,保薦人為中信證券,根據定價上限,籌集不超過2億美元。但由於市況波動,上市進程一再延期。

眼看半年的“死線”將至(港交所規定,若上市申請提交6個月內不完成上市,須重新提交申請),保利文化在年後突然加速。

記者綜合輝立證券等多家券商和買方基金經理的消息,香港IPO的集資規模已敲定提升至5億美元,卻依然供不應求。

輝立證券(香港)高級企業融資主任陳英傑表示,保利文化上市實際上就等於保利拍賣上市,作為市場上投資藝術品市場的唯一標的,加上央企財務背景,出現未路演就賣完的現象並不奇怪。

市場盛傳,保利拍賣業務2013年實現純利3億元,貢獻了保利文化90%的利潤。公開披露顯示,北京保利國際拍賣有限公司2013年實現全年度78.8億元的成交額,連續四年榮膺全球中國藝術品拍賣成交額冠軍。

記者就此向北京拍賣圈求證,上述匿名人士表示,以拍賣成交額計算,保利、瀚海和嘉德分列中國拍賣行前三,其中保利的佣金費率最高,買賣各15%,高於10%-12%的業內平均水準;且由於保利集中了價值最高的書畫作品,其整體市佔率不會低於10%。

根據中國拍賣協會藝委會顧問趙榆所撰寫的2013年拍賣成交述評,2013年中國藝術品拍賣市場出現了整體企穩並回升的趨勢,10家文物藝術品拍賣公司共舉辦433個專場拍賣,成交52039套,成交率66.96%,成交額為201.11億元(含買方佣金),同比增長13.19%;秋拍較2012年增長27.45%。

其中,唯一一件上億元成交的黃胄《歡騰的草原》由北京保利拍出,成交1.288億元;年度成交第二高的藏品同樣由保利經手,“清乾隆紫檀高浮雕九龍西番蓮紋頂箱式大四件櫃”在2013年春拍以9315萬元成交,創中國古典傢具最高紀錄。

進軍海外

顯然,獨霸大陸市場已經不能滿足保利的雄心。

據知情人士消息,保利文化此次集資的5億美元絕大部分將用於擴充海外業務。短期內,希望在香港直接與蘇富比、佳士得分庭抗禮,主打中國近現代和古代書畫。

李劍敏分析,對保利這樣的龍頭拍賣行來説,當務之急是做大蛋糕。目前,國內書畫拍賣雖然已從2012年的低潮中復蘇,但距離2011年的高峰期仍有較大差距。機構投資者的購買力受到宏觀經濟、企業盈利和反腐敗等多方制約,拓展海外市場是條捷徑。

2011年,北京保利曾創下全年121億元的藝術品拍賣成交額記錄;2012年銳減至60.8億元,2013年回升至78.8億元。與此同時,保利香港2013秋拍錄得9.89億港元的不俗成交,環比飆升53%,在香港市場名列第三。

除保利文化外,多只重磅新股亦會于近期登陸香港。彭博引述消息稱,內地最大核電公司中國廣核集團計劃于下半年在港上市,集資約20億美元,已聘請德銀和中金為上市安排行。萬洲國際(原名雙匯國際)亦委任14家承銷行,負責總額50億美元的上市計劃,預計4月底掛牌。

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