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專家:牛市升息股市照漲 熊市降息股市也會跌
中國網 china.com.cn  時間: 2008-10-30  發表評論>>

  中國人民銀行決定,從10月30日起下調存貸款基準利率各0.27個百分點。這也是央行一個月內連續兩次降息。央行再次降息會對股市産生哪些影響?專家普遍認為,央行降息是利好,但這一利好早在預期之中,對股市影響有限。牛市時升息,股市照漲;熊市時,降息股市也會跌。

  振蕩仍會是股市主基調

  目前,我國明顯已進入了降息週期,這次降息也屬於正常的政策調整。此前10月15日央行已經降息一次,一個月內連續兩次降息還是頭一次。不過,業界認為,此次央行降息早已在預期中,市場影響不會很大。

  國信證券首席策略分析師、經濟研究所研究部總經理湯小生指出,央行降息在預期之中,近期市場呼籲全球再次同步降息救市,相信美國等國家也會降息呼應。不過,降息並不能扭轉市場趨勢,相反利好有可能變成一些人出貨的機會。管理層目前對拯救股市還是很猶豫,匯金增持再無下文,股市也跌破1800點政策底,他認為要改變股市的弱勢,管理層應該出臺直接、有力的措施。譬如推平準基金、大股東回購、匯金增持等。

  資深投資者黃先生認為,牛市時升息後,股市照漲;熊市時,降息股市也會跌。今年前兩次降息後股市大跌就是明證(見表)。而中信證券首席策略分析師程偉慶認為,好的消息在於貨幣政策繼續放鬆和三季報後大股東增持等前期措施繼續起到穩定市場的作用,負面的消息是三季報和目前的經濟數據(包括發電量等)也繼續印證了下滑態勢,振蕩應該還是股市的主基調。

  經濟基本面是關鍵因素

  “目前,最主要的問題是經濟基本面。大家擔心,全球經濟將開始大幅衰退,這才是問題的關鍵。而儘管國家貨幣政策有所放鬆,但財政政策一直沒有大的改變,企業的營利狀況更不樂觀。這個時候,單純降息對股市、對整個經濟的影響微乎其微。”廣州安惠投資的CEO陳國華表示。

  宏源證券首席經濟學家房四海認為,降息無疑是個利好消息,上周就該降了。因為從最近宏觀數據來看,中國經濟當務之急已非通脹,相反,防止通縮,保增長成為首要議題。

  中信建投機構業務部執行總經理董晨分析,這次降息一方面降低了企業融資的成本,另一方面弱化了居民儲蓄的積極性,有助於降低市場對於資本回報率的預期,促進産能的消化。如果要經濟快速走出低谷,需出臺進一步的經濟刺激方案。

  存貸差擴大 利好銀行股

  值得注意的是,這次下調並不是等比例下調。其中,三年和五年期定期存款利率分別下調0.36%和0.45%,而一年以上各項貸款利率均只下調了0.27%,這意味著銀行的存貸款利差有所擴大,有利於穩定銀行業的利潤,對A股第一大權重股銀行股來説是利好。

  此前,機構普遍認為進一步降息會使銀行的存貸差收斂,而經濟增速回落則會使貸款規模縮減,因此,銀行股的盈利前景不容樂觀。此次,中國人民銀行不等比例的下調利率,顯然有呵護銀行業之意。(記者李成)

文章來源: 廣州日報 責任編輯: 徐雅平
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