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2017年11月18日 星期六

機構研報

梅泰諾:借“大數據與人工智慧”賽道騰飛

報告日期:2017-09-13

BBHI--技術領先、資源豐厚、擁有較強議價權

BBHI集團為媒體主提高的收入遠超行業平均水準,千次展示收入是行業水準的3.6倍,能夠幫助媒體主優化廣告收入;另一方面為廣告主展示的廣告點擊率為行業水準的5.6倍,幫助廣告主有效擴大行銷影響力。一般來説産業鏈利益分配大致為需求端獲得10%-20%,服務端獲得20-30%,媒體獲得30%-60%。從公司公告披露BBHI集團分成情況來看,Yahoo作為需求端獲得15%,BBHI作為供應端獲得35%,媒體獲得50%,BBHI借助其強大技術能力使得公司擁有較強議價力。

佈局“大數據與人工智慧”賽道

2017年5月,公司公告梅泰諾公告高管變更,並且成立大數據與人工智慧研究院。通過引進優秀的人才引領公司逐步落實“大數據+人工智慧”戰略。

首次覆蓋給予梅泰諾「增持」的投資評級

我們預估公司2017年、2018年以及2019年營業收入分別為28.2、34.2以及37.7億元,同比增速分別為186.2%、21.3%以及10.4%,凈利潤分別為5.93、7.60以及8.53億元,EPS分別為1.42、1.82以及2.04元/股,對應PE分別為30.9、24.1、21.5倍。

1、公司不斷圍繞大數據與人工智慧積極進行戰略佈局;

2、公司依託BBHI的優秀技術以及自身優秀的人才有望實現人工智慧與大數據的商業變現;

3、2017年8月定增落地,結合BBHI自身強勁的盈利能力,將使得公司擁有充沛現金流,未來有望迎來估值中樞上修。

風險提示:業績承諾不達預期;行業競爭加劇;公司整合風險;

研究員:歐陽宇劍 所屬機構:川財證券