國務院再發令整頓文交所 藝術品份額化交易路到盡頭

近日，國務院辦公廳下發了《關於清理整頓各類交易場所的實施意見》(以下簡稱“37號令”)。相比此前已經頒布的《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》(以下簡稱“38號令”)和五部委《關於貫徹落實國務院決定加強文化産權交易和藝術品交易管理的意見》(以下簡稱“49號令”)，37號令準確界定了文交所交易模式，明確了對於違規文交所及其分支機構的處理辦法。業內人士和投資者表示，文交所藝術品份額化或將走到盡頭。

　　升級1

　　明確均等份額公開發行概念

　　自從文交所藝術品份額化交易的模式創建之後，不少專家提出，該模式將藝術品徹底證券化、金融化，需要由證監會或國家相關證券交易監督部門進行統一規範、管理，防止遊資惡意炒作。

　　在38號令、49號令頒布後，以深圳為代表的部分地方政府，在短時間內採取應對措施，及時整頓本地區文交所，停止文件中規定的“將任何權益拆分為均等份額公開發行”産品的交易，為已經參與交易的投資者辦理退款等善後事宜。

　　公開數據顯示，截至國家規定的6月30日全國文交所清理整頓大限之前，只有天津文交所、泰山文交所、漢唐文交所三家依然堅持進行藝術品份額化交易，元盛文交所和鄭州文交所雖將交易模式進行調整，但交易項目是否屬於藝術品份額化存在爭議。某文交所投資者維權代表告訴記者，部分文交所或偷換概念，或片面理解相關規定，仍然堅持其進行的份額化交易産品並沒有違規。

　　“37號令讓這些打擦邊球的文交所沒有空子可鑽。”有投資者強調，37號令明確指出，不得將任何權益拆分為均等份額公開發行。任何交易場所利用其服務與設施，將權益拆分為均等份額後發售給投資者，即屬於“均等份額公開發行”。“因此，天津文交所在內的三家文交所已經確實違反了該文件的相關規定，所發售的份額化交易藝術品應該被清理整頓。”中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉強調。

　　武漢大學法學院教授孟勤國表示，就算天津文交所聲稱自己持有國務院“鼓勵天津濱海新區進行金融改革”的尚方寶劍，並且已向有關部門提出有關“藝術品份額化交易模式”的專利申請，最終仍難將其目前正在進行的藝術品份額化交易産品合法化。

　　亦有投資者向記者透露，其實幾家仍堅持藝術品份額化交易的文交所，相關産品已經長時間保持著零交易的狀態。“就算是採取非等額拆分或者非公開發行的模式，份額化交易藝術品目前也基本沒有前途了。”魏鵬舉表示。

　　升級2

　　分支機構不能倖免

　　去年以來，國務院38號令、49號令相繼規定，對從事違法證券期貨交易活動的文化産權交易所，嚴禁以任何方式擴大業務範圍，嚴禁新增交易品種，嚴禁新增投資者，並限期取消或結束交易活動；未經批准在交易場所名稱中使用“交易所”字樣的交易場所，應限期清理規範。

　　不過，部分文交所反其道而行之，高調擴張藝術品份額化交易業務。今年2月5日，鄭州文交所杭州網點正式運營，這是鄭州文交所自浙江金華網點之後，在浙江設立的第二個網點。與此同時，該文交所位於浙江溫州、義烏、慈溪的三個網點也開始試運營，而寧波、嘉興、衢州的三個網點也在加緊籌備。

　　“相關政策還缺少對於違規經營文交所的處罰規定，這使得部分文交所抱有幻想。”有文交所投資者向記者分析。

　　記者發現，此前的38號令和49號令中，對於各個文交所增設分支機構只是表示清理整頓期間，不得設立新的開展標準化産品或合約交易的交易場所。鄭州文交所投資者王先生告訴記者，鄭州文交所增設網點就鑽了“其並未開始正式運營，開展標準化産品或合約交易”的空子，高調地複製更多的文交所，避免一處被清理整頓就被連根拔起的局面出現。

　　針對這種僥倖心理，37號令明確規定，各類交易場所已設立的分支機構，按照屬地管理原則，由各分支機構所在地省、自治區、直轄市人民政府負責清理整頓。將文交所的分支機構的查處、清理整頓的權力和責任同時交給了各地政府，“力保不出現任何一條漏網之魚”。魏鵬舉分析。

　　升級3

　　嚴肅查處強力清除

　　對於此前部際聯席會議所規定的6月30日清理整頓大限，部分投資人持消極態度，認為包括天津文交所在內的幾家堅持交易的文交所很難遵守該期限規定。

　　魏鵬舉告訴記者：“38號令、49號令都較為籠統，37號令則是竭盡所能地對各項違規行為予以清晰規定，強調了各級政府清理整頓的原則，賦予當地政府一定的裁量權。”魏鵬舉表示。

　　此前，文化部市場司副司長庹祖海也在文化部新聞發佈會上明確表示,我國明確禁止藝術品類證券份額交易。而在本次公佈的37號令中，政府也明確提出，對於拒不整改、無正當理由逾期未完成整改的，或繼續從事違法證券、期貨交易的交易場所，各省級人民政府要依法依規堅決予以關閉或取締。

　　37號令一經下發，部分投資者就興奮地向記者表示，逆勢而為的文交所將會因此承擔更大壓力，“頂風作案”的這小部分經營者會儘快被清理整頓。

　　中國投資協會外資投資委員會常務理事、國際金融資本研究中心主任何毅評論稱，從目前情況來看，藝術品份額化交易確實造成了藝術品價值與價格的嚴重脫離，致使市場秩序出現混亂，國家必須從整體規劃角度出發，清理整頓違規文交所及其交易模式。

　　“我國還不具備交易藝術品份額化産品的條件，文化産品的價值評估體系、交易模式也並不完善，因此，短時間內國家肯定不會放開這一市場，並且有必要將現有違規文交所清出市場。”何毅稱。

　　專家把脈

　　文交所應向版權交易平臺轉型

　　國務院、五部委接連頒布的幾個法令是和違規操作的文交所在進行一場“制度博弈”。37號令的頒布對企圖逃避整頓的文交所是一個沉重的打擊。

　　在多種文交所轉型方式中，魏鵬舉最看好的仍然是版權交易平臺這一方式。“版權是文化市場中最核心的部分之一，版權交易依舊需要更多、更完善的平臺。”魏鵬舉分析，只有版權交易平臺才是文交所未來比較可行的發展模式。 商報記者蔣夢惟

　　文交所清理整頓文件對比

　　38號令

　　●任何交易場所均不得將任何權益拆分為均等份額公開發行。

　　●清理整頓期間，不得設立新的開展標準化産品或合約交易的交易場所。

　　●對從事違法證券期貨交易活動的交易場所，嚴禁以任何方式擴大業務範圍，嚴禁新增交易品種，嚴禁新增投資者，並限期取消或結束交易活動；未經批准在交易場所名稱中使用“交易所”字樣的交易場所，應限期清理規範。

　　37號令

　　●不得將任何權益拆分為均等份額公開發行。任何交易場所利用其服務與設施，將權益拆分為均等份額後發售給投資者，即屬於“均等份額公開發行”。

　　●各類交易場所已設立的分支機構，按照屬地管理原則，由各分支機構所在地省、自治區、直轄市人民政府負責清理整頓。

　　●對於拒不整改、無正當理由逾期未完成整改的，或繼續從事違法證券、期貨交易的交易場所，各省級人民政府要依法依規堅決予以關閉或取締。