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2020年01月26日 星期天

天弘弘利債券(000306)基金概況

基本資訊: 基金概況 | 招募説明 | 基金經理 | 份額變動 | 持有人統計 | 主要持有人

天弘弘利債券基金概況

基金名稱 天弘弘利債券型證券投資基金 基金類型 契約型開放式
設立日期 2013-09-11 存續期限  
投資風格   投資類型 債券型
投資目標 本基金在追求本金安全的基礎上,力求獲得較高的當期收益。
投資方向 本基金的投資對像是具有良好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票、權證、債券等固定收益類金融工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具等。
投資理念 在控制風險的前提下,通過積極的債券投資管理,並輔助參與股票市場投資,實現基金資産的穩定增值。
投資策略 1、資産配置策略本基金通過自上而下的宏觀分析與自下而上的市場研判進行前瞻性的資産配置決策。在大類資産配置上,本基金根據宏觀經濟運行狀況、政策形勢、利率走勢、信用狀況等的綜合判斷,並結合各大類資産的估值水準和風險收益特徵,在基金合同規定的範圍內決定各類資産的配置比例,並隨著各類資産風險收益特徵的相對變化,適時進行動態調整。 2、債券類屬配置策略在債券等固定收益資産投資方面,本基金採取積極的主動投資管理策略,自上而下確定大類資産配置和信用債券類金融工具的類屬配置比例,動態調整固定收益類證券組合久期和信用債券的結構。 3、信用債券投資策略本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下,根據交易所市場和銀行間市場等不同市場上信用債券類金融工具的到期收益率、流動性和市場規模等情況,並結合各信用債券品種之間的信用利差水準變化特徵、宏觀經濟變化以及稅收因素等的預測分析,採取定量分析和定性分析結合的方法,對各類信用債券金融工具進行優化配置。 (1)久期選擇本基金根據中長期的宏觀經濟走勢和經濟週期波動趨勢,判斷債券市場的未來走勢,並形成對未來市場利率變動方向的預期,動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時,適當提高組合久期,以分享債券市場上漲的收益;當預期收益率曲線上移時,適當降低組合久期,以規避債券市場下跌的風險。 (2)收益率曲線分析本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外,還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響,如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等,形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期,並適時調整基金的債券投資組合。 本基金還將通過對影響信用利差曲線的經濟週期、市場供求關係和流動性變化等因素的研判,確定信用債券的行業配置和各信用級別信用債券所佔的投資比例。 (3)信用風險分析本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析,結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果,選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券産品進行投資。 (4)信用債券品種選擇本基金根據信用債券市場收益率數據,運用利率模型對單個債券進行估值分析,並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素,選擇具有良好投資價值的信用債券品種進行投資。 本基金在綜合分析可轉換公司債券的股性特徵、債性特徵、流動性、攤薄率等因素的基礎上,採用Black-Scholes 期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值,選擇其中安全邊際較高、發行條款相對優惠、流動性良好,並且基礎股票基本面優良、具有較強盈利能力、成長前景好、股性活躍並具有較高上漲潛力的品種,以合理價格買入並持有,根據內含收益率、折溢價比率、久期、凸性等因素構建可轉換公司債券投資組合,獲取穩健的投資回報。 此外,本基金將通過分析不同市場環境下可轉換公司債券股性和債性的相對價值,通過對標的轉債股性與債性的合理定價,力求選擇被市場低估的品種,進而構建本基金可轉換公司債券的投資組合。 本基金在全面分析可轉換公司債券基本面的基礎上,綜合運用衍生工具定價模型,通過對不同市場環境下可轉換公司債券的股性與債性的合理定價,選擇基礎股票基本面優良,具有較強贏利能力和成長前景的優質可轉換債券構建組合,獲取穩健的投資回報。 