| （一）物價變化的總體情況
2004年以來，物價水準的上升和通貨膨脹預期的增強，似乎是一個全球現象，這直接引發了許多國家的中央銀行紛紛以加息的辦法來穩定物價水準。雖然美聯儲在2006年6月以後結束了持續17次的加息行動，但其他經濟體的中央銀行——英格蘭銀行、歐洲央行等在2006年連續數次提高仲介指標利率，就連一直在通貨緊縮中掙扎的日本也在2006年年中鼓勵將金融機構無擔保的隔夜拆借利率提高了0.25個百分點，以穩定日本的物價水準。這些經濟體都強調：物價水準的穩定是指這樣一種狀況，即物價水準的變化不對人們的消費和投資的預期產生影響。
隨著中國經濟融入全球進程的加快和全球化程度的提高，中國的物價水準的變化與其他經濟體有著越來越密切的聯繫。2003年以來，國際能源價格、有色金屬等資源類價格的上漲直接帶動了中國此類價格水準的大幅上升，再加之中國投資增長率在近年來一直保持較高的水準，投資需求較為旺盛，從而使得與各類中間投入相關的資源價格出現了較大幅度的上漲，再加上中國價格機制改革，政府增強上調電、煤等產品價格的預期，使得近三年來人們一直在強調中國正面臨較大的成本推動型的通貨膨脹壓力。然而，在每一次的通貨膨脹擔憂之後，中國並沒有如人們想像的那樣產生通貨膨脹。在2005年物價水準出現較大幅度的下降之後，2006年承接了2005年的低物價態勢，全年價格總水準保持基本穩定：全年居民消費價格指數上漲1.5%，不僅沒有發生通貨膨脹，消費者價格指數的漲幅還比2005年回落0.3個百分點；工業品出廠價格上漲3.0%，較上年回落了1.9個百分點；固定資產投資價格上漲1.5%，上漲率較2005年回落0.1個百分點；原材料、燃料、動力購進價格上漲6.0%，比上年回落2.3個百分點。
總的來看，2006年各類價格指數變化的基本特點是，11月份之前，生產資料價格指數、原材料購進價格指數和工業品出廠價格指數均不斷下降，消費者價格指數則保持平穩並略有下降。但是，在2006年底，各類價格指數均出現了小幅上升。儘管2006年全年的價格走勢總體上較為平穩，但隨著M1增長率的大幅度上升，經過一段時間的滯後反映之後，預期價格指數還可能會有小幅度的上升空間。總體來看，2006年的物價水準是適當的，並沒有出現年初人們普遍預期的成本推動型通貨膨脹。如果將物價水準的變動作為判斷經濟增長的重要指標，那麼就應當說，2006年中國經濟的運行總體上是比較健康的。
從各類價格指數變化的相關度來看，儘管它們的總體走勢是一致的，但消費者價格指數一直處於最低，而原材料購進價格指數的上漲率最高，生產資料價格指數低於原材料價格指數，高於工業品出廠價格指數。大致說來，各類物價相對變動的基本特徵是，越是上游的產品，其價格上漲率越高；越是下游產品的價格，其上漲率越低。這種格局已經保持了數年。這種狀況，是由各類產品的市場競爭程度和供求關係的差異決定的。
（二）消費者價格指數
消費者價格指數是衡量物價上漲對人們生活水準影響的最重要的指數。2006年，全年消費品價格上漲保持平穩，全年上漲1.4%，這與我們年初的預期結果相去不遠。在消費品價格中，服務項目價格上漲1.8%，食品價格上漲2.3%（其中糧食上漲2.7%）。由於糧食價格在中國消費者價格指數的統計中佔有較大的權重，因而糧食價格的漲跌對中國消費者價格指數變化的影響顯著。2005年糧食價格的下降直接帶動了消費者價格指數的下降，同樣，在2006年第四季度，糧食價格較大幅度的回升，也直接帶動了消費者價格指數在年末的上升。儘管全年消費者價格指數上漲幅度不大，但年末卻有了較大的上漲幅度。這主要還是歸因于糧食價格上漲。11月份，糧食價格上漲了4.7%。糧食價格上漲的動力主要來自國際糧食價格上漲的滯後影響。然而，糧價上漲對中國經濟運行的影響是雙重的：儘管糧價上漲可能導致消費者價格指數的上揚，但是，由於中國農民的收入主要來自糧食銷售，所以，糧價的上漲又有提高農民收入、縮小城鄉收入差距、促進城鄉協調發展和保持農村消費品市場的有利作用。2006年，在構成消費者價格指數的各類產品中，居住類價格上漲最多，全年各月居住類價格上漲率均在4%以上。這表明，隨著收入水準的提高，人們對居住類產品的需求仍然在快速增長。這種狀況顯然具有長期性。以家電為代表的耐用消費品的價格上漲率最低，其他消費價格則較為平穩。
但是，由於房地產價格持續上升，廣大居民對物價總水準變化的“感受”與統計上的消費者價格指數的變化並不一致。例如，在消費者價格指數變化並不明顯的情況下，中國人民銀行在2006年11月份的一次問卷調查中發現：城鎮居民對當期物價滿意度連續3個季度下滑，在2006年第四季度，認為物價“令人滿意”的佔比僅為10.8%，較第三季度和2005年同期分別降低0.2和1.3個百分點，達到歷史最低水準。
（三）房地產價格的變化
近年來，房地產價格的變化始終是引起人們高度關注和最為敏感的話題。2003年以來的房地產價格高漲，直接引發了政府專門針對房地產價格的多次宏觀調控。但是，房地產價格的上漲在近幾年一直遠遠高於其他商品價格指數。2006年，全年70個大中城市房屋銷售價格平均比上年上漲5.5%。從30個大中城市的房價指數看，價格下跌的唯有上海，這也只是因為上海在過去幾年中房地產價格上漲過多。漲幅在5%以內的有14個城市，其餘城市的漲幅都在5%以上，尤其是深圳和北京，漲幅分別達到12.8%和9.7%，可見，房地產價格較快上漲，仍然集中在熱點城市和開放度較高的城市。總的來看，儘管2006年房地產價格還是保持了較快上漲，但政府針對房地產價格的宏觀調控還是取得了一定的成效，房地產價格的上漲率較2005年回落了2.1個百分點。然而，由於房地產價格上漲率遠遠高於消費者價格指數，直接導致了人們對物價水準滿意度的降低。這說明，如何在平衡各方利益、促進中國房地產業健康發展的前提下，採取更加切實有效的措施抑制房地產價格的過快上漲，仍然是政府面臨的重要難題之一。
然而，儘管房價在旺盛的需求拉動下不斷攀升，但是房屋租賃價格的變化似乎並沒有出現同步變化，甚至沒有顯著的關係。以房屋租賃價格指數看，全國平均漲幅為4.9%，雖然顯著高於第一季度和第二季度的1.7%和1.4%，但是低於房價指數漲幅（5.5％）。在房價漲幅超過全國平均水準的城市中，租賃價格大多沒有發生相同幅度的增長，甚至出現租賃價格與房價漲幅較大的差異。例如，第三季度房價漲幅居前三位的深圳、北京和大連，其租賃價格指數漲幅比房價漲幅分別低12.2、4.4和3.7個百分點。房價上漲明顯的其他重點城市也出現了類似情況，例如，廣州的租賃價格基本未發生變化，其漲幅比房價漲幅低6.2個百分點。如果合理的房地產價格應當等於房地產租金的折現值，那麼房地產價格遠遠高於租金的折現值的狀況，無疑表明中國的房地產價格的確存在一定程度的泡沫。 |
