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一般認為，合理的石油定價機制下形成的石油價格應滿足以下幾個方面：一是原油價格具有完整的構成；二是原油、成品油價格應與相關產品保持合理的比價關係；三是原油、成品油價格反映市場狀況。
就中國目前情況來看，經過屢次改革，中國石油定價機制已經在很大程度上向市場化轉變，國內原油價格基本上與國際市場接軌。目前主要問題表現在成品油定價機制上。成品油與原油價格倒挂，不能準確反映市場供求關係，是中國成品油定價機制的癥結所在。進入21世紀以來，受國民經濟增長拉動，石油產量增長幅度有限而需求增長勢頭不減，再加上政治等不確定因素影響，使得國際石油市場更加動蕩不安。這一大環境的變化，使得中國原先在石油價格平穩時期所形成的成品油定價機制的弊端越來越突出，對國民經濟運行各方面產生了重要影響。
1、尋找中國定價機制的癥結
自2003年開始，國際油價一路飆升至2006年上半年的80美元/桶左右的水準，轉而又于下半年急速下跌至60美元/桶的價位，油價的大起大落使得現有成品油定價機制的實現基礎被摧毀，並呈現出難以適應的疲態。歸結起來，目前中國成品油定價機制存在的問題主要表現在以下兩個方面。
（1）滯後價格調整機制難辭其咎
首先，中國現行成品油定價機制頗為複雜，主要是以新加坡、鹿特丹、紐約三地市場成品油交易價格為基礎，參考運雜費及國內關稅及由國家確定的成品油流通費用，最終形成由國家發改委頒布的國內成品油零售基準價，中石油與中石化再在此基準價的基礎上上下浮動8%的範圍，最終制定出終端的零售價格。當三地市場前一個月成交價格加權平均後得出的價格波動超過8%時，國家發改委會相應調整國內零售基準價，最終形成新的成品油零售價格。由於此定價機制是和三地市場的成品油而非原油市場價格掛鉤，考慮到原油加工成成品油大約需要一個月時間，即使國際原油價格平穩，一般而言國內成品油價格也會滯後於國際油價一個月的時間。由於國內石油價格調整與國際市場石油價格變化存在時間差，只有在國際市場三地加權平均價格變動超過一定幅度時，政府才會調整國內銷售價格，每次調整間隔時間至少在1個月以上，有時幾個月不動。調整後的價格往往因時過境遷而難以及時反映國內市場真實供求狀況，容易造成國內調價與國際油價走勢的不一致，引發流通環節的投機行為，不利於石油市場的穩定供求。2006年12月6日，商務部頒布《成品油市場管理辦法》。業內人士稱：這是中國石油石化市場開放的日子。國家發改委初步確定了成品油定價新機制，重新把目標鎖定為：跟蹤布倫特、迪拜和米納斯，這三地的價格是產油區的價格，改變了舊價格時差問題。
其次，從國內石油價格形成機制看，雖然國內石油價格隨著國際市場油價的變化不斷調整，但政府對成品油價格的限制使之很難真實地反映國際油價波動對中國的影響以及國內市場供求關係。
再次，世界各地成品油消費結構、習慣、季節變化及需求等與國內市場不盡相同。機械地按照國際市場油價制訂國內價格，會把國際上一些不穩定因素毫無阻擋地引入國內，難以真實地反映國內市場供求關係和消費結構的變化，既誤導生產，也影響銷售。
國產原油定價滯後於國際市場價格一個月的“時間差”，使得中國的原油進口陷入了“買漲不買跌”的怪圈——國際油價上漲時，由於預期一個月後國內定價也會相應上漲，所以幾大公司就會高價大量買進。
（2）原成油價倒挂，油價跟漲不跟跌
正如國家發改委經濟運行局副局長朱宏任所言：“中國石油煉化行業虧損的主要原因是中國國內成品油價格與國際原油價格長期倒挂。”
所謂油價倒挂，即油品銷售價格低於原油進口的折合成本，從而造成依靠原油進口支撐的中下游業務經營不景氣。由於油價長期倒挂，國內石油加工企業特別是民營企業承受著巨大的經營壓力，易導致石化行業上下游業績分化。
由於國內外原油價格已接軌，國內政策無法調控，使得這種波動已成為常態。而中國成品油價格沒有完全放開。
中國目前的定價機制，使國內原油價格基本上與國際市場接軌，也使得中石油和中石化在國際原油價格的持續上漲中充分受益，業績取得了“爆炸式”的增長。與此同時，這種定價機制使得石油煉化企業在國內成品油價格相對較低的情況下，其利潤空間被擠佔進而被壓成了負數。雖然最近發改委幾次上調國內成品油價格，但與國際油價仍存在不小差距，石化等下游產業盈利減少或虧損的局面難以扭轉。國際油價大幅上漲給包括國內兩大石油巨頭旗下的上游開採企業帶來了高額盈利，而給其下游煉化企業帶來的卻是鉅額虧損。
2005年以來，國內成品油價格始終較國際價格低1000多元/噸。以近期新加坡到岸價為例，6月份汽油零售價為5844元/噸，柴油零售價為5822元/噸，而同期國內汽油零售價僅為4600元/噸~4700元/噸，柴油零售價僅為4200元/噸~4300元/噸。而同期的國際石油期貨價格已突破每桶60美元，約合每噸3500元人民幣。這就造成了所謂“煉一噸油虧1000元”的情況。