本基金將深入分析資産支援證券的市場利率、發行條款、支援資産的構成及品質、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等基本面因素,估計資産違約風險和提前償付風險,並根據資産證券化的收益結構安排,模擬資産支援證券的本金償還和利息收益的現金流過程,綜合運用衍生工具定價模型分析評估其內在價值。 4、國債及央行票據投資策略國債及央行票據受貨幣政策、利率週期、通貨膨脹等宏觀因素影響較大,在綜合分析以上因素的基礎上,本基金主要採用久期管理、跨市場套利、回購套利、收益率曲線策略等構建投資組合,力求在控制利率風險的基礎上,獲得較好的投資收益。 5、中小企業私募債券投資策略在嚴格控制風險的前提下,通過嚴謹的研究,綜合考慮中小企業私募債券的安全性、收益性和流動性等特徵,並與其他投資品種進行對比後,選擇具有相對優勢的類屬和個券進行投資。同時,通過期限和品種的分散投資降低基金投資中小企業私募債券的信用風險、利率風險和流動性風險。 6、股票投資策略本基金通過自下而上的公司基本面全面分析,並以前瞻性的投資視角,精選優質價值型股票進行重點投資。 (1)價值型股票初選本基金基於宏觀經濟、行業趨勢、公司經營以及證券市場運行的深入研究,選取市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市價現金流比(P/CF)、市價股息比(P/D)等指標,通過對上市公司各定量指標的縱向分析與橫向比較,選擇具有綜合比較優勢、價值被相對低估的上市公司股票構成價值型股票投資初選對象。 (2)公司價值動態增長分析公司經營受到內部、外部多重因素的影響,任何因素的變化都會引起公司價值的變動,因此,科學、客觀地把握公司價值的動態增長是分析並判斷股票投資價值的核心。 公司價值增長以建立在核心業務基礎之上的企業增長為基礎,背後的驅動因素則包括商業模式、品牌和行銷、市場規模與技術創新、産業政策、經營團隊和公司管理水準等,並最終體現為銷售收入、利潤和投資資本報酬率等各類績效指標的增長。具備核心業務基礎的公司需要具有四個方面的特徵,即市場份額領先、盈利能力較強、具有較強的抗競爭能力和穩固的財務基礎。 本基金將從運用定性與定量相結合的分析方法,考察上市公司核心業務的增長及其經營績效,並通過對驅動公司價值增長各因素的分析與評判,考察公司價值增長的持續性。具體來説,具有以下綜合優勢的優質上市公司將構成本基金的重點投資對象: 1)主營業務突出,公司的業務與經營符合國家産業政策或産業升級方向; 2)産品或服務具有足夠的市場容量與規模,良好的市場品牌形象,市場份額領先; 3)優秀的管理團隊,清晰的公司發展戰略,勇於進行管理創新,具有良好的資源獲取和資源整合能力; 4)建立在核心業務基礎上的技術創新、産品或服務創新、市場創新; 5)良好的盈利增長能力,財務穩健。 (3)公司基本面分析在對上市公司進行相對價值比較和公司價值增長趨勢分析的過程中,全面的公司基本面分析將貫穿其中。 公司基本面分析的主要內容包括價值評估、成長性評估、現金流預測和行業環境評估等。基本面分析的目的是從定性和定量兩個方面考量行業競爭趨勢、短期和長期內公司現金流增長的主要驅動因素,業務發展的關鍵點等,進而做出明確的公司評價和投資建議。 7、權證投資策略本基金通過對權證標的證券基本面的研究,採取市場公認的權證定價模型尋求其合理的價格水準,作為基金投資權證的主要依據。
投資基準 本基金股票等權益類資産投資佔基金資産的比例不超過 20%,其中,權證投資佔基金資産凈值的比例為0-3%;債券投資佔基金資産的比例不低於80%;現金或到期日在一年以內的政府債券不低於基金資産凈值的5%。
選股基準 (1)價值型股票初選本基金基於宏觀經濟、行業趨勢、公司經營以及證券市場運行的深入研究,選取市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市價現金流比(P/CF)、市價股息比(P/D)等指標,通過對上市公司各定量指標的縱向分析與橫向比較,選擇具有綜合比較優勢、價值被相對低估的上市公司股票構成價值型股票投資初選對象。 (2)公司價值動態增長分析公司經營受到內部、外部多重因素的影響,任何因素的變化都會引起公司價值的變動,因此,科學、客觀地把握公司價值的動態增長是分析並判斷股票投資價值的核心。 公司價值增長以建立在核心業務基礎之上的企業增長為基礎,背後的驅動因素則包括商業模式、品牌和行銷、市場規模與技術創新、産業政策、經營團隊和公司管理水準等,並最終體現為銷售收入、利潤和投資資本報酬率等各類績效指標的增長。具備核心業務基礎的公司需要具有四個方面的特徵,即市場份額領先、盈利能力較強、具有較強的抗競爭能力和穩固的財務基礎。 本基金將從運用定性與定量相結合的分析方法,考察上市公司核心業務的增長及其經營績效,並通過對驅動公司價值增長各因素的分析與評判,考察公司價值增長的持續性。具體來説,具有以下綜合優勢的優質上市公司將構成本基金的重點投
業績比較基準 三年期銀行定期存款利率(稅後)+1.5%
風險收益特徵 本基金為債券型基金,屬於證券投資基金中較低風險的基金品種,其風險收益預期高於貨幣市場基金,低於混合型基金和股票型基金。