中國原油價格由基準價加貼水確定，基準價跟蹤上一個月的國際原油價格。中國原油價格已經與國際市場接軌，隨國際油價變動而調整。而成品油價格仍然受到國家調控，其價格調整有一個穩定的區間和滯後期，採取的是區間定價，即根據國際成品油價格制定國內的成品油價格，只有當國際成品油價格波動大於一定幅度時，國家發改委才會對國內成品油價格進行調整。這個機制在國際市場油價大幅度波動、國內40%左右的原油依靠進口的情況下，很容易出現“原成油價倒挂”現象。
經常發生的一種情況是，國家發改委出於調節通貨膨脹的考慮，即使國際成品油價格上漲超過了這一既定區間，國內成品油價格也未必會上調，即使上調，幅度也更小。另一種情況就是，當國際成品油價格隨著原油價格回落時，出於保護國內煉油企業的目的，國內成品油價格並不隨之回落。這就造成了國內成品油價格與國際原油及成品油價格相關性較弱的情況。
由於原油與成品油價格接軌的不對稱，不論是生產者還是經銷商，往往不看市場而緊盯政府調價，既不利於產銷銜接，也不利於成品油生產經營的正常安排，影響了市場的正常運作。同時，成品油銷售中準價由政府確定，限制了企業的定價許可權，減小了企業利用價格杠桿調節市場的餘地，難以有效地調節生產供應。這對煉油企業的生產積極性也是個打擊。由於國內市場暫時無利可圖，煉油企業可以有意減產甚至囤油惜售、擴大出口，釀成國內市場供應緊張、局部油荒的惡果。2005年廣東出現的油荒就有這方面的因素存在。
此外，現行定價機製造成成品油價格人為偏低，還容易助長石油流通體系中的囤油投機甚至走私等現象；如果發生調運不及時等突發事件，還容易造成局部供需緊張，從而對國民經濟產生不利影響。
2、石油企業業績冰火兩重天
中國石油和化學工業協會分析報告顯示，2006年以來，在國際和國內經濟持續增長、預期強勁的宏觀形勢帶動下，中國石油和化學工業保持了良好的發展勢頭。石化行業的各項經濟效益指標都有明顯增加。
但是，不容忽視的是，在整體經濟效益利好的掩蓋下，由於成品油出廠價格尚未與國際市場價格完全接軌等原因，綜觀石油企業上下游經營狀況，喜憂參半，業績分化嚴重。
（1）暴利也石油，巨虧亦石油
據統計，受油價高漲推動，2005年全國石油開採業累計實現銷售收入6051.39億元，利潤總額達2936.52億元，同比大增65.23%。
2005年,中國石油三巨頭共盈利1910億元，其中,中石油盈利1334.6億元,增長28.4%；中石化盈利322.75億元,增長69.77%；中海油盈利253.23億元,增長57%。2006年，由於產油“大戶”中東地區的緊張局勢，上半年國際原油價格與2005年同期相比大漲了近36%。高企的油價使得石油巨頭們個個獲利匪淺。2006年，僅上半年，三大石油巨頭凈利潤達1176億元，遠超過市場預期。其中，中石油上半年以806.8億元的凈入賬，同比增長29.4%，再次蟬聯香港最賺錢的上市公司。中海油上半年凈利潤上漲37.6%，達162.8億元。中石化上半年凈利潤則達到206.79億元，同比增長14.6%。預計三大石油巨頭2006年全年凈利潤將突破2000億元大關。
2006年上半年國際原油價格一路飆升，在狂賺千億元的巨大利潤掩蓋下，國內三大石油巨頭中石油、中石化和中海油的煉化和銷售環節的巨虧被忽視了。由於國際原油價格持續處於高位，而國內成品油價格受政府控制上漲有限，導致“油價倒挂”現象企業也“越煉越虧”。
兩大集團在煉油業務上的巨虧與中石油、中石化兩大集團驚人獲利形成鮮明對比。與2005年同期虧損59.49億元相比，中石油2006年上半年的煉油與銷售板塊出現經營虧損近138.89億元；中石化的煉油業務虧損也在進一步加大，為166.1億元，每噸虧損93元，2005年同期其煉油虧損額為12.96億元。
一方面，石油企業令人瞠目的鉅額利潤足以成為政府向石油巨頭開刀的證據。很顯然，這些企業獲取的鉅額利潤源於其所佔據的壟斷資源。另一方面，石油巨頭在煉油業務上全面虧損，給成品油價格施加了很大的壓力，從而將成品油定價機制改革提上日程。
（2）業績分化，原因何在
國內石油巨頭在煉油業務上的加速虧損也與國際原油價格持續高漲有著密切關係——在高漲的原油價格面前，國內現有的成品油價格變動頻率早已跟不上原油價格狂飆的步伐。原油是成品油煉製過程中最重要的原料，佔成品油成本的80%左右，所以，原油價格的變動在很大程度上影響著成品油的價格變動以及成品油行業的獲利狀況。
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